今年还剩下两个月，这两个月一方面流动性非常的充沛，另一方面货币政策不断的打压，在这种情况下，市场可能是振荡的行情，会呈现出结构性行情的机会，因为资金必须寻找盈利的途径，所以一定会有一些品种一些方向一些主题会在上涨的。所以11、12月份可能是一个结构性行情。那么到了明年，经济触底回升之后，在未来某个时点看到全面性行情的到来。我们说国内的流动性非常充裕，海外的流动性可能比我们国内还要充裕。我们现在都在盯着美国的二次量化宽松去看，我倒认为这次二次量化宽松是一个阶段性的措施，真正对全球流动性产生影响是美国和日本基于零利率的低利率政策。06、07年全球资本市场和商品市场都是一轮大牛市，尤其到了07年，当时有一个非常重要的因素，就是日本当时是零利率政策，很多资金无成本从日本借出来之后，投资到印度、巴西，他们的国债可能有百分之十几的收益率。对07年的市场产生了推波助澜的作用。目前这个时点的话，是日本和美国，日本的话，0到0.1，美国的基准利率是0.1。06、07年是日本一个国家向全球注入流动性，目前是两个超级大国向资本市场、商品市场注入流动性。而且美国按照百分之二三经济复苏，明年的失业率到明年年底的话，还要达到8.5左右，在这种情况下，它没有理由加息的，如果美国没有理由加息的话，日本也没有理由加息，所以我们预计日本和美国的低利率政策可能会维持相对比较长的时期。海外的流动性一部分通过热钱流入到中国的A股市场，一部分可能会流入到海外的大众商品里面去，到了明年可能会看到中国经济形势好了，大众商品就有了基本面支撑，它会比较理想。反过来大众商品的价格上涨，又会对我们国内投资者的情绪产生非常大的影响。因为有色的权重达到了9%，煤炭权重达到了7%、8%，这些都会对明年的A股市场形成比较大的上涨的支撑。所以我个人的判断，11、12月份我们做一些结构性行情，到了明年适时的转入到全面性行情。
我们股票投资是80%到95%，80%投入到大盘蓝筹股，20%投资到中小企业板和也板。怎么样选择蓝筹股，市值排名前三分之一的股票，另外各个行业里面的前三分之一的股票，也就是说各个行业的龙头公司，我们把这些公司作为最主要的投资标的。今年蓝筹公司是不是默默无闻呢，不是的。
所以我们认为蓝筹股在新兴产业里面也很有投资机会。结构性行情里面我们可能会考虑把这些品种作为我们主要的投资方向。那么到明年的话，随着经济形势的逐步好转，到二季度触底回升之后，和经济相关度更高的传统行业的话，会逐步迎来投资机会。这种情况下，我们会逐步的转移我们的投资方向，在传统行业里面的蓝筹股也会考虑为我们的主要投资方向。传统行业的蓝筹股的话，我们来看一下估值，目前沪升300，估值是13.5倍，现在在市场振荡的过程中，结构性行情里面，市场更愿意给一些确定度更高的行业以溢价。到了明年，一些低估值的企业，一个月比一个月好，我们有什么理由不去投资这些企业呢。目前这个时点，参与结构性行情，到了明年要把我们主要的投资方向做一个重新的审视和调整。
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