张育军：吸引商业银行进入债券市场

网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛今日在上海举行，上海证券交易所总经理张育军在论坛上表示，我们在加快发展债券市场方面有一套想法。包括整合我们自身的债券交易平台。包括吸引商业银行进入债券市场。包括加快公司债券的发行,包括改善交易机制等等重要内容。

张育军称我们在推进市场开放方面做的努力,就是加快债券市场的发展。中国债券市场是一个短版,交易所当中,上交所债券市场有了一定基础。曾经也有过辉煌的历史,但是也有过深刻而重要的教训。我们在加快发展债券市场方面有一套想法。包括整合我们自身的债券交易平台。包括吸引商业银行进入债券市场。包括加快公司债券的发行,包括改善交易机制等等重要内容。

以下是张育军发言全文：

各位下午好，非常高兴有这个机会在这里就金融市场的开放和国际板市场的建设，跟大家交换一下意见。比较有幸的是刚才姚刚副主席关于国际板已经说了很多话，我希望凡是想了解国际板的会议嘉宾，都会认真领会姚刚副主席的讲话内容。刚才也很感谢李超局长对我们国际板建设的积极支持。借这个机会我想先就这个主题谈一点个人看法，然后再就交易所的工作跟大家介绍一些情况。

今天我们的主题叫做金融市场对外开放与国际板建设。我想有这么几个意思在这里跟大家交流一下，说一点个人想法。首先我个人觉得建立开放性的金融市场体系是我们国家资本市场发展以及上海国际金融中心建设的重要步骤。或者叫做关键环节。就是说开放是中国经济、中国金融、中国的市场发展到今天的必然产物。

大家知道，中国经济体已经是世界上第三大经济体，中国可以算做一个经济大国，要从经济大国走向经济强国，必然要有一个强健的、健康的金融体系。在这个健康的金融体系当中我们换一个说法就是一个健康的强健的金融市场体系。应该讲过去三十年我们取得了重要的进展。

刚才姚刚主席从资本市场的角度，第一个问题讲了很多方面，我觉得讲的特别好。为什么我们一定要建立一个开放式的金融市场体系，来推动中国经济结构，中国金融体系的进一步转型。对这样一个问题，特别是刚才李超局长提到的国际金融中心建设，国务院去年提出上海要“建立两个中心”，特别是国际金融中心当中很大程度对中国金融业的发展特别是上海国际金融中心建设，进行了很好的规划。在这个文件当中讲到了四个基本要点。

第一个就讲到要加强金融市场体系建设，这是国务院文件当中提出来的。第二个是加强金融机构体系建设，就是讲市场主体。比如像交行、浦发这样的金融机构体系，银行、证券保险，基金公司这样的机构体系。第三个国务院文件当中讲到了大力推进各项业务创新，讲到了产品。在产品当中刚才姚刚主席引用了一段产品，包括境外企业发行股票，发行外国证券，包括跨境基金产品的内容。第四个讲到了上海国际金融中心建设的人才与法制环境。

在这些内容当中，金融市场体系是上海国际金融中心建设的一个重中之重。目前上海已经基本具备了金融要素市场的主要内容，涉及到的商品包括黄金、证券、期货、人民币等各个产品。通过过去三十年的努力，中国的金融市场已经具有了比较大的规模。今天上午三会的领导已经对这方面进行了阐述。应该说从中国经济、中国金融、中国市场各方面看，中国金融到了一个需要进一步加快推动市场体系开放的重要阶段。这是我个人的第一个看法。

为什么我们今天要研究金融市场的开放，因为这个问题在不断的更进一步的提上我们的议事日程。我的第二个基本观点是，在推建立开放性的市场体系方面，交易产品的开放是至关重要的。刚才姚刚副主席全面介绍了我们国家金融市场开放的进程当中的各个划界，包括到上市资源的开放，对投资人的开放，对中介机构的开放，对我们对外开放政策的制定，我们为对外开放建立的特殊管道。这是非常重要的，刚才李超局部介绍了资本管制到开放的最新情况。

我个人觉得在上海要建立国际金融中心这样一个历史进程当中，我们需要对交易产品的开放给予一个足够的重视，这也是我理解为什么在国务院文件当中，非常具体的提到境外企业要发行股票，积极探索境外企业发行证券，推动基金市场等等的内容。这是我个人的第二看法。

第三个我想简要介绍一下交易所，具体的说上海证券交易所。我们在试图建立开放性的市场体系，或者说更加开放交易所方面我们的一些基本想法跟大家做一个报告。刚才姚刚主席涉及到的中国资本市场开放的重要方面，都涉及到交易所已经开放的内容。比如说我们开放了会员，开放了投资人，开放了上市资源。刚才姚刚副主席讲到的中国上市资源，香港已经成为中国企业的首选之地。其实去香港上市的相当一部分企业，或者说主要的企业之一，实际上是交易所已经上市多年的上市公司。

在各个交易所之间起了非常好的互动作用。今年1月份我去香港的时候，当时出席亚洲金融论坛的时候我讲到一个观点，我说上交所的存在与发展，强烈的推动了港交所的存在与发展。

比如说去年香港市场三大集资企业，在上交所上市都是具有十年历史的企业。所以我们上市资源也是开放的，上海交易所的基本目标就其战略来讲，我们是希望把上交所能够打造成为一家同中国国家经济实力，与中国人民币的国际地位向衬的一家证券交易所，所以我们有一个通俗的提法叫做建设蓝筹股市场，服务国家经济发展。所以上交所的梦想我们概括起来简单说叫蓝色梦想，就是建立蓝筹股市场的目标。这些年经过很多年的努力也取得了很多进展。

这些年上交所在全球交易所当中还是处在一个非常重要的地位。未来十年，特别是上海建立国际金融中心这样的历程中，上交所最重要的使命和任务是我们要进一步深化市场化的改革，推进上交所自身的国际化进程，以适应中国金融市场的对外开放。这是我们一个基本的想法，我们主要服务中国经济发展，服务中国投资人，服务于中国资本市场各行业的基础上，我们要加大对外开放的力度和步伐。这是我们的指导思想。

为了做好这项工作，上交所现在大体上在研究和推动四件事情。第一个我们还是要进一步夯实基础，加强基础设施和基础制度的建设，这是我们上交所对外开放的一个基础，是非常重要的。这里面包括几个内容，首先是在交易所组织市场方面，我们希望建立一流的以技术支撑的交易系统，以高效可持续长期发展的先进的交易方式来推动建立一个良好的技术体系，支撑这个市场的发展。

去年在中国证监会的直接领导下，通过社会各界的支持，特别是全行业的支持，上交所历经八年的技术系统我们成功上线。这个事情来之不易，我曾经在香港讲了45分钟，尽管记者不太感兴趣，我就是一直讲下去。技术进步对交易所发展的重要意义。技术进步不光是关系到市场组织，实际上更关系资产的长期定价。所以在这个基础设施，我们做了很多。

第二项是，我们持续不断的强化市场监管。其中两项基本内容，一项是持续不断的强化公司治理，改进信息披露，第二是持续不断的加强二级市场监管，打击各种市场的违法行为。比如说操纵市场，误导市场，欺诈市场等等这些行为。监管水平的提高，技术水平的提高是上交所过去这些年进步的一个最重要的表现。我觉得这是一个很重要的内容，第四个基础我们是在不断的改进我们的业务体系、业务流程、业务架构，使上交所更好的具有创新能力，业务拓展能力，我们在技术方面也做了很多工作，我就不展开讲了。

第四个，对我们交易所来说，是进一步加强交易所的人才建设，大力的引进培养更多的优秀人才。在国际金融中心建设当中人才是第一位的，没有人才很难建设。今天上午央行的易刚副行长也发表了建设人才的重要性。所以我们也是进一步的动员国内外的金融人才能够投入到上交所发展当中去。使得上交所能够在制度体系、组织体系、产品创新体系、技术体系、人才体系方面有一个更强健的更可持续发展的基础。这是我们努力的方向。

第二块，就是今天第二个主题，讲到的交易所在股票市场方面，我们在大力的推动股票市场的发展。我们试图在打造一个具有国际影响力、在国内具有主导地位的蓝筹股市场。其中重要步骤之一，就是上交所在中国证监会的领导下，早已开始的吸引境外企业到境内来上市，我们俗称国际板建设。刚才姚刚主席分析了这方面情况，讲到了重要性，讲到了当前的最新进展，讲到了最新面对的问题，讲到了今后努力的方向。我觉得这个对我们交易所是具有非常重要的指导意义。所以股票市场方面，我们下一步开放的重要方向就是要吸引符合条件的境外企业，来上海交易所发行人民币股票，发行上市。

第三项讲到的我们在推进市场开放方面做的努力，就是加快债券市场的发展。中国债券市场是一个短版，交易所当中，上交所债券市场有了一定基础。曾经也有过辉煌的历史，但是也有过深刻而重要的教训。我们在加快发展债券市场方面有一套想法。包括整合我们自身的债券交易平台。包括吸引商业银行进入债券市场。包括加快公司债券的发行，包括改善交易机制等等重要内容。

在这个市场的开放方面，我们首先是希望面向境内的投资人，境内的公司，开放债券发行。同时我们也在积极研究境外的机构，特别是上市企业，来交易所发行人民币为基础的债券，这块国务院文件当中也提到了，债券市场方面，我们也在积极探索研究开放的可行性，开放的节奏、步骤、方式等等这样的内容。

第四个我们大力推以动的就是说为资产管理市场服务，推动基金的指数化进程方面我们做了很多工作，这是我们近期业务创新的方向。说内容，大家关心的是我们在推进更多的ETF产品。到目前为止上交所从04年推出交易所交易基金以来，我们已经有七只指数产品挂牌，在亚太区域上交所的ETF产品还是有点分量的。其中交易最活跃的ETF产品上交所至少占两只，而且最大和第三个都是上交所的，这块还是有一些进展。我们下一步准备推出跨市场包括跨境的ETF产品。使中国投资人能够在中国境内投资外国的产品，是上交所所追求的目标和方向。

涉及到的还有很多内容，包括对投资人的开放，对机构投资人的开放等等内容。我们希望通过上交所不断的深化市场化的改革，加快自身的国际化进程，来为中国金融市场，特别是资本市场的开放贡献自己的一份力量。谢谢，我就先报告这些。