王开国:并购市场存在政策障碍

2010-06-26 20:24:40 来源: 网易财经 举报
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网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛今日在上海举行,海通证券股份有限公司董事长王开国在论坛上表示,当前并购市场受到了很大的约束,高科技的发展依靠企业家的能力,依靠高科技的能力,如果能够通过并购市场的发展,就会使企业家的才能得到更好的发挥。

他表示,现在并购市场存在政策障碍,审批上,各地的行政保护也阻碍了民营企业家才能的发挥,阻碍了高科技横向并购或纵向并购。我们国家现在的股权投资不错,但是风险投资资本比较缺乏,最主要跟退出机制有关系,因为创业板门槛比较高,风险投资比较少,PE投资比较多。因此现在政策扶持方面还有待完善,如何进一步加大创业板推出的速度,加快发行的力度。

他建议在适当的时候降低创业板的门槛,使具有创新含量的、急需要资金的企业能够尽快的上市。完善高科技股权的代办转让系统,进行联网,统一标准,统一信息披露制度,降低弱势机构投资者的门槛,降低散户参与柜台交易市场门槛。把这个系统联网了,就可以进行升级,成熟了就到创业板,创业板再成熟了,可以到二板,甚至到主板。第三,大力发展债务市场,来完善担保机制、完善税收制度,国家采取财政贴息、税收减免,来扶持高科技企业的发展。第四,大力推进VC投资市场发展,同时建立政府高科技担保基金,或者政府高科技引导基金。

以下是王开国发言全文:

[王开国] 谢谢田溯宁。我是做证券的,我观察到中国经济发展过程确实面临一些问题,一个直观的感觉是,我们接受客户的过程中,大量的创新原动力还是中小的民营企业。我们做大型企业项目的过程中,很少看到非常具有科技含量的,因为传统的国有企业都在传统的产业领域。经济结构的转型,靠存量来转是非常困难的,要关停并转重化工是需要时间和金钱的,而中小型的民营企业负担相对轻一点,因此中国经济结构的转型大量应该在中小高科技民营企业,不单因为他们的转型负担轻,最重要他们具有企业家的原动力和资本市场接轨的原动力。这是我观察到的,也是我切身体会到的一个现象。 [17:13:18]

[王开国] 中国现在的上市公司接近2000家,传统银行的市值占总市值24%,能源股票大约占26%到27%,这两个板块占50%,机械制造10%,房地产10%,也就是2000家上市公司,主要传统行业已经占沪深两市总市值的90%多,中小民营企业将近100家,只占到不到10%。这让我想到大学学到的熊彼特的创新策略,他特别强调企业家的创新,产品创新中的企业家创新是关键。几大学派强调制度的创新在社会经济转型中的地位,制度的创新包括法人治理、产权保护、交易成本的降低、权益的保护,等等方面。所有企业家的创新也好,产权的明晰、法人的治理,都离不开资本市场,资本市场越发达,产权保护也会越发达。 [17:16:47]

[王开国] 自然资本市场成为目前中国经济结构调整非常关键的因素,目前资本市场存在哪些制约调整的因素,我认为有几个方面。第一,资本市场高科技企业占的数量非常少,这与我们国家创业板刚刚推出有关系。我们国家有4300万个中小企业,假如有万分之一的合格,还有4300个,按照现在创业板上市速度还要发行10年。第二,创业板现在门槛比较高,创业板现在普遍超募,大量的等在门外在排队。所以创业板一方面超募集,一方面还在排队,所以发行审核的制度还有待提高。第三,真正创新的高科技企业,急等钱的企业,反而不够格,所以如何把这些高科技的系统全部联网,也成为中小型高科技企业发展非常重要的因素。 [17:19:10]

[王开国] 当前并购市场受到了很大的约束,高科技的发展依靠企业家的能力,依靠高科技的能力,如果能够通过并购市场的发展,就会使企业家的才能得到更好的发挥。但是现在并购市场存在政策障碍,审批上,各地的行政保护也阻碍了民营企业家才能的发挥,阻碍了高科技横向并购或纵向并购。我们国家现在的股权投资不错,但是风险投资资本比较缺乏,最主要跟退出机制有关系,因为创业板门槛比较高,风险投资比较少,PE投资比较多。因此现在政策扶持方面还有待完善,如何进一步加大创业板推出的速度,加快发行的力度。 [17:20:11]

[王开国] 第二,在适当的时候降低创业板的门槛,使具有创新含量的、急需要资金的企业能够尽快的上市。完善高科技股权的代办转让系统,进行联网,统一标准,统一信息披露制度,降低弱势机构投资者的门槛,降低散户参与柜台交易市场门槛。把这个系统联网了,就可以进行升级,成熟了就到创业板,创业板再成熟了,可以到二板,甚至到主板。第三,大力发展债务市场,来完善担保机制、完善税收制度,国家采取财政贴息、税收减免,来扶持高科技企业的发展。第四,大力推进VC投资市场发展,同时建立政府高科技担保基金,或者政府高科技引导基金。由于时间关系,就说到这里,谢谢大家! [17:24:20]

耿照俊 本文来源:网易财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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