网易首页 > 网易财经 > 证券新闻 > 正文

摩根大通:央行或提前加息 A股短期将震荡下行

0
分享至

李晶 (Jing Ulrich) ,董事总经理,中国证券和大宗商品主席,摩根大通

近几日A股市场出现大幅下跌,特别是今日沪深两市开盘后,在银行等板块的打压下,快速下挫,上证综指继续向下寻底,并跌破3000点关口。近日来A股的连续下跌主要与政策紧缩预期强烈,市场恐慌情绪增加有关。上周公布的宏观经济数据强劲,市场普遍预期货币政策的收紧步伐会加快。政策的不确定性导致了市场短期的震荡走势。虽然宏观数据总体强劲,但未能带来市场信心的显著提振。同时,全球股市风险加剧,海外市场受美国金融管制措施推出的影响大幅下跌。

在企业盈利向好,整体经济稳定复苏的前景下, 2010年市场风险主要包括:1)通货膨胀风险;一季度央行回收流动性的货币政策措施可能再次出现,运用包括加大公开市场操作力度及上调存款准备金利率等货币政策工具来抑制通货膨胀。2)资产价格泡沫风险;政府更加担忧特定部门过热和资产价格泡沫风险。此前央行采取的一系列举措表明,政府正在引导信贷以预先控制通胀上升并避免资产泡沫。3)大量的新股发行给资本市场带来扩容压力。

今年,股市对政策的敏感度高;在政策预期越来越强烈的阶段,市场向上突破的可能性小。我们对近期A股市场持谨慎态度,股市短期将震荡下行。我们建议短期主要以防御风险,控制仓位为主;中小市值股票相对风险加大。从中长期来看,2010年中国经济将延续复苏,区域经济发展、生产要素价格改革、开启消费时代和以低碳方式推动的"调结构"将是未来政策调整的重点。经济保持复苏势头,但出口与消费起到更重要作用;私人部门投资需求复苏,但政府投资逐渐减弱。

我们认为, 从A股公司的盈利基本面分析,随着宏观经济发展复苏及稳固,企业经营环境不断改善,盈利状况继续好转。随着2009年业绩预告的披露,市场将演绎成长性重估行情,并推动市场上行。2010年会呈现结构性行情。政府近期或会继续适度微调抑制资产价格泡沫和通胀预期。我们预计央行会有提前加息的压力,到2010年底可能合共有3次0.27%的利率上调。

2010年部分行业的政策推出和收紧将使股市面临一定的下行风险。政府对房地产行业的政策将从去年的大力推动转为控制房地产价格继续大幅攀升。中央对于抑制炒房的力度可能进一步加强,防止房地产价格大幅攀升,导致交投量减小。 另外,银行股股价短期内可能受市场对集资需求的担忧而表现不理想。最后央行加息也可能会影响保险债券投资资产价值。因此我们对以上板块的表现持谨慎态度。

扩大内需仍然是2010年中国经济发展的主旋律,通过支持内需以拉动经济发展的模式仍将持续。在继续实施家电及汽车优惠政策之余,医疗及养老等民生项目也会不断完善,不断降低居民消费的后顾之忧。我们期待和内需相关,周期性不大的股票类别在2010年将有较乐观的表现。

我们继续建议投资者从对利率敏感的行业转而投向防御型和受益于真实经济复苏的行业。我们看好防御型的增长行业,包括低渗透率和强劲增长的互联网,天然气,基本消费品和医疗保健。

相关推荐
热点推荐
武汉一商场年轻女子裸走,警方介入!律师:如无精神问题或被处罚

武汉一商场年轻女子裸走,警方介入!律师:如无精神问题或被处罚

潇湘晨报
2024-03-27 14:02:05
赵薇母亲魏启颖:儿子离婚分走5.2亿,女儿消失荧屏,丈夫也去世

赵薇母亲魏启颖:儿子离婚分走5.2亿,女儿消失荧屏,丈夫也去世

娱乐圈酸柠檬
2024-03-28 16:03:08
小米SU7正式发布,首发将有9款颜色

小米SU7正式发布,首发将有9款颜色

齐鲁壹点
2024-03-28 20:20:24
不愧是手帝!鄢手骐4中3贡献8分2板5助2断&正负值+29冠绝全场!

不愧是手帝!鄢手骐4中3贡献8分2板5助2断&正负值+29冠绝全场!

直播吧
2024-03-28 21:24:35
大S疑似拿孩子报复汪小菲?花巨资买大牌,孩子却穿菜市场衣服!

大S疑似拿孩子报复汪小菲?花巨资买大牌,孩子却穿菜市场衣服!

小宇将史
2024-03-27 21:01:04
普京不得已在俄罗斯推出新税制为国库增收,此举恐触怒基本盘

普京不得已在俄罗斯推出新税制为国库增收,此举恐触怒基本盘

探索星空
2024-03-28 14:53:01
父亲被城管泼热油烫死,儿子连杀2名城管,被捕后:我在替天行道

父亲被城管泼热油烫死,儿子连杀2名城管,被捕后:我在替天行道

宝仲说史
2024-03-26 19:00:03
75年我拍板接走一名体检“不合格”新兵,多年后他成师长

75年我拍板接走一名体检“不合格”新兵,多年后他成师长

微微的风
2024-03-26 19:31:26
如果小米汽车真这么定价,就是饮鸩止渴

如果小米汽车真这么定价,就是饮鸩止渴

户外小阿隋
2024-03-17 09:36:56
《追风者》沈家兄妹原型:哥哥任孔祥熙的秘书,妹妹是周总理翻译

《追风者》沈家兄妹原型:哥哥任孔祥熙的秘书,妹妹是周总理翻译

小路杂谈
2024-03-28 15:33:27
这3人被查,涉及董事长、原党委书记等

这3人被查,涉及董事长、原党委书记等

加油大理
2024-03-28 18:10:08
金软景:不客气的讲,中国女排近30年,称得上顶尖级主攻手仅2人

金软景:不客气的讲,中国女排近30年,称得上顶尖级主攻手仅2人

开心体育站
2024-03-28 17:37:06
中国观众认定的烂片,北美观众当成宝,17天票房破20亿夺全球年冠

中国观众认定的烂片,北美观众当成宝,17天票房破20亿夺全球年冠

靠谱电影君
2024-03-26 22:56:10
媒体人爆料:孙准浩确实下球了,郭田雨已出来正运作出国踢球

媒体人爆料:孙准浩确实下球了,郭田雨已出来正运作出国踢球

中超伪球迷
2024-03-28 20:39:59
国足4比1让伊万看清四人绝不能用!张琳芃之后,又有3国脚遭弃

国足4比1让伊万看清四人绝不能用!张琳芃之后,又有3国脚遭弃

罗掌柜体育
2024-03-28 12:22:51
“闰年无春不上坟,上坟祸事要临门”,今年清明节可以去上坟吗?

“闰年无春不上坟,上坟祸事要临门”,今年清明节可以去上坟吗?

千年人参它会跑
2024-03-26 10:20:48
曹德旺再登热搜!聘用网红校长,大力抢占美国、安徽汽车玻璃市场

曹德旺再登热搜!聘用网红校长,大力抢占美国、安徽汽车玻璃市场

洛洛女巫
2024-03-28 21:36:53
记者调查:这些玩偶疑点重重!上海多家知名商场都发现了...看到请举报→

记者调查:这些玩偶疑点重重!上海多家知名商场都发现了...看到请举报→

上观新闻
2024-03-28 17:20:53
Selina带6个月儿子赏樱花,爸爸全程抱娃,一家三口笑成一个弧度

Selina带6个月儿子赏樱花,爸爸全程抱娃,一家三口笑成一个弧度

娱乐圈酸柠檬
2024-03-27 09:44:26
73岁大爷娶50岁娇妻,2个睾丸却被切了,大爷:还能过性生活吗

73岁大爷娶50岁娇妻,2个睾丸却被切了,大爷:还能过性生活吗

胖胖侃咖
2024-03-28 08:00:05
2024-03-28 22:12:49

财经要闻

中国版QE要来?国内外机构观点罕见一致

头条要闻

小米SU7正式发布售价公布 蔚小理董事长亮相发布会

头条要闻

小米SU7正式发布售价公布 蔚小理董事长亮相发布会

体育要闻

疯狂的格林,冲刺的火箭

娱乐要闻

莱昂纳多与25岁新女友互相投喂超恩爱

科技要闻

小米SU7起价21.59万元,顶配版29.99万元

汽车要闻

混动增程双模式 长安UNI-Z售11.79万起

态度原创

手机
健康
旅游
数码
军事航空

手机要闻

小米SU7 MAX版本售价29.99万元

早防早筛,远离肝硬化

旅游要闻

在广西不洗澡,是不是犯了天条啊?

数码要闻

72通道狂飙40GHz!全球首个GDDR7显存测试系统登场

军事要闻

乌方声称击落两枚俄"锆石"高超音速导弹 俄方未予回应

无障碍浏览 进入关怀版
×