马蔚华：复制微软不如复制纳斯达克

招商银行行长 马蔚华

网易财经12月1日讯 第八届中小企业融资论坛今日在深圳华侨城洲际大酒店举行，招商银行的行长马蔚华出席论坛并作主题演讲。马蔚华表示，科技创新离不开金融创新的发展，前苏联科技很发达，但在自主创新和高新技术发展方面远远落后于美国，就是因为它资本市场严重的落后，现在我们每年有3万余项比较重大的科技研究成果和5000多项专利，但是转化为工业成果的只有10％—15％，这远远低于欧美国家60％至80％的转化率，原因之一就是资本市场没有强劲的支持。现在有一种说法，叫：“复制微软不如复制纳斯达克”。

马蔚华称，银行应从三方面支持高科技成长性的中小企业发展。

第一，对中小企业的支持，需要科技创新和金融创新“双轮齐动”。

世界各国发展历史证明发展高科技的中小企业是离不开金融业的支持的，高新技术的开发，再加上产品的开发和生产能力的开发，这三个阶段它对资金需要的配比是1：10：100，也就是说每一个开发阶段需要的资金量都是前一个的10倍。那么，可想而知，一旦资金链供应不上，那么以前投入的就会付之东流。那失去了金融业强力的驱动，难以实现创新型企业持续的发展。所以我们想当年美国之所以电脑业、通讯业、电子技术、生物技术等等，它能够在上世纪90年代飞速发展，应该说是资本的助力，华尔街的助力至关重要。

在1995年-2000年，这五年间美国有3000多家高科技的中小企业通过IPO获得资金，现在世界500强中像微软、苹果、英特尔等等当初都是小企业，默默慰问。在科技创新的硅谷，吸引了全球40％的投资。我觉得还有一点，除了这些风险直接投资之外，硅谷有一个硅谷银行非常的有特点，我们都很羡慕。它贷给高新技术的信贷资金，它可以转成股份，在IPO时它就可以比利息更多的企业，这样就鼓励它给高风险的中小企业贷款，而且通过IPO能够得到补偿。这是华尔街一个非常重大的创新。国有资本风险投资还不够，还应该有风险信贷相辅相成。美国金融创新支持了科技创新。

前苏联科技很发达，知识分子、科技力量也是全球著名的。那为什么它在自主创新和高新技术发展方面远远落后于美国，就是因为它资本市场严重的落后，这是它的根本原因。我们国家现在也需要通过金融的创新支持科技的创新。现在我们每年有3万余项比较重大的科技研究成果和5000多项专利，但是转化为工业成果的只有10％—15％，这远远低于欧美国家60％至80％的转化率，原因之一就是资本市场没有强劲的支持。现在有一种说法，叫：“复制微软不如复制纳斯达克”。这是第一个观点。

第二，对创新型中小企业的支持，应该坚持间接融资和直接融资“双管齐下”。

作为商业银行，现在大家把中小企业都作为自己的发展目标，我想这不光是因为中小企业是党中央、国务院的号召，在资本约束越来越严的情况之下，选择中小企业也是商业银行自身的需要。因为在资本约束越来越严的情况下，同样的资本要取得更高的回报，大企业都下浮利率，中小企业可以不符合上浮利率。所以招行一次转型、二次转型，都是要大力发展中小企业，中小企业已经占我们信贷资产的50％。我们在这方面，首先成立了小企业信贷中心，法人独立的机构，实行六项机制，完全和对大企业贷款不同的模式。所以在支持中小企业，特别支持小企业方面，这个机制、这个体制非常的优势。

另外，我们也推出了一系列适合于中小企业这方面的产品，结合企业商务量融资产品，科技创新的产品。而且科技型中小企业可以用版权、商标权、专利权作为质押，或者融资。我想招商银行在这方面还是做了很多的工作。近三年，我们累计向中小企业发放贷款超过6000亿，其中用于中小企业用于自主创新和技术改造的超过1/3。我觉得在间接融资的同时，我们也在考虑怎么样和直接融资结合。虽然中国制度还不允许有硅谷银行，但是我们在探索。

我们现在看到风险投资，它是支持战略性新兴企业的一个重要的资金来源。萨奇尔（音）曾经说过欧洲的高新技术落后于美国，并不是因为技术，而是在风险投资方面落后于美国十年。我们国家风险投资也发展很快，但是现在资金短缺和来源单一，仍是制约科技型中小企业发展瓶颈的原因就是我们的风险投资现在对这些高新技术的中小企业投入并不是很大胆、很积极。

在这种情况下，加强商业银行和各种各样的股权投资基金，特别是私募股权基金的合作应该是一个很好的时机。商业银行有它的优势，它有资金的优势，有对客户的了解、对市场的了解这方面优势，所以它可以和私募股权基金结成战略联盟，我们叫做“投贷联动”。我们最近推出了叫1000家创新型的成长型的小企业的计划，叫“雏鹰展翅”。根据我们对小企业的了解，推出1000家，把它先介绍给私募基金，这私募基金也特别需要银行给它提供项目，它们通过评估筛选选择了一批，然后它们选择也等于银行过滤了一下风险，银行也把配套贷款跟上，这样对股权基金也是个支持，这样叫“投贷结合”。然后商业银行又提供相应的金融服务，帮助它们推进IPO的计划。

现在我们在这个方面得到了很多中小企业的合作，而且还得到了很多私募基金的配合。我们还可以利用我们私人银行的平台，去帮助私募基金募集资本、募集资金。招行现在私人银行就12000个，净投资可以在1000万以上的客户，所以这个平台对私募基金也很诱惑。推动中小企业再融资创新，这也是我们支持中小企业的一个方面。我国银行间的交易商协会也推出了服务于中小企业的短期融资券，还有集合票据，这些债券融资工具，这样拓展了中小企业融资渠道。所以，我们也推动中小企业债券的融资创新和应用。这方面我们也做了很多的工作。

第三，对中小企业的支持，需要金融机构和政府“双利合筑”。

我们也看到，这两年为了解决中小企业融资难，各级政府和监管当局都采取了很多措施，特别是今年国务院还颁发了《支持中小企业的若干政策》。但是我们觉得中小企业融资难的问题，特别是高新技术创新型企业融资难问题还远没有解决，所以我还有这样几点建议，对政府我们只能说建议。

1、要通过有效的风险分担和补偿机制，增强市场化金融机构对中小企业融资信心。要增强信心，中小企业毕竟比大企业风险多。担保体系这两年逐渐形成，这对于银行是个非常重要的增强信心的措施。还有一点，是要设定一定的中小企业风险补偿基金。很多政府很聪明，拿钱来设补偿基金，所以一旦出现坏账它给你分担一点，这钱虽小，但是鼓励中小金融机构的力度很大。

2、要进一步引进社会资本和资源，市场化发展社会的征信体系。这两年征信体系应该说取得了一定的进步，但是对于银行来说，还不够，一般来讲国外对一个小企业评级，需要五个以上的评级，但是我们现在的不到三个，所以我们建议引入社会的资源和资本，整合各种各样的信息，来完善征信体系。现在征信体系收费，将来也应该有所减免，收费是应该的，但是还是应该优惠一点。

3、建议政府在财务制度上引导应收帐款凭证化，这样能促进中小企业融资的发展。因为很多中小企业，应收款的一方都是大企业，它无可奈何。所以我们建议政府在财政制度上安排实行应收帐款凭证化，即国家制定标准化的应收帐款和应付帐款的财务凭证，这样这些中小企业虽然拿不到应收帐款，但可以用这个凭证抵押贷款。 

4、建议政府从财政、税收、监管方面应该进一步出台一系列的保障和鼓励商业银行发展中小企业信贷配套政策。我们也在呼吁，一是对中小企业贷款的金融机构能不能实行税收的一些减免和优惠，因为中小企业毕竟成本很大。二是能不能对担保抵押类的不良债券出台快速解决机制，降低成本。三是建立中小企业不良贷款的快速核销制度，原来财政部已经出台了一些制度，我们现在能不能把50万快速很小的额度提到500万，期限也要进一步的减少。

 5、还有一个建议，我们刚刚结束G20，只有一个达成共识，别的都没有达成共识，就是《巴塞尔协议三》，这个也是预料中的。我参加了G20关于中小企业这部分的文件修改，大家共同呼吁，就是说如果《巴塞尔协议三》实行之后，可能对中小企业融资会产生负面影响。大家呼吁说能不能考虑到对中小企业信贷的风险权重给予一些特殊，这样使银行对中小企业贷款保持一个正向的激励。当时我们那个小组是俄罗斯总统梅德韦杰夫、日本首相菅直人等几个人，我们把意见都反映给他，他说反映给首脑会议。我们也期待能在这方面有一点优惠。洛克·菲勒曾经说过这样一句话，说：如果你要成功，就应该朝新的道路前进，不要跟随被踩烂了的创新之路。所以我们现在支持新的产业，支持创新型中小企业，我们也应该在各方面的努力下走一条新路。