网易财经7月15日讯 上半年宏观经济数据今日出炉，GDP与CPI增速双双放缓。对此，基金公司一致预期，年内加息的可能性已经不大。与此同时，随着对经济通缩担心的出现，基金开始紧密关注政府调控是否会出现松动。
不过由于数据并未出现过冷，基金对短期内政策松动仍较为悲观，不少基金认为政策进入观察期可能性更大，三季度股市继续震荡。
经济或将持续放缓
今日公布数据显示，上半年国内生产总值（GDP）172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%。上半年居民消费价格（CPI）同比上涨2.6%，其中6月份上涨2.9%。
对此，基金公司一致认为，上半年政府调控政策效果正在显现，经济增速正在进一步放缓，有基金公司认为，经济放缓可能长时间持续。
信诚基金表示，经济数据基本符合预期，中国经济增速开始放缓，固定资产投资和消费都保持平稳态势，物价上涨压力得到缓解。
诺安基金认为，第二季度中国经济呈现减速，主要归因于两方面：第一是上半年信贷与投资受到控制，政府主导的基建投资明显收缩。其次是中国政府调整经济结构和经济转型非常坚决，严格控制产能过剩以及高耗能高污染行业的扩张。
中欧基金甚至认为，未来中国经济增速将持续放缓。该基金预计，下半年房地产投资增速将出现回落，受调控政策影响，固定资产投资增速也可能明显放缓。消费整体保持高位运行，但由于汽车销售出现高位放缓迹象，预计未来消费增速将会有所回落。而出口方面，将受海外市场影响，面临一定不确定性。
通缩担忧取代通胀
随着经济放缓以及CPI进一步走弱，通缩取代通胀成为基金公司的担忧。
信诚基金认为，CPI低于市场预期，季调以后CPI环比折年趋势线为2.7%。CPI的分项数据中，食品价格和非食品价格对CPI拉动都在下降，但后者下降得更快。
在信诚基金看来，虽然夏粮减产和猪肉价格等因素仍会在短期内对物价带来波动，但整体物价上涨压力已经得到缓解。随着物价上涨的压力得到缓解，加息预期进一步减弱。
交银施罗德则进一步指出，CPI同比增长2.9%，比上月回落0.2%，单月环比下降0.6%，经过季调以后，CPI环比折年率为-1%增长，呈现了一定的通缩迹象。
中欧基金也认为从工业增加值看，工业生产活动出现了急剧降温，随着下半年房地产调控效果的显现，投资将拉动经济进一步下滑。此外，消费回落预期也较为显著，出口受海外影响也面临一定不确定性。
据悉，全国规模以上工业增加值同比增长17.6%，比上年同期加快10.6个百分点。6月工业增加值同比增长13.7%，增速比上月降低2.8个百分点，工业生产增速放缓明显。同时，前期所公布的6月全社会发电量同比增速从5月份的19.9%急跌至11.4%。
“这些数据明确释放出工业生产活动出现了急剧降温的信号。”中欧认为，虽然消费整体保持高位运行，但由于汽车销售出现高位放缓迹象，预计未来消费增速将会有所回落。而出口方面，将受海外市场影响，面临一定不确定性。
政策短期不会松动 三季度为震荡市
随着经济三驾马车动力的进一步趋缓，政策是否会松动也成为基金关心的问题。不过不只一家基金认为，目前经济增速仍处于高位，短期内放松政策的可能性不会很大。而房价仍处在高位，短期放松的可能性也不是很大。
交银施罗德认为，由于制定政策的时候还是会更多的关注同比数据，并且目前并未低于10%的增长，二季度数据并不会让政策觉得过冷。
“只有在GDP同比数据低于8.5或者9以下，工业增加值同比增速低于10的时候，比如08年10月的工业数据就低于10，才开始了真正的刺激计划。政府应该仍然会继续观察。”
诺安基金指出，目前房地产投资与房价仍在高位，房地产调控尚未达标，短期内政策难言放松。“预计第三季度处于政策观望期。2010下半年中国政府针对经济运行面临的不确定因素，会适当增加政策调控的灵活性。”
信诚基金则表示，下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，3季度A股市场将继续震荡。
本文来源：网易财经
作者：王诚诚
责任编辑：
王晓易_NE0011
