白云机场2010 年的增长质和量将得到提升。白云机场所处腹地珠三角地区外向型经济特征明显,在这一轮经济危机中受到影响相对严重,因此2009 年国内起降与旅客吞吐量增长上弱于首都机场,也弱于全国平均水平14.5%及19.8%。据我们了解,目前珠三角地区企业订单饱满,集装箱量吞吐量也逐步回升,表明珠三角地区经济处于明显复苏进程中,白云机场的业务增长受腹地经济带动将会明显反弹。同时非航收入这一块在经历2009 年下滑后,也会随着2010 年人气的回升而提升盈利能力。
短期将受益于腹地经济反弹与亚运会带来的增量。从短期来看,白云机场将受于腹地经济反弹与亚运会带来的国际业务的增量,同时高速货量增长也将为公司发展作出有力的推动。考虑目前中国航空业所处的历史阶段,及白云机场面临的发展机遇,给予其15 元目标价,维持买入评级。
作为贵阳地产龙头，公司具备卓越的经营管理水平，“软实力”堪比一线开发商。公司土地储备丰厚、优质，未来三年可结算量较大，高增长势不可挡，我们预计公司10及11年EPS按增发后股本(约7.61亿股)摊薄分别为1.31元和2.45元，动态PE分别是13倍和7倍。房地产业务NAV估值按目前股本摊薄为25.71元/股，按增发后股本摊薄19.5元/股。估值低廉，维持“推荐”评级。
1-2月，公司总吞吐量分别为1561.6万吨，1564.6万吨，分别同比增长49%、49%;创历史月度业务量新高。其中外贸进口铁矿石吞吐量1-2月分别为995.2和916.8万吨，分别同比增长52%和25%;而煤炭吞吐量1-2月则分别增长37%和79%。
总体来讲，矿石、煤炭、原油和化工品陆续发挥效应， 日照港 (行情 股吧)短中长期业绩增长途径明朗。(1)国家新的进口原油中转基地和输送通道的形成，使日照港新增业务板块、效益支柱;(2)山东精品钢基地的建设与形成，推动日照港矿石、钢材(含钢铁工业其他产品)吞吐量再上台阶;(3)晋中南煤炭外运通道的形成，使日照港装卸煤炭产能得以发挥并大规模扩张;(4)鲁南工业经济带、日照临港工业区的形成与发展，推动港口集装箱业务的快速发展。
预测2010年EPS为0.35元，并存在超预期可能。考虑短中长期增长前景明朗，以26-28倍作为估值目标，则目标价为9.1—9.8元，维持“推荐”评级。考虑业务量的大幅度增长以及提价，预计公司1季度业绩增幅至少在50%以上，可观的业绩将成为股价的催化剂。
美盈森(002303)是继合兴包装之后A股市场第二家上市综合型瓦楞包装企业(以包装一体化服务为导向)。合兴包装是以标准化的工厂、可复制的生产模式进行跨地区扩张，目前规模化经营已初现成效，而公司则专注于中高端专业包装一体化的细分市场，并开始准备进一步扩大市场份额。
在中国瓦楞包装业集中度不断提高，同时专业的包装一体化需求日益增长的情况下，两家公司分别在规模化和专业化上领先同业，竞争优势显著。我们认为，两家公司应处于相当的估值水平，综合考虑公司较高的成长性(2009-2011年CAGR=44.37%)以及当前A股市场中小盘股的估值水平，我们给予公司“买入”的投资评级，按2011年业绩25倍动态市盈率进行估值，目标价为43.00元。
2009年公司合并报表显示实现营业收入43.93亿元，同比下降2.07%；归属于母公司股东的净利润2.84亿元，同比增长63.11%。基本每股收益0.46元，符合我们的预期。
公司主营业务包括房地产开发和漆包线行业，报告期内均销售良好，特别是房地产。房地产业务共实现销售面积59.57万平米，较上年增长7.41倍；实现销售额71.73亿元，较上年增长6.65倍。漆包线产量5.28万吨，同比增长11.16%，实现销售量5.12万吨，同比增长7.34％。
财务状况明显改善。期末资产负债率为80.98%，剔除预收账款后的真实资产负债率为68.5%，较上年下降了8个百分点。货币资金22.98亿元，同比增长2.07倍，主要为房地产销售收入。由于房地产销售款大额回笼，公司适当归还了部分贷款，2009年末，有息负债较年初大大减少，财务费用下降，提高了公司的偿债能力。
我们预测公司2010和2011年的每股收益分别为1.17元和1.23元，按公司最近收盘价12.84元，对应的动态市盈率分别为11倍和10倍。维持增持的投资评级。
公告对3月2日中国证券报报道的《东软集团6亿海南建医疗信息化项目》进行说明：公司与海南省澄迈县人民政府签署协议，在软件园区建设和医疗健康服务信息化项目上进行合作。
公司拟在澄迈县购置480亩土地，建设“东软海南软件园”，作为公司面向海南和东南亚区域的软件开发、服务支持、软件外包、医疗电子、培训基地和东软客户培训中心，总投资额为6亿元人民币，资金来源为自筹。项目建成后3-5内，年产值预计达6亿元人民币，员工规模预计将达2000人。
在此之前，公司已和盛京医院合作，开发出专门提供远程医疗监护、医疗就诊系列服务的信息化平台——熙康健康管理系统，在远程健康管理领域积累了相当的经验。此次与海南政府合作，使公司得以在更大的范围宣传、推广和检验自身的医疗健康服务产品。我们预期类似的合作将对公司数字医疗业务产生有力的刺激。
维持盈利预测，2010年我们预计数字医疗将实现50%的增长，2010年公司总收入将达55亿元，2010—2011年净利润分别为8.74亿、11.68亿元，对应每股收益为0.92元、1.22元，维持增持评级。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
