网易财经8月17日讯 18日将有光大银行、珠江啤酒、嘉事堂、沪电股份等四只新股上市。综合11家券商分析，光大银行上市定位区间在2.56元-3.8元。
光大银行上市定位分析
股票代码：601818
发行价格：3.1元
发行情况：此次发行总数为610000万股，网上发行455000万股，发行市盈率16.4倍。
公司简介：中国光大银行成立于1992年6月18日，经国务院批复并经人民银行批准设立，成立时由光大集团总公司全资拥有，注册资本为15 亿元。
光大银行目前是唯一一家由国家注资并控股的股份制商业银行。汇金公司在发行后（全额行使超额配售权）持股比例达到48%以上，仍为第一大股东。光大集团直接持股比例为5.18%，是光大银行的主要股东。作为首家由国家批准的金融控股公司，光大集团总公司目前已逐步形成银行、证券、保险、基金、租赁及资产管理并立的经营格局，通过业务协同提供综合金融服务。
光大银行是一家全国性股份制商业银行，为客户提供全面的商业银行产品与服务。截至2009年12月31日，该行在中国内地设有483家分支机构（含总行），资产总额为11977亿元，贷款总额为6490亿元，存款总额为8077亿元，股东权益总额481亿元。按2009年12月31日资产总额计算，该行是中国第六大股份制商业银行。
机构定价预测
东海证券 3.20-3.60 元
基于目前的市场状况，我们预期光大银行合理价格约 3.20-3.60 元。
东北证券 3.22-3.50元
我们认为光大银行的长期合理估值应该在2010 年11.5-12.5 倍市盈率，即为3.22-3.50 元之间。对应的2010 年的市净率为1.69-1.84 倍。
国泰君安：3.40-3.80元
我们分别运用股利贴现模型和相对估值法对光大银行进行估值。最终得出其2010年的估值为3.62元/股，估值区间为3.40至3.80元人民币。我们同时预测2010年底光大银行总股本为404.35亿股。
安信证券：3.24-3.46元
建议询价区间2.95-3.15元，考虑二级市场10%的溢价，给予上市首日价格区间在3.24-3.46元。
国都证券：2.8-3.1元
综合考虑绝对和相对估值，我们认为公司合理的询价区间为2.8-3.1元，对应发行PE为10-11倍，发行PB为1.6-1.72倍。
国元证券：2.85-3.23元
预计公司2010-2012年全面摊薄每股净收益为0.32元、0.38元、0.46元；每股净资产为1.9元、2.2元、2.5元；参照股份制银行目前的估值水平，公司上市后合理的估值区间为2.85-3.23元，建议询价区间2.57-2.91元。
平安证券：2.74-3.13 元
我们预测，发行摊薄后10 年每股收益为0.31 元，每股净资产为1.96 元。给予公司1.5~1.7 倍的10 年动态市净率，考虑到首次公开发行应该在此基础上有所折让，给予其1.4~1.6 倍的发行市净率，对应的询价区间为2.74~3.13 元。
招商证券：2.56-2.70元
建议申购价格区间为(2.56,2.70)。参考可比银行,我们认为光大银行的合理价格中枢为2.84,合理价格区间为(2.65,3.02)元,对应10年PB 区间为(1.4,1.6),对应的10年PE 区间为(11.0,12.6),建议申购价在合理价格中枢上折价5-10%,建议申购价格区间为(2.56,2.70)元。
国金证券：2.8-3.00元
光大资质一般但也无绝对瑕疵，给予1.6-1.7x10PB的上市定价，对应3.1-3.3元（摊薄后10.4-11.1x10PE）。预留10%的安全边际，建议申购区间为2.8-3.00元。
长江证券：2.60-3.15元
考虑光大银行的ROA、ROE 水平均处于行业较低水平,同时未来盈利潜力略好于股份制银行,以及上市后自由流通股本较小等因素,我们认为合理估值区间为2.60-3.15 元,对应市盈率为10.0-12.1倍,市净率为1.4-1.6 倍,建议发行价2.85 元,即发行后市净率1.5 倍,市盈率11.0 倍。
湘财证券：2.73-3.17元
综合运用相对估值和绝对估值的分析,我们认为光大银行的合理价值区间在2.73元~3.17元附近。这个价格对应发行前09年PB在1.90X~2.20X之间。
本文来源：网易财经
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