徐俊：光大五策略驰骋股指期货

网易财经3月5日讯 光大证券金融衍生品部交易员徐俊在光大证券2010年股指期货高端论坛上，就股指期货交易策略进行了演讲。他详细讲解了五大策略：第一类套利策略，第二类非基本面策略，第三类基本面策略，第四类指数化投资策略，第五类套期保值策略。

套利策略

首先我们来讲一下股指期货的套利策略，股指期货套策略在股指期货刚刚要推出的时候，其实大家已经是非常紧张的，市场上为此准备的机构也很多。我们光大证券金融衍生品部在2005年成立的时候就为了股指期货进行了一个积极的准备。我们是从07年、08年开始，逐步研究一个股指期货的套利系统，这个系统是由我们自行研究开发的，从06、07、08到现在已经经历了一期、二期，处于一些更深层次的改造。每一次就是有更新的需求进行一些系统的改造。

非基本面的策略

我们先看非基本面的情况。非基本面的情况是我们有三类思想，一类是我们开发一种数量化的全部模型，数量化的全部模型主要是考虑资金面、技术面因子模型的各个因素，来获得量化的模型。这个东西可以在记分机上可以情绪化进行选股。

基本面策略

我说一下我基本面的策略，基本面的策略我们是这样考虑的，首先我们将30%的总资产投资于光大阳光指数，关于阳光指数我后面会详细的说。现在不展开，然后剩余的70%的资产怎么配制，基本上按照由上而下的配制策略，先通过数量化的方法，对宏观整体一个形式进行判断，然后从宏观发展到行业，行业到个股，这个是大家非常熟悉的过程。整个数量化基本面的模型我们也是有一个专门的投资系统，这个系统会把你基本面的数量化的想法把它进行编程，编程以后会进行一个历史的回复检验，这里的话可以看到下方两张图，左方蓝色的线，就是我们多数量的组合，右边的话是一个舱位的情况。就是有一条线，偏绿色线就是现金的部分，紫色的线应该是一个股票。上面就是总的一个资产表现情况，这是整个的系统。

指数化投资

下来的话我们介绍一下指数化投资， 指数化投资我们是做一个光大阳光指数，光大阳光指数是2008年9月份，是我们和公证指数公司一起合作研发的一个策略。当初开发指数的想法是什么呢？也是基于我们当时长短仓的策略，因为我刚才说了，你这个长短仓策略要负责超额收益的话，必须使得多投股的表现要比沪深三百指数的要好，所以说当初股指期货还没有推出，所以说我们就是先把我们基本面的模型来编制成一个指数，来验证能否真正考验沪深三百指数，这是当时我们的一个想法。所以说我们目标就是沪深三百指数，我们希望能捧红它。

套期保值策略

最后一个策略就是一个股指期货的套期保值的策略，刚才前面的嘉宾介绍说，股指期货开户的时候，专门有一类交易是套期保值类的一个股指期货交易，它是没有限制的。整个套期保值我们部门是比较关注投资客户的一个需求，我们总结下来有套期保值需求的可能大家有以下五类的需求。第一个是单个股票的套保需求，第二个是定向增发的需求，第三个是公司整体股票组合的一个需求，第四个是机构快速建仓，他可能是考虑到自己对价格的影响，他不能用一个饱尝性考虑，第五个是其他一些个性化需求。