网易财经10月9日讯 天广消防、老板电器、涪陵榨菜今日上市。定位分析如下：
天广消防
简称：天广消防
发行价格：20.19元/股，对应市盈率69.12倍。
发行数量：2500万股，其中网下发行500万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2000万股。
公司简介：公司是福建省内规模最大、品种最全、技术实力最强的消防产品供应商，也是国内自动灭火与消防供水领域最具实力的综合供应商之一。从市场占有率看，在自动喷淋灭火系统领域，公司是福建省规模最大的自动喷淋灭火系统供应商；2008 年公司自动喷淋灭火系统的国内市场占有率约为2.1%。公司是福建省规模最大的自动气体灭火系统供应商，公司自动气体灭火系统在国内市场占有率约为0.3%。在消防供水系统领域，公司在国内的综合市场占有率位居三甲。
券商估值：
公司上市之后一年目标价的合理估值应该在 37-45倍，预计公司上市后的价格区间应在20-25 元之间。发行报价应在15.55-18.85 元之间比较合理。上市首日价格预计23 元。
综合考虑同行业A股上市公司估值情况、近期中小板新股发行估值情况以及公司成长情况，我们认为选取38-42倍的2010年PE区间作为询价估值参考比较合理，得出询价区间为16.20-17.90元，对应2009年的发行后摊薄PE为50.03-55.30倍，对应2011年的PE为23.80-26.30倍。
涪陵榨菜
简称：涪陵榨菜
代码：002507
发行价格：13.99元/股，对应市盈率53.81倍
公司简介：公司主营业务为榨菜产品、榨菜酱油和其他佐餐开胃菜的研制、生产和销售，主导产品为乌江牌系列榨菜。经过20 年的经营管理，公司已成为中国最大的榨菜加工企业，形成了年产6.1 万吨榨菜产品的自有产能，榨菜腌菜制品全国市场占有率第一。
券商估值：
预计公司上市后的价格区间应在15.2-17.2 元之间。发行报价应在13.86-14.4 元之间比较合理。上市首日价格预计18 元。
我们预计2010 -2012 年公司营业收入分别为5.49 亿元，6.63 亿元和8.02亿元，归属于母公司的净利润分别为4,717 万元，5,793 万元和7,407 万元，对应每股收益0.30 元，0.37 元和0.48 元。考虑到市场现状以及公司未来业绩成长，基于2010 年的业绩预测给予公司40x~45x 的市盈率，对应的相对估值区间在12.0~13.5 元/股。考虑到一、二级市场价差，给予10%折让，建议合理询价区间为10.8-12.15 元/股。绝对估值合理价格为12.04 元/股。
国都证券：二级市场的合理价格为12.30元-14.35元之间
预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.31元和0.41元。相关行业可比上市公司09年平均市盈率为55.7倍，10年平均市盈率为44.5倍。考虑到公司在行业内品牌和市场处于绝对领先地位，未来成长路径清晰，我们认为公司11年合理市盈率区间在30倍-35倍，预计公司二级市场的合理价格为12.30元-14.35元之间，建议一级市场询价为区间11.07元-12.92元。
老板电器
简称：老板电器
代码：002508
发行价格：24元/股，对应市盈率47.06倍
公司简介：公司主营业务集中在厨房电器产品的研发、生产和销售，产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜，以及电压力煲、电磁炉、电热水壶、食品加工机等配套厨房小家电产品，其中，吸油烟机和燃气灶对毛利贡献程度合计超过85％，且盈利能力在行业中处于中高档水平。公司中高端的品牌形象逐步强化，综合毛利率超过50%,且各细分子产品市场竞争力突出，尤其在高端吸油烟机、燃气灶领域均居于第一的位置。
券商估值：
投资建议。根据按发行后的总股本计算，预测公司10-11年的EPS分别为0.79 元和0.99元。我们选取苏泊尔、华帝股份和九阳股份等公司为可比对象，鉴于公司在行业中的地位，且未来公司将着力打造成为中国竞争力最强的专业厨房电器百年企业，我们认为公司对应2010年合理的PE为27-31倍，建议询价区间为21.33-24.49元。
公司2010-2012 年摊薄后EPS 为0.72/0.90/1.10 元。我们认为新股发行制度改革后，询价结果将略趋于谨慎。建议询价区间将介于2010年25-30 倍PE 估值（18.00-21.60 元/股）。预计上市后合理价格区间为2011 年25-30 倍PE 估值（22.50-27.00 元/股）。
盈利预测与估值：我们预计公司10-12年的EPS分别为0.74元、0.94元和1.16元。对比可比公司估值水平，我们给予老板电器2010年28-30倍PE，合理价值区间为20.7-22.2元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
