【看多】
本周末“两会”就将结束，题材概念板块的炒作可能退潮，我们建议重点关注其中有基本面有实质性改善和业绩大幅增长的个股，而对纯概念股需要关注风险。短期来看，由于股指期货推出时间表基本确定的原因，我们看好基本面较好的银行、电信服务、建筑与工程和券商等权重板块的阶段性交易机会。同时建议提前布局受益于业绩浪推动的业绩超预期和高送配板块。而对稳健型的投资者来说，低估值而没有明显负面政策预期的行业是配置首选，我们建议首选银行、建筑、工程机械、化工和钢铁；
三月份两会期间，随着时间窗口的临近，部分先知先觉的资金可能提前撤离相关题材股，造成题材股炒作退潮的风险。而融资融券和股指期货的渐行渐近，或许使得具备一定安全边际的权重板块相对强势。因此，我们暂时降低农林牧渔等存在炒作退潮风险的板块的配置。相对看好基本面较好的银行、电信服务、券商等权重股阶段性交易机会。
从大格局看，今年政府工作规划未超出我们此前的预计，“两会”确实惊喜不大。但我们也看到市场信心较为稳定，主题轮动虽快但赚钱效应仍在。市场自由运动过程中，延续此前趋势，相对强势的可能还是很大的，因此我们预计市场反弹仍可持续一段时间。 投资策略：主题类投资有表现的可能。但部分板块已经出现退潮的迹象，因此投资应注意不可恋战。除传统两会板块：新能源、低碳、农业等以外；海外市场变动对整体大宗商品市场的带动，以及铁矿石可能涨价的影响，也在建议关注的范围内。另外，股指期货融资融券可能将于4月开启。作为今年反弹行情中表现最弱的主题，我们仍预期其可能会有表现，从而成为短期内拉动指数的重要动力。
按照我们的逻辑，我们认为具有后周期特征的消费品行业如航空、医药、旅游等消费服务类可坚持持有；而与此同时，随着出口复苏及其对民间投资的带动作用和二季度投资品旺季等因素的发酵，现在可以通过适当提高仓位布局周期性行业如银行地产、机械、钢铁等存在的反弹机会。
我们判断市场仍将以震荡格局为主，目前基本面与宏观政策环境仍难使市场出现持续上涨的机会，预计本周热点仍将以年报业绩与高送转题材、区域振兴题材及两会主题进行短期炒作。
在区间震荡中存在结构性亮点的趋势判断下,对政策的深入解读至关重要。随着“两会效应”由“全面开花”到“重点突破”的变化,通过对政策的细致分析,把握政策扶持下经济结构调整中的行业发展脉络,积极提前布局调结构中首先受益的行业。同时,可部分配置估值合理的大盘蓝筹股,在震荡格局中规避整体风险,以获取超额收益。
在区域经济概念板块中，建议关注重庆、天津板块。大盘蓝筹股短期内仍无启动迹象，从近期的走势来看，已止跌企稳，但仍需等待反转时机。此外，在交易型机会方面，建议关注年报披露情况，高送转个股将带来的短线交易机会。
基于金融创新即将成为现实，而市场存在纠错机会，本周我们重点关注金融创新受益股。继续关注中央“调结构”政策的落实，积极关注七大新兴产业的受益股。本周组合：华泰证券、中信证券、中国中期、厦门国贸、东方电气、湘电股份。
我们上半年仍然建议重点关注“低区农消”：低碳新能源、区域、农业和消费四大主题。短期推荐估值与成长交集的消费周期行业即汽车、家电和受益人民币升值的航空行业，仍处于这个领域，只不过前期我们强调在“非周期”，现在扩展到部分“消费周期”。此外，也看好航运的机会。
推荐重点关注个股为：一汽轿车、上海汽车、格力电器、合肥三洋、南方航空、中远航运、中南建设、北新建材、烟台万华、盾安环境、中体产业、华鲁恒生、金风科技、贵州茅台。
我们认为，在这种并不清晰的环境之下，A股市场一时无法获得趋势性的动力。短期看，调结构这一大主题的估值也已处于相对较高的位置。短期相对重要的变化在于实体经济在政策退出后的表现，从目前看，通胀、需求、库存方面的压力使得形势并不明朗，我们目前的态度是相对偏谨慎一些。
市场在3000点左右做窄幅震荡。之所以维持目前的运行格局，主要有两方面的原因：内部经济平稳复苏，经济基本面稳定，两会期间政策平稳，没有太大的刺激消息扰动市场；外部市场流动性宽裕，美联储继续维持超低利率，大宗商品、美国股市反复活跃。短期只要不出现大的利空因素，市场有望维持目前的运行格局。 两会上基本没有太大的政策亮点，部分委员的答记者问中官话居多，实质性内容很少，或者部分回答有避重就轻之嫌。如有记者问4万亿投资流向房地产的问题，发改委主任张平回答“没有一分钱流入房地产”。众所周知，09年的超级地王都是央企的杰作，官员的这种回答显得有些牵强。周小川在回答有关货币政策的问题时表示，今年“仍旧实行适度宽松的货币政策，但与此同时也要高度关注通货膨胀和其他方面经济指标的变化，要管理好通货膨胀的预期。”通胀预期进入央行视野，在未来几个月之内，通胀会出现快速飙升，二季度央行加息的可能性还是比较大。货币政策调整成为悬在市场头上一把利剑，制约了反弹空间。 冰岛全民公决偿还英荷两国39亿美元的亏损，这将在欧洲范围引发不小的震动。外部市场特别是欧洲的债务危机问题仍是短期市场扰动的主要影响因素，建议适当防范外部冲击风险。 我们预计A股市场短期运行个股不会发生太大变化。2月份经济数据超预期的可能性较小，所以对市场的影响也不会太大。权重股活跃性继续维持在低位，资金继续在中小市值股票流动。自上而下的投资策略受到考验，在目前的市场环境下，实际投资效果下降。建议短期以自下而上投资策略为主，关注个股挖掘，关注新兴产业等估值模糊的行业和板块。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
