中国市场最具投资价值与发展潜力的产业机会

网易财经3月19日讯 由国际著名财经媒体《福布斯》中文版主办、花旗银行冠名赞助的“福布斯·花旗2010中国潜力企业投资与发展论坛”暨 “2010福布斯中国潜力企业、2009福布斯中国最佳创业投资人”颁奖典礼今天在上海举行。

赛富基金首席合伙人阎焱先生、IDG资本创始合伙人熊晓鸽先生、崇德基金CEO创始合伙人邱子磊先生、今日资本创始合伙人徐新女士参加了“中国市场最具投资价值与发展潜力的产业机会”圆桌对话。

周健工：每个人都阐述得非常充分。我再问一个问题，每人从自己的角度谈，我感觉今年PE/VC领域，我观察有一些变化：一个是更多的人要进，本来做得非常成功的，还有一个是你们本来投资的这些企业，比较早期的，他们已经长大了，他们这些人，比如说华谊兄弟，还有我跟一些人在谈，我弄一弄，再投个企业，没准明年就上创业板等等。这两种加入，当然第一种是传统上面都存在的，第二种，首先自己的企业在多元化，自己在做类似PE/VC的投资，会对这个领域和行业带来什么变化和新的东西？以及行业本身会不会带来新变化？民营企业从第一代到第二代，有一位投资家说可能会考虑一些新的业务模式出现。你们怎么想？

    阎焱：过去两年里面中国的VC/PE是中国最火的一个领域，刚刚周总说中国大量的人都想进入这个领域。但是一定不要忘记，如果从一个历史角度来看，其实中国VC/PE作为一个产业，2004年我记得盛大上市的时候，现在想起来是那么遥远，其实是在04年的时候。那个时候中国做VC的人很少，连我自己第一次投盛大，那个时候在中国做风险投资是非常害怕的。你说你有很多钱也看不到，没有工厂，也没有什么，就是一天到晚背一个包晃悠。中国VC才刚刚开始。
    其实在任何一个产业，都会使大量的人进来，会出现什么情况呢？在今后几年可能会出现，也会看到行业整合的时候，可能会有一些人做得不好，这个一定会大有人在。目前这个阶段我描述为中国VC/PE的战国时代。我们知道什么是二八定律？任何一个行业会遵从二八定律，这个行业20%的企业赚这个行业80%的利润。中国VC和PE领域一定有，但是需要有时间。刚刚我们有人讲，从你投资进去到出来，有相当长的时间，我们这个行业是流动性非常差的一个。中国好象VC、PE投资，变成一个投资人以后很快就可以赚钱，其实不是这样的。今年已经是我第16年从事投资行业了，在这个过程当中我觉得前10年，或者前十几年我们都是非常穷的，跟企业家一样非常穷的。当企业赚钱以后，我们日子才富起来，这需要有耐心的。
    大家加入，中国很多企业家做投资，一个好的企业家未必是一个好的投资家，一个好的个人投资未必是一个好的机构投资人。比如说你做得很好，你感觉可以管理第三份，这是不一样的，还差得太远。从一个好的投资银行家转化为一个好的投资家这个概率是非常小的。因为投行，主要是什么？是什么？从客户那，我跟企业家讲，投行要从你口袋里面掏钱的人，投资基金的人是什么？往你口袋里面放钱的。目前确实有这样的现象，但是我感觉这是行业在早期发展过程当中会出现的现象，各路跳进来，认为这是赚钱的行业，但是再过三年以后，我感觉中国这个行业可能会有一些，大家感觉这个行业不仅可以赚钱，而且能够赔钱。

熊晓鸽：阎焱刚才总结得很好，你刚才问的问题，我也在问我，我92年的时候在上海我的第一个风险投资基金，当时找了很多人，通过朋友介绍很多人，我邀请他们参加我们这个基金，居然没有人愿意到我们这里来。这几年，我也在哈佛商学院读过书，也搞过哈佛中国的一个论坛，这几年不敢去，一去他们要到我们这里来工作，说明很多人对这个行业有兴趣，钱少也行，只要你收我。为什么人家愿意做这个事情呢？我们也做了那么多年，也是经验。像阎焱刚刚讲的，这个行业第一是很年轻的行业，第二不是很大的行业，我们管理的钱也很多，但是作为投资的，我们投了两百多个公司，阎焱也差不多一百来家，加起来还是很小的数字，当然我们看我们的公司，也不是说每一家一定都能成功，失败率低一点，成功率高一点。我不知道是对别人还是问我们自己。我个人感觉，首先这是一份工作，要是一份工作，能够做得好、做得长，做得开心才行。你对这个事情要有激情，每一天上班都觉得很新鲜，比如说今天发行一个新的公司、一个行业、一个很好的创业者，帮助他们成功。
    你刚才说如果有一些人愿意进这个行业，我感觉也是很好的事情。但是最重要一点你要进这个行业，要喜欢这个事情。你刚才提到别人换公司啊什么，但是如果不换这个公司有几个原因是肯定的，第一喜欢这个，第二环境比较好，第三成功多于失败。所以我觉得中国这个确实有很多机会，但是是不是选择我们这一行做，我感觉还是一生当中职业的选择。第二个，还有跟你合作的伙伴，你进来以后我们都叫合伙人制，叫做伙伴，发工资可能不太一样，因为贡献不太一样，有区别。但是基本上寻找能够长期发展的关系。你说别人做投行，不做了，干什么去了。我感觉这是行业的选择。
    对于我个人来讲，我是非常喜欢这份工作。为什么喜欢这份工作？当然我也特别佩服创业者和企业家，因为我们是帮助他们成功的。喜欢这个工作，我原来做记者出身的，做记者，别人也问我，我感觉我的第一个工作还是记者，第二个工作才是做投资人。记者，你看一个公司、看一个产业、看一个创业者，把他的东西记下来。我们看项目也是同样的，也是记下来。区别在哪呢？记者，希望把好东西写下来，写得夸张一点，全世界知道的人越多越好。我们做投资的呢，越好的东西知道的人越少越好。区别可能就在这个地方。而且还有一点，使得你接触各个行业，琢磨这个行业，在你的一生中间可以学很多东西，接触各种各样不同的人，我感觉这是很好的。