网易财经2月25日讯 今年来中国首次公开发行（IPO）最高融资额的华泰证券周五将于上海证交所上市，基于其经纪业务出色，未来创新及并购亦有不小的想象空间，预估明日其上市定位将较其20元人民币发行价上涨20%左右。
据路透报道，六家券商行业分析师对华泰证券上市后的估值为23-27元，较为集中在23-25元的区间内。
中投证券券商业分析师陈剑涛指出，“华泰是以招股区间下限定价的，这是询价制度以来首次，我们将之形容为‘温良仁厚',这给它上市后留下了空间。我估计华泰上市後能有个15%的上涨吧。”
华泰证券本次A股发行价最终落在20-22元发行区间的下限，发行市盈率29.41倍（2009年摊薄后每股收益），共筹资156.9亿元。其中网上发行的5亿4,919.3万股明日上市流通，网下发行的2亿3,536.83万股锁定期为三个月。
国信证券分析师邵子钦指出，去年华泰系经纪市场份额为6.21%,在国内券商业中排名第二；在资产管理业务方面，集合理财产品规模排名第一，未来凭借其知名度及创新能力，这块业务有望加快规模扩张，未来三年复合增长率25%以上。
他在报告中认为，以市盈率、市净率等三种方法计算，华泰证券的平均市值为1,400亿元，对应的合理估值为每股25.43元。若给予上下5%的波动空间，合理估计区间为24.16-26.7元。
国泰君安分析师梁静亦认为，上市后，华泰的净资本将达到220亿元，甚至更多，进入行业前三位，这为公司未来的业务扩张和盈利提升奠定基础。市场规模扩张和募集资产有效运用，都将继续推动华泰证券的业绩持续成长。预计2010年和2011年公司净利分别为46亿元和54亿元，同比增速22%和16%;对应的每股收益为0.82元和0.93元。
因定价过高及大盘偏弱，近期已接连有中国西电（601179）、中国一重（601106）等三只大盘A股首日上市即跌破发行价，中国股市由来已久的“新股不败”神话就此破灭。一级市场上新股申购热情亦随之降温，华泰证券14.43%的网上发行中签率也创下IPO重启後新高。
不过几乎所有分析师均认为，以招股区间下限定价的华泰证券明日“破发”的可能性非常小。中信建投证券分析师魏涛指出，华泰上市后的合理估值在25元左右，华泰上市后应存在20%的上升空间，安全边际较大，再度破发的概率较小。
根据中国证券业协会统计，2009年，华泰证券的股票基金交易总额在国内券商中仍排名第七，股票及债券承销额排名第13位。2009年公司营业收入和净利润分别为95.63亿元和40.87亿元，基本每股收益0.82元；截至2009年底，净资本规模为85.31亿元。
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本文来源：网易财经
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