张春:汇改幅度不支持短期内加息

2010-06-27 08:42:00 来源: 网易财经 举报
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网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛26日在上海举行。针对汇改热门话题,上海高级金融学院常务副院长张春在接受网易财经专访时表示,汇改之后,部分解决了人民币汇率机制问题,这将为未来人民币加息创造条件。不过,从目前允许人民币浮动的幅度看,人民币加息的可能性不会很大。

张春是在陆家嘴论坛间隙做出上述表述的。他认为,上周央行刚刚宣布的汇改涉及两个方面的问题,第一是人民币短期升值,第二是长期汇率机制选择问题。张春称,恢复浮动的汇率机制符合中国利益,因为如果仅盯住美元汇率,在美元长期低利率的背景下,人民银行不能通过加息的手段进行宏观调控。因为“一旦提高人民币利率,就会有大量热钱涌入内地进行套利”。

张春认为,目前的汇改,使得人民币与美元的联系的紧密程度降低,未来央行可能动用加息等更多元化手段调控经济。他举例指出,如果能够加息,利用加息调控房地产市场比单纯的行政手段可能更为有效。此外,央行也可以不必再频繁调整存款准备金率来调节货币。“准备金本来是防止风险让银行做一些准备,现在17%、18%的资金放在那里,使用效率非常低。”

不过,从盯住美元的股东汇率制到有管理的浮动汇率制的改变,为人民币加息预留了空间,但这并不意味着央行短期之内就会加息。“调利率还是看准不准许人民币浮动的厉害,如果汇改以后人民币还是很小浮动的话,利率还是不能调太多。”张春指出,以目前刚刚通过的浮动汇率幅度看,央行短期之内还不具备加息的条件。

针对人民币升值多少央行加息可能性会大大增加,张春表示,这比较难说,这还要看中国的钱能不能出去有关。目前,资本项目只是单方面的流入,人民币并不能大规模的流出。“如果人民币也可以走出去、劳动力成本继续上升的话,人民币可能也不需要升值了。”

以下为访谈实录:

网易财经:张春教授如何看待人民币国际化的重要性?

张春:没有国际化很难说是国际金融中心,十年怎么走,可能一步一步走。人民币结算这块是第一步,其实不是很大的一步,最后还要有自由兑换,人民币走出去,还要回流这些措施。屠市长刚才在上面也讲了一些。

第一步总是重要的,刚刚开始搞结算的时并不是很多,今年上半年以来,我们在银行做了一些调研,结算量大大的增加。尤其是进口,当然这些结算了以后有很多是境外的钱拿人民币放在这里,有一个怎么样的问题,屠市长也是在争取,比如说能不能有一个  通告进入A股或者是国际版。我觉得这是对于人民币国际化都是有利的措施。

你刚才讲了人民币升值,这个需要看。上个星期央行宣布了汇率开始浮动,我个人觉得随着中国国力增强,随着我们承受经济的转型,承受国外风险的能力越来越强,长远肯定会升值,时间长的话幅度更大,短期我们要考虑稳定的因素,对出口这方面不要冲击太大。

网易财经:您如何看待汇改时机?目前海外需求面临紧缩,这个时候进行这样的汇改,是否会对出口造成较大打击?

张春:汇改有两个方面,一个是对于人民币短期升值,还有一个长期汇率机制的问题要解决。不能说汇率机制是浮动的还是盯住的美元机制,这两个问题不完全一样。当然汇改以后两个都牵扯到,一浮动人民币就要上升,但是我觉得浮动对于中国的利益很重要,因为中国盯住美元的政策,在很大程度使得我们宏观调控的手段很有限了,比如不能升利率。因为美联储的利率很低,我们升的话就有一个套利空间了。所以

我们只有浮动了以后才能调。我们为什么调房地产是行政手段,国外没有这种,它利率调高了,人家自然就不会房贷了,因为利率高了,用价格的手段调控,而不是用行政的手段。

包括准备金为什么提那么高,而不提利率,其实利率提高就行,不要准备金。准备金国外绝对没有这种做法,准备金等于20%左右的钱不能贷出去。准备金本来是防止风险让银行做一些准备,现在17%、18%放在那里效率很低,资金不能应用。所以,这些都是原因,因为你汇率盯住美元以后不能调利率造成的。

网易财经:你觉得汇改以后会调利率吗?

张春:有可能,当然调利率还是看准不准许人民币浮动的厉害,如果汇改以后人民币还是很小浮动的话,利率还是不能调太多。

网易财经:从目前的情况下还是不能调太多?

张春:对。如果我们准许人民币可以升值比较多的时候可以敢调的多。

网易财经:升值多少您觉得在加息的空间以及可能性会明显增加?

张春:这个很难说,有两面,看中国的钱能不能出去有关。现在资本项目只是一面的,现在国外的钱可以进来,中国的人民币不能出去,QDII当时实际推的不好,也没有做。如果人民币也可以出去,双向的话,人民币升值也不一定需要升的很多。还有一个因素工资在提高,如果这个提高了,人民币也许就不需要升值了。

叶伟高 本文来源:网易财经 作者:王诚诚 责任编辑:王晓易_NE0011
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