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哈继铭:人民币不会迅速升值

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中金公司首席经济学家哈继铭

网易财经6月25日讯 2010年陆家嘴论坛今日在上海举行,中金公司首席经济学家哈继铭在论坛上表示,人民币如果升值的话背后会带来很多的好处。但是并不认为人民币会迅速的升值,因为全球经济发展会下降,美国经济会放缓,欧盟也会这样。美国拯救计划如果慢慢推出的话,整个美国经济的增长会变成个位数,一开始比较高,可以看到3%,第四季度可能不到2%。

哈继铭首先介绍了决定汇率的三个因素,一是经济增长,第二点就是进帐项目赤字还是赢余。第三,就是财政上的地位。

他认为如果将美国、欧洲和中国进行比较,很有可能中国稍微好一点,可能在不远的将来还会好一点,比其它这两个地方表现的好一点。看增长,肯定中国的增长还是在10%的,你看美国和欧洲都是个位数的增长。大家看看赤字或者赢余,大概是2.8%,美国已经比较接近10%了。看看进帐性帐户,看看中国的赢余绝对数量上还是比较大的,美国和欧洲的赢余要比中国小的多。

以下是哈继铭发言全文:

我同意李教授和理查德·波兹教授所说的,有关于长期全球货币体系的看法。我不会再谈未来50年的状况,我可能从短期市场的角度先谈谈。我觉得危机之后,如果你看看所有的国家,所有的货币,不可能再像危机之前那么值钱了。我觉得现在没有一个国家可以说我允许自己的货币快速升值。如果说你看看主要货币之间的价值,过去你可能会说哪个货币会上升,你就觉得这个国家经济会更加强大。但是现在你看的是每个国家的经济不是那么弱。这个跟刚才谢国忠所说的有异曲同工之妙,很多货币都是纸币,没有其它的内容。但是不管怎么讲汇率还是必须要看的,对于经济学家来说我们要看汇率,看看到底哪个经济体比较强一点。

汇率来说有三个主要的因素,一个是经济增长,第二点就是进帐项目赤字还是赢余。第三,就是财政上的地位。这三点,如果将美国、欧洲和中国进行比较,很有可能中国稍微好一点,可能在不远的将来还会好一点,比其它这两个地方表现的好一点。看增长,肯定中国的增长还是在10%的,你看美国和欧洲都是个位数的增长。大家看看赤字或者赢余,大概是2.8%,美国已经比较接近10%了。看看进帐性帐户,看看中国的赢余绝对数量上还是比较大的,美国和欧洲的赢余要比中国小的多。

有可能从长期来看人民币会越来越值钱,这对中国是非常有好处的。不单单可以让中国更好的发挥它的消费,不断地推动中国经济的发展,另外也可以让中国有更好的平衡地域上的发展。人民币价值上升,工资水平也会上升,我相信越来越多的公司可能会进行迁移,从沿海地区可能会搬到内陆地区。这样的话会推动整个消费的发展,也可以使沿海地区和贫困地区的差距进一步的缩小。我也谈到了很多公司他们本来生产一些低附加值的产品,现在他们也向上努力,可以生产比较高价值的产品,就可以和人均GDP比较高的国家进行竞争。如果一直生产低附加值的产品,慢慢竞争力就会消失,其它国家就会打败你,如果一直坚持生产一些低附加值的东西就没有未来了。

我觉得人民币如果升值的话背后会带来很多的好处。虽然是这样说,但是我并不认为人民币会迅速的升值,因为全球经济发展会下降,美国经济会放缓,欧盟也会这样。大家可以看一下美国拯救计划如果慢慢推出的话,整个美国经济的增长会变成个位数,一开始比较高,可以看到3%,第四季度可能不到2%了。

欧洲有很多欠发达国家不得不砍掉他们的赤字,就必须勒紧裤带。有些国家已经做了,所以欧洲国内的需求会比较薄弱。我们都知道欧洲和美国是中国最大的出口国,这绝对会影响到中国的出口。如果说你看看贸易赢余和进帐性赢余占GDP的比例,大家知道现在占到多少?第一季度只有1.2%,进帐性帐户赢余同期是1.5%。如果再看看98年的数字,现在这个数字要比98年低,当时面临非常大的人民币贬值压力,大家觉得这很讽刺,但是其实是事实。长期来看人民币可能升值,但是短期不要期待人民币会升值非常快,可能未来几个月我们会看到中国的出口有所放缓,另外全球经济也会有所放缓。

由于刺激计划的影响慢慢缩小,去年这个时候我们谈全球经济,全球会有“U型”的复苏。当然全球经济体是不能允许是这样的,觉得太慢了,大家都拼命砸钱,都希望是W型的翻转。如果U很难看的话,W型就更糟糕。我们现在也面临复苏之后又探底的风险。我相信未来几个季度,我们会看到全球经济复苏的脚步放缓。

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