未来受益于特高压全面建设，海外工程占比持续上升、新能源继续稳步发展以及新疆能源基地建设。 增发项目助推公司更大更强:公司拟增发不超过3.5亿股，募集资金净额36.96亿元7.6亿元。用于特高压项目的技术升级、改造建设和海外工程承包等项目，这些项目投产后将巩固公司龙头地位，巩固规模优势和技术实力。
预计1个月内各地陆续备案上调静丙最高零售价:静丙并非全国定价药品，公司可依据上海市物价局批文至全国各省市备案上调静丙最高零售价，我们预计该工作将在1个月内完成。 静丙是公司主导产品，提价预计增厚2010年每股收益0.2元:2008年静丙占公司收入比重45%，毛利比重53%，是公司主导产品之一。由于全行业血浆供给不足，白蛋白、静丙等血制品供不应求，静丙出厂价早已达到之前的最高零售限价。我们预计最高零售价上调后，公司静丙出厂价上调幅度为20%-30%，预计将增厚公司2010年每股收益0.2元。考虑到最高零售价上调幅度超过46%，我们预计静丙出厂价仍有较大上调空间。
我们认为为，新华都作为区域连锁超市龙头企业，在分享区域经济增长的同时，能够实现市场份额不断提升带来的业绩较快增长，具有较高的长期投资价值。考虑到A股连锁超市企业的估值水平，以及公司未来相对明确的业绩成长空间，给予公司2011年30-35倍PE，对应合理股价在38-45元，维持“推荐”评级。
公司投资广州证券可以获得可观的投资收益。公司以极低的投资成本进行房地产项目开发，预计将收获丰厚利润。 新的业务布局基本形成，各业务部门具有互补性。公司的电力业务进入成熟期，贡献稳定的利润和现金流，并成为支持证券、地产业务发展的基础。证券、地产业务具有顺经济周期特征，可以增强公司的成长性。
公司09年实现营业收入105,457.53万元，同比下降了13.52%；实现利润总额12,225.04万元，同比增加45.17%；净利润10,069.09万元，同比增长47.97%。实现每股收益0.72元，仍高于我们1月份调整后的盈利预测3分钱，更高于此前市场的普遍预期。同时，公司拟以总股本139,200,000股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利4.50元(含税)，共派发现金红利62,640,000.00元。业绩的大幅增长主要是公司盈利能力的改善。公司09年的毛利率水平为22.52%，高于08年16.98%的约5.5个百分点。毛利率上升的主要原因是09年中期公司在原材料价格水平比较低的时候，大约锁定了半年的原材料用量，因此09年下半年随着原材料和产品价格水平的提升，公司的盈利能力明显上升。另外，09年的产品结构调整也是毛利率水平提升的一个因素。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
