本期操作建议：周二我国A股市场出现一定程度的下跌，同时成交量也下滑，这与上一个交易日形成了鲜明的对比，如果结合上一交易日盘中长时间的横盘来看，不排除部分资金已经出逃，而一些抢反弹资金再次被套，如果确实如此的话，未来市场仍然堪忧。从消息面来看，今日存在一些较大的利空消息，如上海6月推出房产税新政和隔夜欧美股市的大幅下挫等，这些均将对短期内市场造成不良影响。而从中期趋势来看，由于当前宏观面没有改善的痕迹，反而在部分领域有所恶化，因此市场趋势在短期内发生改变仅是小概率事件。综合以上分析，在操作上，我们建议投资者保持观望态度，切勿重仓操作。对于短线投资者，我们建议逢低关注种植业、医药、新能源和3G等板块，以及近期跌幅较深股票。
市场分析
关注5日均线得失
市场回顾：
周二，受美股大幅下挫和发改委澄清地产相关政策的影响，大盘低开低走，整个交易日股指维持在较低位运行，午后跌幅扩大。最终上证综指报收于2622.63点，下跌50.79点，跌幅为1.90%，剔除新股后两市成交量较前一交易日减少389.31亿元，上涨家数与下跌家数比为1:2，剔除ST股后两市共有9家股票涨停，2家股票跌停，当日跌幅小于大盘的占当日开市家数的65%。从上述数据和个股表现来看，周二个股普遍较弱，但出现一定程度的分化。
后市判断：
从技术面来看，周二市场价跌量减，这与上一交易日形成鲜明的反差，造成这种局面的因素可能与部分抄底资金逢高了结，以及发改委澄清地产相关政策导致恐慌性资金减持有关，如果确实如此的话，上一交易日部分抢反弹资金再次被套，未来市场仍然堪忧。从均线系统来看，失而复得的10日均线再次失守，且盘中指数一度危及5日均线，但5日均线还是对大盘形成一定支撑，如果周三收盘市场跌破5日均线，那基本上可以宣告短暂反弹又将告一段落，市场重回弱势。由于目前指数离上一交易日形成的缺口并不远，因此我们认为这种可能性还是较大，就看周三大盘是否稳在5日均线之上。综合以上分析，我们继续建议投资者谨慎为上。
近日，国家发展改革委在京召开全国物价局长会议，部署加强价格调控监管，稳定市场价格工作，要求各级价格主管部门未雨绸缪，防患于未然，采取有力措施，为保持经济平稳较快发展、调整经济结构争取平稳的价格环境。另外针对近段时间以来部分农产品价格的飙涨，也有发改委官员表示国家将出重拳打击农产品炒作行为。发改委的持续表态一方面表明我国政府管理通胀预期的决心，另外一方面也表明未来我国通胀压力不可小觑，我们认为甚至有超预期的可能。据我们研究发现，在农产品方面，粮食价格以及猪肉价格的上行风险最大，其中猪肉价格的上涨压力到今年3季度将会较为明显。另外，虽然近期大宗商品价格有所回落，但反映到PPI数据上还有一个过程，PPI向CPI的传导、输入性通胀等因素都将在一段时期内成为物价上扬的动力。因此整体而言，由于今年农产品价格的上涨，我国的通胀压力超过预期的可能性非常大，这不但需要发改委未雨绸缪，更重要的是流动性的回笼。因而，从基本面而言，股市反转的条件不成立。
欧债危机给全球股市带来空前的恐慌，却使得美国房屋贷款利率达到30年来的最低记录，由此为陷入困境的美国房地产市场带来转机。目前30年期固定贷款的平均利率是4.87%，这是30年来的最低利率水平。即使是超过41.7万美元的大额贷款的利率也有所下降，30年期大额固定贷款平均利率为4.5%，相比去年同比降低6%。4月份美国旧房销量增7.6%，这一经济数据显示住房市场继续复苏，这也是周一美股房地产板块上扬的主要因素。另外，原本应该在6月底结束的政府房屋负担再融资计划，现在已经延期到2011年6月。再融资的巨大窗口，为业主提供了机会，利用政府的房屋负担再融资计划带来的优势，使得业主能够在更低的抵押贷款利率重新贷款。房屋销售在美国是计入消费的，且比重较大，这个千载难逢的机会必刺激消费者踊跃购买，从而推动美国GDP与CPI上升，5月份的美国经济数据还是值得期待。但我们也认为，这种好现象不会持续太久，预计6月底固定利率就会回升到5.5%。另外，美国5月的消费者信心指数为63.3点，超出市场预期。然而，毕竟欧美股市步入熊市，好的经济数据难抵世界动荡加剧，投资者对欧洲债务危机将妨碍全球经济复苏的担心情绪越来越重，欧洲债务危机不断升级有可能使全球经济复苏步伐受阻；对近期朝鲜半岛局势恶化担忧，也阻碍了股市反弹，导致周二全球股市大幅下挫，而周二美股盘中一度跌破万点，创调整以来的新低，虽尾盘收复失地，但也给A股市场走势蒙上了一丝阴影。
晨讯精选与点评
美国将以合作方式承认中国市场经济地位
央视：中美战略与经济对话今日闭幕，两国承诺将继续深化经济合作，促进强劲、平衡和可持续的全球增长，双方在财政货币和结构改革、贸易和投资以及金融市场稳定和改革方面达成多项共识。双方商定，将通过中美商贸联委会以一种合作的方式，迅速承认中国的市场经济地位。
【点评】截至2008年2月，全球共有77个国家承认中国完全市场经济地位，但是包括美国和欧盟在内的主要经济体并未承认，这使得我国在国际贸易中屡屡受到不合理待遇，如各种各样的贸易救济案层出不穷。但是，如果从WTO规则上讲，这些贸易救济案其实是符合规则的，原因就在于我国的市场经济地位没有得到承认。近年来，我国政府高层一直在呼吁相关国家尽快承认中国的市场经济地位，从上述消息来看，美国这一至关重要的环节或许将会取得突破，这将使我国外贸将会受到更公平的对待，有利于外贸的长远发展，但是我们认为美国不可能这么轻易的承认中国的市场经济地位，人民币升值或许将成为交换条件，如果确实如此的话，短期内对外贸行业是利还是弊尚难下定论。（该消息为宏观中性偏好，人民币升值概念利好）
中美签署能源、贸易、核能等八项合作协议
中财网：中美双方25日下午在北京签署了七项合作协议，涉及能源、贸易、融资、核能利用等多个方面。这些协议包括：《中国国家发展改革委与美国国务院关于绿色合作伙伴计划框架实施的谅解备忘录》、《中华人民共和国海关总署与美国国土安全部海关与边境保护局关于供应链安全与便利合作的谅解备忘录》、《中国国家能源局与美国国务院中美页岩气资源工作组工作计划》、《中美进出口银行贸易融资总结合作备忘录》、《中美主权担保融资合作湖南卫生厅购置医疗设备项目贷款协议》、《中美主权担保融资合作安徽淮南光华光神机械电子有限公司购置生产环保型特种电线电缆设备和检测仪器项目贷款协议》、《中国国家核安全局和美国核管制委员会关于进一步加强西屋AP1000核反应堆核安全合作备忘录(续签)》。
【点评】中、美两国是目前世界上比较重要的两个国家，美国代表了发达国家，而中国则代表了发展中国家。目前，在国际局势各方面都缺乏稳定与和谐的大背景之下，中、美两个大国积极的对话、交流、合作一来能够起到良好的示范作用，有利于整个国际政治经济局势的稳定，二来毕竟两个国家处于不同发展阶段，拥有不同的社会体制，各自发展的过程中有摩擦在所难免，坦诚、顺利的解决双方之间的矛盾来的更为重要，同时双方之间的相互作用不可忽视，合理的利用好这层关系将有利于双方今后的各自发展，也必将有利于全球的未来发展。从双方合作的内容看，充分地发挥了各自优势，即美国有技术优势，中国存在巨大的市场，双方在能源、贸易、核能方面的合作，能使双方达到双赢，相关的国内上市公司将受益。（该消息为宏观与相关行业中性偏好）
外管局：中国13省市查“热钱” 涉案73亿美元
全景网：中国国家外汇管理局周二公布，外管局从2010年2月份起在13省市打击"热钱"的专项行动取得阶段性成果，已查实190起涉嫌违规案件，涉案金额73.5亿美元，其中已办结6起，涉案金额2700多万美元。
【点评】早在4月底，外管局就曾透露当时已经成立4个小组从外资流入的渠道、规模及流向等三个方面对外资流入情况进行调研。从当前已查实的情况来看，热钱流入的规模要远小于市场预期的全国首季700亿美元的规模。而我们认为，热钱流入的规模要远高于上述结果，这一方面在于此次排查的范围较小，另一方面则在于热钱流入的方式过于隐蔽、流入途径过多，使得当前查实的仅仅是冰山一角。无论如何，在人民币升值预期不断加强、国内利率远高于欧美主要经济体的情况下，海外大量热钱的逐利本性，将迫使它们源源不断地流入国内，甚至规模会越来越大，加大了当前的通胀压力，迫使央行加大发行央票来回收流动性的力度，对目前已经风雨飘摇的市场信心造成打击。但对市场而言，在楼市遭受调控的情况下，理论上热钱似乎会选择流向大幅调整的股市，但能否如此目前还是未知数，还要进一步观察。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）
A股开户数小幅回落 持仓帐户结束新高之旅
全景网：据中登公司最新披露的数据显示，2010年5月17日-5月21日当周，新增A股开户数为28.36万户，较前一周回落1.69%；新增B股开户数为632户，环比下降12.59%。截至5月21日，沪深两市共有A股账户1.433亿户，B股账户247.6万户；有效账户1.249亿户。持仓帐户数跟随开户数回落，结束连续五周的新高之旅。截止上周末，A股持仓账户数为5354.51万户，较前一周减少10.73万户。A股帐户的持仓比例降至37.35%。市场人气依然低迷，活跃度创出近三个半月来新低。上周参与交易的A股账户数为1181.89万户，较前一周减少60.65万户。
【点评】上周我国持仓A股账户数为5354.51万户，较前一周减少10.73万户，这是该数据在连续六周增加，且连续5周创出新高之后，首次出现下滑。它表明随着市场的下跌，一些主力资金开始在下跌过程中收集筹码。上周五到本周一的走势似乎能够说明这一点，但是从周二市场走势来看，又似乎与上述分析结果相背离。我们认为在市场短期内大幅下跌过后，部分主力资金确实有入场迹象，因为部分股票估值优势已经显露，且主力资金各自看法也存在差异。但是与以往不同的是，尽管部分主力资金已经入场，但是我们对未来市场行情还是较为谨慎，原因包括与前期主力资金的减仓相比，上周它们加仓的幅度并不大，另外动态来看，本周主力资金存在减仓的迹象，因此主力资金能否持续流入也存在疑问等等。而从新增A股开户数来看，在连续两周振荡之后，上周A股开户数小幅回落，这表明随着场外资金还是较为谨慎的。另外从参与交易A股账户数来看，上周参与交易的A股账户为1181.89万户，较前一周减少60.65万户，这说明了场内资金也趋于谨慎。据我们研究发现，持仓A股账户数与市场走势联系紧密，因此它对后市有着很大的预示作用，在此建议投资者多加关注。（该消息为市场中性偏好）
险资入市比例放宽 A股和股基投资升至20%
上海证券报：记者昨日获悉，保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。具体内容包括：调整保险资金A股权益（股票+基金）投资的范围，原规定股票和基金（包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等）投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%；放宽保险资金投资港股限制，投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板；扩大无担保债券比例上限，由15%提高至20%；降低债券信用评级要求，由AA降至A。
【点评】从调整的内容可以看出，虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，因此权益类投资的上限实际上有所提高。不过，从险资原来的风格来看，由于其投资非股票型基金的比例较小，因此政策调整后给A股可能带来的新增资金量不会太多，据有人测算大约为百亿。但是在当前市场信心严重不足的情况下，险资权益类投资上限的增加将给市场信心带来提振作用。（该消息为市场中性偏好）
消息称上海6月推出房产税新政 具体实施可能推后
新民网：据经济观察网报道，有权威渠道消息称，上海将在6月份推出房产税新政，届时出台的是一个原则性的政策，具体实施可能还要推后。
【点评】在周二盘中曾有媒体报导上海将开征房产税，具体消息发布可能就在周二下午，但是截至目前我们仍未看到有正式消息发布，估计最终定格在谣传上。而据以上消息称，上海将在6月份推出房产税新政，届时出台的是一个原则性的政策，具体实施可能还要推后，我们认为这种说法较为靠谱，因为房产税新政在部分城市试点开征一直是得到我国政府认可的，而且上海市也在积极准备，它的推出只是时间问题。不过短期内是否推出得取决于前期政策的效果，如果效果理想的话，具体实施可能会往后推，如果效果不理想的话，3季度或许就可见房产税的正式出台。（该消息为地产行业中性偏空）
金融股刺激周二美股探底反弹
美股周二再次出现剧烈振荡行情，盘中一度大幅下挫，最终在金融股带领下收复失地。道琼斯工业平均指数下跌了22.82点，报收10043.75点，跌幅为0.23%。纳斯达克综合指数下跌了2.60点，报收2210.95点，跌幅为0.12%；标准普尔500指数上涨了0.38点，报收1074.03点，涨幅为0.04%。纽约商业交易所7月轻质低硫原油合约跌 1.46美元，收于68.75美元/桶，跌幅为2.1%。纽约商业交易所黄金6月合约上涨4美元，收于1198美元/盎司，涨幅为0.3%。
由于对经济增长以及银行资产负债表的担心加剧，投资者信心受到打压，欧元区边缘国家股市相继陷入熊市，欧股收盘创下8个月新低。泛欧600指数下跌2.5%，报收232.11点，创下自去年9月3日以来的新低。法国CAC-40指数下跌2.9%，报收3331.29点；德国DAX指数下跌2.34%，报收5670.04点。英国富时100指数自去年11月以来首次跌破5000点，收盘下跌2.5%，至4940.68点
【点评】周二美股先抑后扬，因投资者担心欧元区国家采取的削减财政赤字措施并不能阻止危机的蔓延，再加上朝鲜半岛局势恶化，美股盘中一度创下2010年新低，道指在开盘后不久便跌破万点最低时下跌了近300点。五月份消费者信心指数从前一个月的57.7上升至63.3，创两年新高，远好于58.8的市场预期，表明美国经济继续呈上升态势。众议院金融服务委员会主席弗兰克表示金融改革方案中强迫银行剥离衍生工具业务的条款“太过份”，导致金融股反弹，带领美股收复失地。然而，我们认为，美股下跌趋势已形成，短线收复盘中失地，不代表美股就此企稳。隔夜，美股的表现对今日A股市场的影响有限，A股市场将按照自身规律运行。
本文来源：网易财经
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