第一时间解读：CPI涨幅低于预期 加息可能性降低

网易财经2月11日讯 统计局今日发布2010年1月经济数据，1月份居民消费价格同比上涨1.5%，比上个月增幅回落0.4个百分点。市场此前对于加息预期的过分恐惧由此得到缓解，甚至可以说“松了一口气”。

在数据公布后的第一时间，英大证券研究所所长李大宵对网易财经表示，CPI的涨幅低于预期，将使得央行加息的可能性降低。

此前，中国火热的股市和楼市都把加息预期视作大敌，加息通常意味着宽松的货币政策要被紧缩政策所取代，而前者被普遍认为是资产价格上涨的最有力推手。加息与否，最重要的一个指标就是CPI是否持续高涨，至少从一月份的CPI数据看来，这种担心没有太大必要。

但中国通胀的前景也不容乐观，1月份经济数据显示，工业品出厂价格同比上涨4.3%，比上月大幅上涨，其中原油出厂价格更是暴涨近70%，更令人吃惊的是1月份70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，创21个月以来的新高。

CPI涨幅低于预期 PPI降幅较大

食品价格上涨对CPI的拉动作用减弱，以及非食品价格趋势平稳导致1月CPI走势较为平稳促使CPI涨幅较低。低于市场预期的1.8%的平均水平。

PPI涨幅则较大，连续第二个月上涨。2009年12月份PPI较上年同期上升1.7%，结束了此前连续12个月下降的局面。以PPI按同比价格来看，已经超过了金融危机发生后的水平，2008年11月PPI同比涨幅为2%。

中信建投份报告指出，从PPI的走势来看，中国经济的真实需求近期恢复较快，这预示着企业利润将会有较快的增长。

价格或呈上升趋势

上海证券分析指出，考虑到春节因素，2 月份食品价格涨幅会明显扩大，这将大幅度推高CPI 涨幅，但全年走势或较为温和，或达3%以内。

中信建投首席宏观分析师魏凤春指出，预测PPI将会传导到CPI中来，短期内加重CPI上升的压力。

中信证券首席宏观经济学家诸建芳则认为，全球大宗商品价格快速上升，能源、有色、钢铁和橡胶等产品上涨幅度较大，致使国内生产资料价格随之快速上升，将导致整个一季度PPI的持续上升2月到5%以上，3月接近6%。

中科院预测科学研究中心近日发布的2010经济预测指出，今年我国经济将呈温和上升态势，全年GDP增速为10%左右，物价将温和上涨，CPI同比增长3.06%，PPI同比增长5.22%左右。

加息可能性降低

申银万国李慧勇指出，经历了几个月PPI涨幅低于CPI后，PPI涨幅首次超过CPI，说明企业成本压力呈现上行趋势，预计未来仍呈现高增长,温和通胀的态势.从静态的角度看，由于信贷调控正在超预期的方向发展，再出台进一步紧缩政策的可能不大。从今年的政策措施看，前瞻性明显增强，考虑到2月份CPI将达到4％左右，信贷仍有反弹的压力，以及2-3 月份各有7800 亿的回购和央行票据到期，政策仍有可能进一步收紧。他认为2月份将再次上调准备金率，未来三个月之内或将看到第一次加息。

英大证券研究所所长李大宵对网易财经表示，CPI的涨幅低于预期，将使得央行加息的可能性降低。

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