苏宁电器：家电零售业的挑战

苏宁电器股份有限公司的前身是江苏苏宁交家电有限公司，于1996年5月15日成立，注册资本120万元。苏宁电器的实际控制人是张近东先生（直接和间接持有32%股份）。张近东先生47 岁，本科学历，曾任江苏苏宁交家电有限公司董事长兼总经理。苏宁电器于2004 年7 月21 日在深圳证券交易所中小企业板块挂牌上市交易。苏宁电器已经成为我国最大的家电零售连锁企业。

一、苏宁电器财务分析

2010年苏宁电器实现营业收入755亿元，同比增长30%；实现净利润41亿元，同比增长37%，净利润率5.44%。在营业收入中，黑色家电销售收入占26%，白色家电占17%：销售收入增长较快的产品是数码及IT 产品和通讯产品，分别增长56%和48%，二项业务收入合计占营业收入28%。

表1   苏宁电器财务分析

货币单位：人民币千元

资料来源：苏宁电器年度报告

表2 苏宁电器营业收入结构分析

货币单位：人民币千元

资料来源：苏宁电器年度报告

2010年，苏宁电器新进国内地级以上城市31 个，新开常规店273 家，精品店9 家，县镇店114 家，共置换/关闭连锁店26 家，净增加连锁店370 家，截止2010年末已在全国231 个地级以上城市拥有连锁店共计1,311 家；在香港新开连锁店8 家，关闭/置换连锁店7 家，净增加连锁店1 家，截至2010年末香港地区拥有连锁店23 家。同时，苏宁电器协助日本LAOX 公司（东京证券交易所上市公司，苏宁电器持有股权）新开连锁店4 家，关闭/置换连锁店1 家，净增加连锁店3 家，截至2010年末，LAOX 已拥有8 家连锁店面。截止2010年末，苏宁电器在中国大陆、香港地区、日本市场共拥有连锁店1,342家，其中，常规店1,187 家、精品店10 家、县镇店114 家，连锁店面积合计达516万平方米，比上年同期增长29%。

截止2010 年12 月31 日，苏宁电器下属339 家子公司，其中253 家从事电器与电子消费品的连锁零售业务、57 家从事售后服务业务、21 家从事仓储物流业务、1 家从事集团内部的行政用品购销业务、1 家从事地铁商业管理业务、1 家从事文化传媒业务、1 家从事计算机软件信息技术开发业务、2 家从事香港地区子公司投资业务、1 家从事海外投资业务、1 家从事媒体广告业务。

2010年苏宁电器的租赁费和装潢费合计29亿元占营业收入4%。

2010年苏宁电器的前五名供应商品牌为三星、海尔、诺基亚、索尼、美的，采购金额合计191亿元，占年度采购总金额30%。

二、苏宁电器经营策略分析

目前，苏宁电器的多数实体店面以租赁方式开设，一方面早期开设的连锁店租赁期限届满，面临租金成本较大幅度上涨或到期不能续租的压力和风险，另一方面随着消费市场的进一步繁荣，获取核心优质物业资源的竞争日益加剧。

2010年苏宁电器加强了B2C和物流建设。

2010 年2 月苏宁电器的苏宁易购（B2C）正式上线，目的在于利用线上网络补充线下店面空间的不足。2010 年苏宁电器B2C 业务实现的含税销售金额约为20 亿元，占营业收入3%。据苏宁电器2010年度报告，在共享公司实体网络服务后台的基础上， 2011 年确保苏宁易购实现销售规模50 亿元，力争突破80 亿元。

目前，我国物流行业成为制约多个行业发展的瓶颈。中远集团、海航集团、阿里巴巴等企业已经开始发展物流业务。

物流行业发展的滞后也制约了苏宁电器的发展，尤其是，2010年苏宁电器加快进入在三、四级市场和加快发展苏宁易购（B2C）后，资源整合、采购配送及配套服务能力等都受到一定限制。

苏宁电器正在加快推进物流基地相关选址、开发、设计、建设等工作，力争2011年南京自动化仓库建成并投入使用；力争在2015 年前完成60 个物流基地的建设；在全国枢纽地区建设10 个全自动化存储和分拣仓库，全面提升小件商品的配送覆盖范围和效率；第四代机械化、信息化物流体系运营已实现标准化，第五代智能化、自动化物流体系进入实质性设计和建设阶段。

目前，苏宁电器的沈阳物流基地正式投入使用；无锡、成都、合肥、天津、重庆等地共10 家物流基地项目进入施工阶段；签约储备项目17 家。

（作者：中央财经大学财经研究所研究员，中国企业研究中心主任刘姝威 ）