刘二飞：中国的债券市场相对于股市滞后很多

网易财经4月9日讯 博鳌亚洲论坛2010年年会今日在海南开幕。在于9日晚上举行的“博鳌资本论坛：经济转型中的资本市场定位”论坛上，美林亚太有限公司中国区行政总裁兼投资银行业务中国区总裁刘二飞表示，中国的债券市场相对于股市滞后很多。

他表示，中国的股市相对于年龄已经发展得非常好了，但我们国家的债券市场相对于股市是滞后的，而且滞后很多。我们的股市就是一个监管者，我们的债市却不知道谁监管，人民银行、证监会、发改委、银监会对债券市场都有说法，整个监管不够协调、不够集中。同时，一个企业要发债不知道找谁批，批的程序相对，公平、公正、公开、透明的机制也没有完成。四个部门之间万一出现协调上有问题，怎么解决的机制也不明确。我觉得债券市场的发展，从间接融资推动到直接融资是非常必要的。

以下是发言实录：

秦朔：下面请刘总跟我们分享他的看法，我特别想问他的是，其实从去年的创业板到昨天的股指期货，中国资本市场的建设越来越完善，我们有了创业板，场外市场也在酝酿新的做法。您认为我们作为转型经济体的新兴市场，应该发展的方向，比如说多层次和方向，究竟含义是什么，我们还有什么样的差距？您有二十多年这方面的经验，可以跟我们分享一下吗？

刘二飞：这个题目太大了，我觉得中国的资本市场属于发展初期，有点像童工似的，年龄不是很大就开始干活，得一边学习、一边发展，还得一边为经济发展发挥作用。所以不成熟的市场自然波动性比较强，投资者有的时候也不够成熟，炒股心态比较强，因为市场很多功能是缺位的，很多监管部门除了行使一般监管的职能之外还要行使其他的职能，整个市场没有那么成熟。但是我想，中国的股市在同等时间内，你回顾一下美国、英国、欧洲、台湾、日本的市场，同等时间之内发展时间最快的实际上也有很多不够成熟。

我留意中国市场不断地成熟和完善，我印象最深的，美国这场经济危机最危险的时候，受灾最严重的时候，我记得美国证监会叫停了做空机制，正在这个时候证监会推出了融资融券，我当时还没明白融资融券是什么东西，后来明白了融资融券就是买空卖空，这个时候我们国家有这个魄力，能够在人家叫停做空机制的情况下我们启动做空机制，说明做空机制有很多东西。最近股指期货也出现了，这也有很多的风险，证明我们国家的证券市场在不断完善。

刘二飞：我看到我们国家的股市相对于年龄已经发展得非常好了，但我们国家的债券市场相对于股市是滞后的，而且滞后很多。我们的股市就是一个监管者，我们的债市不知道谁监管，人民银行、证监会、发改委、银监会对债券市场都有说法，整个监管不够协调、不够集中。同时，一个企业要发债不知道找谁批，批的程序相对，公平、公正、公开、透明的机制也没有完成。四个部门之间万一出现协调上有问题，怎么解决的机制也不明确。我觉得债券市场的发展，从间接融资推动到直接融资是非常必要的。

刘二飞：有了债券市场，你看看美国和英国走过的渠道，大的企业信誉好了，就从银行毕业的，毕业以后就到债券市场上直接融资了，逼着银行不断改善服务，使好企业不要毕业，间接融资市场和直接融资市场的相互竞争、相互促进会促进中国资本市场更进一步的发展，也完善了中国整个经济和资本市场的互动，这个题目太大，因为时间有限就简单说这么几句。