武汉中百:通胀推动2010年业绩或超预期

2010-05-25 08:56:16 来源: 中证网 举报
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2010 年1-4 月份仓储新开7 家店;便民新开15 家店,关店2 家,净增13 家。2010 年一季度,公司实现营业收入34.40 亿元,同比增长20.97%;净利润8398.44 万元,同比增长30.16%;每股收益0.12 元。

综合毛利率18.27%,比2009 年一季度提高0.76 个百分点。分业务毛利率来看,超市业务毛利率17%,进销差13.77%,提高0.46 个百分点。一季度的三项费用和费用率增加较多,我们预计全年的费用率将会低于一季度水平。

4 月份公司总收入8.47 个亿,收入增20.93%,进销差13.18%,增0.52个点,其中仓储超市实现收入5.89 亿元,增长22.94%,同店收入增速10.26%,进销差12.96%,同比提高0.71 个百分点;便民超市实现收入1.58 亿,增长14.25%,同店收入增速10.14%,进销差16.13%,同比提高1.11 个百分点。

预计2010 年新开仓储超市15 家,便民开店60 家;2011 年保持此开店速度;假设2010、2011 年同店收入增速8%、5%;出售荆州百货股权确认投资收益1700 万元——预计2010 年、2011 年收入规模为120 亿元、139 亿元,增速19.5%、15.3%。净利润29355 万元、36501万元,增速38%、24%;预期2010 年、2011 年每股收益为0.431 元、0.536 元。

预期受益与经济形势好转和CPI 提升,2010 年的净利润增速会高于2009 年25%的增速。若2010 年持续通胀,业绩具有超预期可能。我们看好公司的长期发展前景,且受益于CPI 转正带动,超市行业景气度提高,维持 “增持”评级。按照2010 年扣除荆州中百投资收益后主业每股收益0.41 元,参考35 倍市盈率,14.35 元目标价。

netease 本文来源:中证网 责任编辑:王晓易_NE0011
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