资本玩家顾雏军

眼见他起朱楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了

1959年出生 江苏人

经典语录

成者为王，败者为寇，不成功就蹲监狱

我唯一不缺的就是钱

国有企业好进入，如果我不要的话，浪费也是浪费了。

投资事迹

从能源工程师到资本高手

1959年5月出生于江苏扬州的顾雏军，第一次出现在公开报道中的年龄是30岁，身份是能源工程师，他发明了‘顾氏热力循环系统’。但这个成果遭到国内制冷学界专家的集体对抗，这场口水战一直打到1996年，导致了学术界与顾雏军长达10年之久的对立。

不过，顾雏军已潜身海外创办格林柯尔。2000年，顾雏军在开曼群岛注册格林柯尔科技控股有限公司（下称格林柯尔），并在当年7月13日成功登陆香港创业板。从那时起，顾雏军已从一个热能工程师变成一个资本高手。

2001年的10月，顾雏军斥资5.6亿元收购时为中国冰箱产业四巨头之一的科龙。这个花白头发、戴宽幅眼镜的陌生商人，被怀疑为”空手道高手”。2001年国内主要经济类媒体均发表质疑文章，火力集中在顾雏军的理论悬疑、公司业绩、收购资金来源等问题上。

不仅如此，格林柯尔在2002年4月底遭香港交易所质询，要求对2001年底上市公司格林柯尔与位于天津格林柯尔之间发生的一起关联交易作出解释。格林柯尔的年报显示，这笔总数约2.3亿元的款项被用于向天津格林柯尔购买未来所需的制冷剂，而香港联交所要求上市公司提供交易的更多细节，包括付运日期。

这笔2.3亿元的交易发生在2001年12月，恰恰是在顾雏军宣布以个人资产收购科龙之后，因此引发了市场的种种猜测，即该笔预付款的大部分有可能被用于收购科龙支付的首批款项1.5亿元。

不过，在质疑阴影中的顾雏军依然不改初衷，继续进行着其收购的步伐。

“我唯一不缺的就是钱”

“等我老了，走到大街上，希望听到有人喊：看，那个老头就是冰箱大王。”2003年，顾雏军摘帽”ST科龙”后，带着这个梦想开启中国冰箱业的并购大幕。

2003年5月，顾雏军拥有全资股份的顺德格林柯尔，在合肥和美菱电器达成合作协议，顺德格林柯尔以2.07亿元的价格，收购了美菱电器20.03%的股份，成为美菱电器最大的股东。

当年7月份，格林柯尔旗下的科龙与杭州西冷集团签署协议，收购西冷70%的股权。同时，格林柯尔与南京斯威特集团抢食小天鹅，并争购小鸭电器。短短两年，一连串资本运作战绩，使顾雏军一跃成为引人瞩目的”资本狂人”。

也就是在抢购小天鹅时，顾雏军喊出了他事后一直追悔的经典话语———”我唯一不缺的就是钱”。

顾雏军更将触角伸向汽车业，并加快了其整体收购的速度。在家乡扬州，顾雏军布下进入客车行业的第一颗棋。2003年12月，顾雏军以4.178亿元，通过扬州格林柯尔协议收购了亚星客车11527.3万股国家股（占总股本的60.67%），并因此触发要约收购义务。

收购扬州亚星之后，顾雏军马不停蹄地收购了国产汽车轴承第一品牌襄阳轴承。2004年4月，襄阳轴承第一大股东襄轴集团将其持有的4191万股国有法人股转让给格林柯尔，转让总价为1.01亿元。转让后，格林柯尔将持有公司29.84%的股权，成为第一大股东。

尽管已掌控4家A股公司和1家香港创业板公司，顾雏军的资本运作仍未停歇。2004年8月，格林柯尔以1.84亿元的价格收购商丘冰熊冷藏设备有限公司；11月，顾雏军通过境外子公司GRCCapital全资收购了法国汽车配件生产商汤姆肯斯的子公司盖兹国际在法国莱维斯的汽车管件工厂，及英国汽车设计公司LPD，从而打通了客车从设计到零部件再到整车生产的整个产业链。

在一系列收购完成之后，顾雏军的格林柯尔系已悄然成形，产业顶端是格林柯尔制冷剂，作为产业链的上游资源，一条线路是直接向下游两家电器类上市公司出口，另一条线路是向两家汽车及其汽车配套类上市公司产业延伸。

资本玩家顾雏军

“空手套白狼”

2001年5月，顾雏军准备收购科龙电器。当时的收购价是5.6亿元。按当时公司法的规定，收购法人股必须是注册资本大于或等于收购价款2倍的公司。顾雏军为此设立了顺德格林柯尔企业发展有限公司，该公司注册总额达到了收购科龙需要的12亿元，但是其中无形资产占比75%，不满足当时公司法“无形资产出资不得超过总资产20%”的要求。

2002年5月14日，顾雏军指使下属，在顺德容桂农信社将来自科龙电器的1.87亿元通过在天津格林柯尔和顺德格林柯尔账户之间分别倒款1.5亿元、1.6亿元、1.7亿元、1.8亿元，以倒账4次的形式取得了天津格林柯尔投资顺德格林柯尔共计6.6亿元的进账单。一天之内，顾雏军把1.87亿元放大为6.6亿元。为了顺利完成注册登记手续，顾雏军还签署了一份顺德格林柯尔向天津格林柯尔购买制冷剂预付货款6.6亿元的《供货协议书》，时间倒签为倒账的前两日即5月12日。

法院终审认定，顾雏军等4人在完善顺德格林柯尔注册登记手续、降低无形资产比例过程中，虚报了货币注册资金6.6亿元，数额巨大，该行为构成虚报注册资本罪。

第二宗罪：“报表上的游戏”

顾雏军入主科龙之前，作为上市公司的科龙电器已是负债累累。科龙公布的年度财务会计报表显示，科龙电器于2000年和2001年连续两年亏损。顾雏军接手后，2002年科龙大幅扭亏为盈，利润总额为1亿多元。到了2003年利润更是翻了一番，达到了2亿多元。

法院查明的事实却证明，这不过是报表上的数字游戏。

2002年至2004年间，顾雏军为了夸大科龙电器的业绩，指使下属以加大2001年的亏损额、压货销售、本年费用延后入账、作假废料销售等方式虚增利润。压货销售是指根本没有发生实际交易，只是把科龙的产品在账面上做成卖给合肥维希公司和武汉长荣公司的假象，实际上这些货物还原封不动在科龙的仓库中，从而形成了科龙电器的销售收入，造成账面上利润虚增的假象。第二年，再直接从账面上进行退货处理。

法院终审认定，顾雏军等6人向社会提供上市公司虚假的财务报告，剥夺了社会公众和股东对上市公司真实财务状况的知情权，对社会作出了错误的诱导，给股东和社会造成了严重损失。6人均构成违规披露、不披露重要信息罪。

“企业成提款机”

2003年，顾雏军为了收购扬州亚星客车（600213），指示下属以其父子名义申请设立注册资本为10亿元的扬州格林柯尔，其中无形资产出资2亿元，其余8亿元为现金出资。为了筹集这8亿元现金，顾雏军指示下属从科龙电器调动2.5亿元，从深圳格林柯尔筹款1亿余元，从江西科龙内部划拨4000万元，并以江西格林柯尔的名义向扬州中行贷款约4亿元。顾雏军指示江西科龙、江西格林柯尔为操作平台调拨8亿元资金经天津格林柯尔转入扬州格林柯尔。

法院还查明，2005年3、4月间，顾雏军、姜宝军未经扬州亚星客车董事会同意，要求扬州机电在同年4月26日前将应付给亚星客车的股权转让款及部分投资分工款共6300万元支付到扬州格林柯尔的账户。4月25日，扬州机电将上述款项划到了指定的扬州格林柯尔的账户。扬州格林柯尔为顾雏军父子占有全部股份。

东窗事发

不过，在顾雏军大肆收购的同时，顾雏军和他的格林柯尔始终摆脱不了市场的质疑，特别是在格林柯尔并购的资金来源问题上。2004年8月，香港中文大学金融教授郎咸平以《格林柯尔：在”国退民进”的盛宴中狂欢》为题发表演讲，指责顾雏军在”国退民进”过程中席卷国家财富，强烈建议停止以民营化为导向的产权改革。”郎顾之争”的大幕由此拉开，顾雏军由此目标越来越大，行为越抹越黑。

2005年5月10日，科龙公司发布公告，称被中国证监会立案调查。粤、苏、鄂、皖四省证监局再对各辖区内的“格林柯尔系”上市公司展开检查，此时的“格林柯尔系”已是风雨飘摇。

2005年7月29日，顾雏军被警方采取强制措施。

2005年9月27日，科龙电器公告称，青岛海信空调有限公司受让广东格林柯尔持有的公司26221万股(占总股份的26.43%)境内法人股，双方已于9月9日签署《股份转让协议书》。

此后，美菱被长虹接手、亚星和襄轴也重归当地政府。

2007年5月18日，格林柯尔科技控股有限公司(8056.HK)正式在香港退市，鼎盛一时的格林柯尔系完全瓦解，一度被称为“资本玩家”的顾雏军，其资产也随同产业幻梦一起灰飞湮灭。

2009年4月9日，广东省高级人民法院对顾雏军案作出终审裁定，驳回上诉、维持原判。此前，广东科龙电器股份有限公司原董事长顾雏军等人因不服广东省佛山市中级人民法院的一审判决而向广东省高级人民法院提出上诉，不过终审维持了原判。

据了解，法院以虚报注册资本罪，违规披露、不披露重要信息罪，挪用资金罪三罪并罚，决定对顾雏军执行有期徒刑10年，并处罚金人民币680万元。

短短4年时间，顾雏军曾构筑了一个家电产业帝国，他因此几乎被看作整个冰箱行业的偶像。但由于他一度大胆和肆无忌惮的“资本运作”，终于东窗事发，受到了法律的惩罚。在他的身上，人们看到了过去10年来中国资本市场和证券业界的诸多不规范甚至违法行为以及“潜规则”。

在某种意义上，顾雏军作为收购国企的试水者，其结局也给国有企业改革探索之路留下了积极的符号意义。

顾雏军感兴趣的那些企业在被收购之前，大都债台高筑、风雨飘摇。正是顾雏军把一个个陷于困境的企业重新带进了最具活力的公司行列，他因此被认为“在国企改制中作出了巨大贡献”，甚至成为政府的座上宾，被看做是“解决国企危机的救星”。

纵观格林柯尔的一系列收购，顾雏军基本上只染指国有企业。在他看来：“国有企业好进入，如果我不要的话，浪费也是浪费了。”