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央行11日公布的数据显示，2010年我国新增人民币贷款7.95万亿元，远超出去年初制定的7.5万亿元的信贷目标。但这并未展现出问题的全貌，如果计上债市、股市、信托等融资方式，全社会融资额已超过10万亿元，流动性的泛滥有增无减。
随着我国多层次金融体系建设的推进，银行信贷已不再成为我国企业和居民融资的唯一渠道。综合多家机构统计，2010年中国债券市场非金融信用债发行总量高达1.59万亿元，A股总募资金额达到10016.32亿元，信托类贷款则在2010年增长了2.06万亿元。
加总上述数据，2010年中国除银行信贷外的社会融资额合计已达4.65万亿元，与银行新增信贷之比则达58%。银行信贷虽仍是中国主要的融资方式，但债市、股市等融资渠道的重要性日渐凸显。
在周三举行的网易经济学家年会上，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出，随着金融工具发展的深化，融资的方式也越来越多，再加上利息传导作用有限，在探讨货币供应时，不应该只盯着银行贷款，应该更加关注央行对社会融资总量的提法。央行于1月6日首次提出了“保持合理的社会融资规模”的概念。
在多元化的融资体系下，仅靠控制银行信贷显然无法完成收缩流动性的重任，央行应过渡到更加市场化的调控方式来管理流动性。作为资金的价格，利率无论是在银行信贷，还是债市、股市都有很强的指导意义，能够显著影响微观主体的经营决策。在当前通胀预期居高不下之时，加息是比信贷额度控制更有效的手段。
栏目介绍：600字之内呈现宏观金融事实真相。我们关注市场失灵，更关注政府失灵。
本文来源：网易财经
作者：何涛
责任编辑：
王晓易_NE0011
