中国平安：混业经营 金融监管难题

中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）于1988年3月21日在深圳市创立，2004年在香港联交所上市，2007年在上海证券交易所上市。截止2010年12月31日中国平安的第一和第二大股东分别为汇丰保险(持股8.10%)和汇丰银行（持股8.03%）。2010年中国平安的主营业务包括保险、银行和投资，旗下有5家保险公司，两家银行和6家投资公司。

一、中国平安财务分析

2010年中国平安实现营业收入1894亿元，同比增长28%，其中，保险业务收入1735亿元，同比增长31%，占营业总收入92%；银行业务收入64亿元，同比增长44%，占营业总收入3%；投资业务收入60亿元，同比增长33%，占营业总收入3%。

2010年中国平安实现净利润179亿元，同比增长24%，净利润率9%，其中，保险业务实现净利润123亿元，同比增长11%，净利润率7%，占净利润总额68%；银行业务实现净利润29亿元，同比增长167%，净利润率45%，占净利润总额16%；投资业务实现净利润16亿元，同比增长49%，净利润率27%，占净利润总额9%。

表1  中国平安财务分析

货币单位：人民币百万元

数据来源：中国平安年度报告

保险业务是中国平安主要的收入和利润来源。2010年中国平安的寿险业务规模保费收入1644亿元，同比增长22%，国内市场占有率16%，仅低于中国人寿的市场占有率31.7%；产险的保费收入621亿元，同比增长61%，国内市场占有率15%，仅低于中国财险的市场占有率39.2%。

2010年5月中国平安成为深发展第一大股东。2010年中国平安的银行业务净利润28.82亿元，其中，平安银行净利润17.37亿元，对深发展投资收益11.45亿元。

2010年中国平安的证券业务收入38亿元，同比增长55%，净利润16亿元，同比增长49%，净利润率41%。

2010年中国平安的信托业务收入22亿元，同比增长81%，净利润10亿元，同比增长71%，净利润率48%。

二、中国平安经营策略分析

2002年，国务院批准中信集团、光大集团、平安集团为三家综合金融控股集团试点。目前，中国平安已经实现保险、银行和投资等三项业务交叉销售，共享后援集中运营平台，充分利用各种资源，降低服务成本。

例如，2010年中国平安的文档作业已经实现保险、银行和投资等子公司的共享业务，共享度已经达到40%；财务作业已经实现主要子公司的共享业务，共享度已经达到93%；电话中心已经实现保险、银行和投资等子公司的共享业务，共享度已经达到72%。

中国平安实施“集团控股、分业经营、分业监管”的组织架构。在我国现行的监管体制下，中国平安旗下各子公司按业务性质分别接受银监会、证监会、保监会监管。中国平安混业经营，资源高度共享，这对金融监管部门是极大的挑战。

中国平安混业经营确实增加了公司的营业总收入和净利润，但是，资源高度共享也增加了公司的整体风险，尤其是，各种交叉金融产品。在现行监管体制下，哪个金融监管部门负责监管这些交叉金融业务？资源高度共享的条件下，监管部门如何监控中国平安系统内的关联交易？而系统内的关联交易容易发生多米诺骨牌效应，一个部门出问题，会导致整个系统崩溃。