英大证券晨会纪要(5.21)

【A股大势研判】

小幅回落大盘弱势调整

周四，两市大盘出现弱势调整行情，市场成交量再有萎缩迹象。隔夜欧洲股市再度出现大幅下跌行情，A股早盘因而小幅低开；尽管国企今年前四个月利润继续保持较好增长的消息对A股回暖行情有正面作用，但是，央行再度上调3月央票利率激发了市场对于加息政策的关注；午后市场震荡走弱，沪指收盘创年内新低。周四沪指收报2555点，下跌31点；深成指收报9945点，下跌45点，共成交1329亿元。

英大证券研究所认为投资者对后市不确定性的担忧使得市场继续着中期弱势行情。从市场面来看，大盘经历了近一个月的大幅调整行情后，短线止跌进而出现技术性反弹行情应当是相对合理的，然而，由于此前投资者见识到股指期货对弱势大盘做空压力的放大作用，因此，在首份期指合约到期日之前，市场观望情绪仍比较浓厚。不过，五月份合约到期日之前持仓量持续大幅下降，而六月份合约持仓量却持续大幅增长，考虑到管理层以及中金所近期对股指期货市场监控力度加强，股指期货五月份合约到期日出现大幅波动的概率偏小，现货市场因而受到影响也不会太大；从政策面来看，投资者对于央行采取紧缩措施仍存在预期，3月央票利率的提升再度增强市场加息担忧，投资者短线积极做多仍要面临政策面的利空可能；从海外市场来看，在美元流动性泛滥的背景下，欧元区主权债务危机被再度放大，欧元贬值压力骤升，欧洲股市因资金退出而出现大幅下跌，近期美国股市也受到牵连，而国内对于欧洲蔓延的这次危机也抱以十分关注。因而，尽管市场对于房地产调控短期负面影响已经有所消化，但是市场参与者显然还是多持有谨慎防御的投资思路。大盘继续震荡走低，前期强势个股补跌现象增加，投资者入市热情减弱，预计短线市场仍可能弱势盘整。

【板块热点解析】

家用电器：

周四，家用电气板块表现相对活跃，其中涨幅较大的个股有华帝股份[7.48 -1.45%]、格力电器[20.21 -2.08%]、海信电器[12.92 -1.82%]、九阳股份[11.58 -2.44%]、德豪润达[18.00 3.03%]、青岛海尔[18.20 0.28%]等品种。尽管一季度家电板块走势强于大盘，不过，四月初该板块就率先展开大幅调整行情，区间跌幅不亚于两市指数。家电板块出现反弹应该有多个理由：技术性超跌反弹，大股东增持效应，消费概念备受关注，政策性利好影响。不过，我们也认为家电板块不会是大盘可能反弹的急先锋。从行业中短期发展前景来看，房地产调控引发宏观经济增长预期变化，进而可能影响到对家电消费增长；09年家电较好业绩带企业产能扩张，产品后期价格竞争压力较大；由于流动性泛滥，世界经济体出现长期通胀概率较大，大宗商品价格持续走高可能性偏多，家电企业未来成本压力也值得关注。因此，我们认为家电行业的投资机会更多是存在个股当中，板块难以出现整体机会。

农林牧渔：

周四，农林牧渔板块跌幅较大，其中跌幅居前的有新中基[11.94 4.10%]、高金食品[0.00 0.00%]、中粮屯河[11.97 5.93%]、中水渔业[6.65 -3.06%]、永安林业[6.97 -3.33%]等品种。农业股是本轮市场调整中跌幅较小的品种之一，当然，这与农业股普遍市值较小，市场对食品价格上涨存在预期有关。不过，我们认为农业整体利润水平较低，其利润率的提升主要依靠政策面补跌和实体经济快速增长，而当前来看，这两大利好因素并不存在，农业股维持相对强势的理由也不充分，投资者应注意回避其可能的补跌风险。

【财经新闻速览】

国土部严打稀土滥挖

国土部19日召开的全国稀土等矿产专项整治视频会议决定，针对稀土、钨、锡、锑、钼、高铝粘土、萤石等矿产资源，要全面打击无证勘查开采行为，严厉打击开采矿种与采矿许可证不符的行为。对超控制指标或超采矿许可证规定生产能力生产的，应责令其限期整改，限期整改不合格的，依法吊销或注销采矿许可证。

李克强：中美应深化清洁能源领域合作

国务院副总理李克强20日下午在人民大会堂会见了美国商务部长骆家辉和他率领的清洁能源代表团。李克强说，良好的中美关系符合两国和两国人民的根本利益，应牢牢把握正确方向，切实尊重彼此核心利益和重大关切，推动中美关系沿着积极合作全面的轨道不断向前发展。近年来，中美经贸合作快速发展，形成了利益交融、互利共赢的格局，这是促进中美关系发展的重要基础。中美都是世界能源生产和消费大国，中国正在积极推进清洁能源发展，美国拥有相关技术和经验，双方合作具有广阔的前景。两国应深化在清洁能源、节能减排等领域的合作交流，促进相关产业发展和技术进步，为可持续发展增添新的动力。

美股暴跌创一年多来单日跌幅记录

受欧洲债务危机、美国就业及先行经济指标等数据不佳等因素影响，周四美国股市大幅收低并创下一年多以来最大单日下跌点数和跌幅。道琼斯工业平均指数下跌376.36点，收于10,068.01点，跌幅3.60%；纳斯达克综合指数下跌94.36点，收于2,204.01点，跌幅4.11%；标准普尔500指数下跌43.46点，收于1,071.59点，跌幅3.90%，为2009年4月以来最大下跌幅度。

险资4月股票投资缩水近百亿元

保监会20日发布数据显示，截至4月末，保险公司资金运用收益585.07亿元，比3月末增加128.78亿元，平均收益率为1.52%。资金运用余额中，股票(含股权)3973.87亿元，较上月减少98.16亿元，公允价值变动损益为亏损101.09亿元。保监会有关负责人表示，股票投资缩水主要由于4月上证指数大幅下跌。此外，由于产险公司扭亏为盈,前四月保险公司预计利润同比增长158.13%。