汉钟精机:盈利空间有望逐步提升

2010-07-05 08:35:41 来源: 中证网 举报
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东方证券分析师发表研究报告表示,在可持续高增长的前提下,公司股价的溢价空间来源于节能减排,因而分析师给予公司股价0.8倍PEG和39.78倍PE的估值水平,对应2010年预测EPS股价为30.49元,目前公司股价被低估,维持其“买入”的评级。

伴随着我国对建筑能耗的进一步关注,地源热泵有望短期内打开整个商业地产的市场,未来三年将进一步打入民用市场,从而成为节能减排的直接受益者。公司借助清华同方人工环境和山东富尔达等下游整机客户,成功进入了地源热泵领域。

公司通过核心部件的国产化,不断向上游零部件延伸,将有望陆续提高产品的毛利率水平。如压缩机转子由完全进口台湾到自制率80%,其毛利率水平就由24.55%提升到39.34%。另外,公司也在积极向上游铸锻造、粗加工等领域拓展,公司力争最大限度的享受螺杆压缩机整个产业链的利润空间;分析师预计公司的毛利率水平仍有一定的提升潜力,保守估计将会稳定在历史较高水平上。

同时,公司还是制冷产业链核心部件产螺杆式压缩机的行业霸主,三大类产品螺杆式制冷机、螺杆式冷凝机和螺杆式空压机的下游十分广阔。2009年底公司募投项目正常投产,螺杆压缩机的产能将提高50%,从而解决短期的产能不足。中长期来看,公司将根据市场情况再将产能提高30%以上。分析师认为,困扰公司的产能瓶颈问题已经得到解决,下游需求的持续旺盛将拉动公司未来三年业绩确定性的高增长。

netease 本文来源:中证网 责任编辑:王晓易_NE0011
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