农业股投资策略：政策力挺 券商上调评级

基本面：国内旱情持续 国际粮价上涨

目前，我国华北黄淮地区旱情告急并有持续发展迹象，对我国夏粮生产构成威胁，农业部已启动抗旱二级应急响应。据农业部数据，截至4日，河北、山西、陕西、甘肃等八省的冬小麦受旱面积已占种植面积的35.1%。由于受旱八省的小麦总产量占全国产量的80%以上，这引发了市场对国内小麦涨价的担忧。

同时，全球粮食价格指数已连续7个月上涨。在今年1月份的食品价格指数达到231点，这是1990年该指数创立以来的最高值。

政策面：国务院十措施保粮增收 一号文件大兴水利

国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议，分析当前粮食生产形势，研究部署进一步促进粮食生产的政策措施。会议决定，在近期已出台扶持政策的基础上，进一步加大对粮食生产的扶持力度。

政策包括：扩大冬小麦抗旱浇水补助范围，补助标准仍为每亩10元。实施冬小麦返青拔节弱苗施肥补助，每亩补助10元。在先期安排受旱严重地区农村饮水安全、大型灌区续建配套与节水改造中央投资40亿元的基础上，再安排中央投资20亿元，继续用于旱区大型灌区改造骨干工程和农村饮水安全工程建设，根据需要可主要用于抗旱应急水源和灌区田间工程建设。提高稻谷最低收购价等扶持政策。

另外，1月29日，国务院2011年中央一号文件全文刊发，题为《关于加快水利改革发展的决定》。提出2010-2020年的十年时间里，每年的水利投资金额都不低于4000亿元(较“十一五”期间翻番)，通过5-10年的大规模水利建设，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面。到2020年,基本建成四大体系--防洪抗旱减灾体系、水资源合理配置和高效利用体系、水资源保护和河湖健康保障体系、有利于水利科学发展的制度体系。

券商点评：

【中信证券】中信证券农业分析师毛长青认为，今年的“1号文件”提出的背景是我国近几年农业生产连续受到频发的自然灾害侵扰，粮食增产压力日益加大，发展水利实际上仍是围绕农业展开，重点是要提高我国粮食综合生产能力。

【申银万国】申银万国报告表示，在2011年农业板块的投资策略上，看好种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵(酵母)等子行业的机会。

【海通证券】海通证券维持农业行业“增持”的投资评级。基于我们对国内和国际农产品价格上涨的基本判断，我们维持对农业行业“增持”的投资评级。但受以下因素的影响，我们认为板块全年的相对收益较为温和。1）控制物价成为政府的首要任务；2）农业板块的整体估值创下历史新高。

海通证券认为农业股的投资机会可大致分别三类：1）寻找价格上涨型，这类公司的投资思路是选对时点，投资时间也可能较为短暂，比如东凌粮油、南宁糖业、中粮屯河、新赛股份。2）寻找受扶持行业中优质上市公司耐心持有，比如登海种业、獐子岛、圣农发展、海大集团。3）改善型。寻找出现积极变化的上市公司，比如通威股份、敦煌种业等。

【光大证券】光大证券表示，农业投资主题之一就是灾害因素，而且这种因素在未来有可能会不断被放大，从扰动因素上升为驱动因素。

旱灾主要影响冬小麦，预期减产带动小麦价格走高；并通过粮食替代比交互影响，从而带动相关其他作物价格坚挺，传导至资本市场直接利好种子。

光大证券上调行业评级至买入，目前仍然维持基本观点不变：2011年看好重新进入估值优势区间的种子、水产、饲料等子行业，同时建议关注一些其他细分子行业，益生股份、圣农发展、山下湖、华英农业等公司。

【大通证券】维持行业“增持”评级。异常天气挑战今年的粮食生产,国家控制通胀的压力较大,我们认为,到两会前,国家可能出台更多利好农业股的应对政策。

建议投资者关注:(1)抗旱节水灌溉设备的大禹节水、新疆天业、新界泵业、利欧股份;(2)农机的新研股份、吉峰农机;(3)农药公司的沙隆达、诺普信、利尔化学;(4)种业公司隆平高科、登海种业、敦煌种业、丰乐种业。