德隆系

坐庄人物

他曾经是资本市场最显赫的大佬，他的资本运作能力一时倾倒众多企业家和众多的金融人物。由其创始的德隆系由地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控制资产超过1200亿的金融和产业帝国。他就是德隆系的创始人——唐万新。

坐庄股票

德隆系控制的三家上市公司新疆屯河、合金股份、湘火炬（合称老三股），三年里股价已分别上涨了1100%、1500%和1100%。

坐庄手法

频繁投资 转让及高送股令股价飙升

"湘火炬"频繁投资，不乏关联交易。

1998年中开始，“德隆系”控制下的湘火炬开始了频繁的投资。在两年时间里，公告的投资动作达11项，涉及公司达21家，其中不乏关联交易。

最典型的关联交易的例子是，2000年4月，湘火炬与上海奥神环境高科技有限责任公司(下称“上海奥神”)、中极控股合资组建株洲湘火炬环保科技有限责任公司。湘火炬以厂房等实物出资，经评估为1.6亿元，其中5100万元作为资本金入股，占总股本51%，评估超出部分作为合资公司对湘火炬的负债。

如此慷慨的出资行为，除了中极控股与德隆系的关系之外，还因上海奥神也是德隆系一员。上海奥神1999年注册成立，法人代表唐万平。

在湘火炬频繁的投资过程中，湘火炬的股价也在不断上涨。

1997年11月新疆德隆入主湘火炬，至今经过三次转配股，一股变成了4.7股，股价由1997年的7.6元/股，如果仅对1997年以后进行还权，到2001年3月23日，经复权后变成了85元/股，涨辐达1100 %以上，自上市以来更是上涨了3000%以上。

神奇交易 刺激股价

“北京太合金”一年内转手，盈利1800万元。

1997年，新疆德隆进入合金股份后，即宣布了1997年配股方案。以10：3比例，总股本5168.5万股，共计配1550.55万股，价格5元/股，共募集资金7752万元。

配股说明书中称，募集资金主要用于与北京太空梭娱乐设备有限公司合资组建北京太合金动感电影成套设备开发有限公司(下称“北京太合金”)，总投资4000万元，合金股份占80%股权。项目投资回收期1.87年，年投资利润率80%。按计划项目应在2000年初才开始回收投资。

然而，仅1年之后，在1999年6月，合金股份便将北京太合金80%股权作价5000万元转让给新疆东方奥斯曼化妆品有限公司。还未完成投资，就盈利1800万元，这么好的“生意”显示出德隆对合金股份非同一般的“打造能力”(该转让收益占公司当年净利润的15%，审计该公司的沈阳华伦会计师事务所对当年年报出具了无说明的审计意见)。

合金股份还进行了其它一系列投资，也起到促进股价上涨的作用。

1997年6月6日新疆德隆入主合金股份，至今经过四次转配股，一股变成了6.2股，股价由1997年的12元/股，到2001年3月20日，经复权后变成了186元/股，涨幅达1500%。

“新疆屯河”股价两年后的启动 也起于频繁的投资

自从1997年4月新疆金融租赁发行一亿元特种金融债券后，直到2000年，新疆屯河股票才突然再发力。在之间这段空白时间里合金股份和湘火炬则股价飞涨。

2000年3月，“德隆系”加大新疆屯河控股比例，拥有新疆屯河近28%的股权。此后，新疆屯河在沉默两年后，也和“德隆系”的另两家上市公司一样，开始了一系列频繁的投资。不算新疆屯河2000年配股资金专用的几个项目以及以实物资产出资组建的屯河水泥公司，新疆屯河近一年来共投资7亿元。这么密集的投资，更让人怀疑。从新疆屯河的经营业绩及年报来看，难以支撑如此巨额的投资。

自从新疆德隆进入新疆屯河以来，新疆屯河经历数次送配股，当初的1股变成了5.48股，经复权，到2001年3月23日每股股价已到127元，累计涨幅1100%以上。

股权转移至自然人控制的公司

亏本转让，“北京总府”淡出“德隆系”内部股权大换手。

相关资料显示，自1999年9月到2000年6月，不到一年时间里，“德隆系”对合金股份的权益，在其北京的上层关联性公司中间，发生了一次大的转移。

1999年9月，北京总府将合金股份1810万股(占总股本8.46%)转让给北京绅士达，此次转让价格1.48元/股。

相比北京总府1997年受让这些股权时的价格3.11元/股，北京总府经过两年运作不仅连本钱都收不回来，“亏损”竟高达2950万元。此时合金股份的资产净值已大大增加，为什么北京总府竟然“亏”得一塌糊涂？

经调查，北京绅仕达是由自然人出资的公司，1998年1月注册。公司由清华大学毕业仅1年的王琦出资800万元(占总股本36.2%)，白薇、杨益各出资700万元(分占总股本31.9%)成立。其中白薇特别引人注意，她在1997年10月就被选为合金股份第三大股东-“北京万新达”的董事长(法人代表)。

2000年6月，合金股份大股东北京万新达的股权结构，也发生了变化。该公司增加注册资本后，“德隆系”人员张万军股权由10%增加到48%，成为第一大股东；另一位新加入的个人股东杨力持股46%。原第一大股东北京吉吉所持股权由75%，降为6%；原持股15%的第二大股东唐万川则从北京万新达退出。

这样，由“德隆系”自然人直接控制的公司成为合金股份的主要大股东。

原来“德隆系”的重要角色北京总府在合金股份中的权益已微乎其微。以致于无论是北京市工商局，还是北京朝阳区工商局(“北京总府”营业执照上加盖该局印章)，均未查到有关资料。看来，“北京总府”已从“德隆系”淡出。

由武汉市公安局委托武汉正浩会计师事务所所做的审计报告称：根据武汉公安局经侦处提供的德隆集团买卖“老三股”控制的46783个股东账号，经查实，自1997年到2004年4月14日止，德隆实际买卖“老三股”共使用股东账号24705个。这段时间内，新疆德隆、金新信托、德隆国际和中企东方累计买入“老三股”金额678.36亿元，余股市值为113.14亿元，按移动平均法的计算原理，计算余股成本为162.30亿元，共获累计既得盈利为98.61亿元。

结局：

核心人物唐万新因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。

新疆德隆、德隆国际、屯河集团与华融公司签订了《资产托管协议》，三公司将其拥有的全部资产不可撤回地全权托管给了华融公司，由华融公司行使全部资产的管理和处置权利。