三公司明日上市 亚太药业或涨幅最大

网易财经3月15日讯 中小板三只新股16日将登陆深交所，这三只新股分别是卓翼科技（002369）、亚太药业（002370）、七星电子（002371），其中七星电子的发行价最高为33元，卓翼科技发行市盈率最高为53.76倍。从券商研究报告来看，机构力推七星电子，而传统行业的亚太药业相对遇冷。

年后并未发生新股破发，次新股上市后的持续走强也增强了新股的收益。其中原因之一在于目前市场反弹态势良好，原因之二则是后发新股市盈率有明显下降，为二级市场留出一定空间。

国联证券认为，七星电子因其作为国内唯一IC制造设备的企业，受益太阳能面板需求，以及有部分军工业务，在题材性上比较充分，受到市场追捧的可能性较高。并且毛利率水平超过30%，建议选择七星电子。

国都证券则认为，卓翼科技未来成长性良好，从PEG来看(依据2010年动态PE和2011年预期增速计算)，卓翼科技较具吸引力。就公司基本面而言，涉足网络通讯及消费电子产品的卓翼科技，产品应用于航空航天领域的七星电子最值得关注。国都证券建议投资者优先考虑七星电子和卓翼科技。

据国泰君安研报分析，卓翼科技首日上市最大涨幅17.40%、亚太药业首日最大涨幅为25.00%、七星电子首日最大涨幅为8.36%，据此估算，亚太药业首日涨幅或最大。

卓翼科技深圳市卓翼科技股份有限公司属于电子制造产业中的电子制造外包服务行业，主营业务为"以ODM/EMS模式为国内外的品牌厂商提供网络通讯终端类和便携式消费电子类产品的合约制造服务"。

本次发行募集资金将投向深圳生产基地技术改造项目、网络通讯产品生产基地建设项目和消费电子产品生产基地建设项目，总投资1.9亿元。

华泰证券认为，华为、中兴等公司快速发展将为公司的主要产品带来需求，此外海外市场的逐渐复苏也将扩大公司的产品需求，公司未来两年的收入增速有望达到30%左右。然而，公司所处的行业竞争激烈，公司在规模上相对于富士康、伟创力等公司还有很大的差距，公司未来的毛利率有可能被进一步压缩。预期公司2010年和2011年的EPS分别为0.70元和0.86元，公司的合理价值在19.8-21.9元，申购价格是22.58元，建议投资者参与申购后，上市第一天逢高卖出。

以下是券商对卓翼科技的估值：

华泰证券19.8-21.9元

湘财证券20.7-24.15元

国泰君安23.77-26.51元

齐鲁证券29.15-34.70元

亚太药业主要从事市场空间广阔的化学制剂类药品的研发、生产和销售。公司先后拥有国家级新产品1个、国家火炬计划项目1个、浙江省高新技术产品6个、新药7个，2007年公司销售收入在我国化学药品制剂行业中排名第34位。

本次发行募集资金将投向研发质检中心新建工程、新建年产胶囊4.3亿粒生产线项目、新建年产冻干粉针剂5800万支生产线项目、新建年产粉针剂8500万支生产线项目、扩建年产片剂3.3亿片生产线项目、扩建年产头孢类胶囊6.2亿粒生产线项目六个项目，投资总额为2.36亿元。

国泰君安认为，公司在化学普药中具有较为明显的竞争优势，将充分享受国家医改下基层药品市场的扩容，发展前景广阔。预计10-11年EPS分别为0.48、0.60元,合理估值范围按照10年EPS 的30倍PE 计算为14.4元。上市首日可能达到20元以上。

以下是券商对亚太药业的估值：

天相投资11.50-13.80元

湘财证券13.16-15.04元

东海证券12.0-15.4元

华泰证券13.5-15.2 元

国泰君安20元

七星电子从事基础电子产品的研发、生产、销售及技术服务业务，主要产品为大规模集成电路制造设备、混合集成电路及电子元件。

公司是国内领先的集成电路设备制造商，是"六五"至"十五"期间承担国家电子专用设备重大科技攻关任务的骨干企业，是国内唯一一家具有8英寸立式扩散炉和清洗设备生产能力的公司；公司生产的混合集成电路等军工配套产品在"神舟五号"、"神舟六号"、"神舟七号"等神舟系列飞船、"嫦娥一号"、长征系列火箭的航天任务和多项国家重点工程中得到应用。本次发行募集资金拟投入半导体集成电路装备产业化项目，该项目合计需要资金2.38亿元。

齐鲁证券认为，鉴于公司竞争优势和高成长性，给予公司2010年市盈率36-44倍，认为公司上市后二级市场价格的目标区间为39.48-48.26元。近期上市的20家中小板公司的发行2010年市盈率平均为29.74倍，假设公司的发行价格较二级的市场价格折让30%，建议询价区间为27.64 ~ 33.78元，对应2010年每股收益发行市盈率为25.2-30.8倍。

以下是券商对齐鲁证券的估值：

湘财证券28.5-33.25 元

渤海证券35.87-39.69元

国泰君安30.65-35.76 元

齐鲁证券39.48-48.26元