调仓换股 减持高估值题材股

虽然今日公布的经济数据总体良好，不过A股却是波澜不惊，总体呈现出一个窄幅震荡格局。从盘面来看，金融，地产成为支撑市场的主要力量，而上海，西藏等区域性板块也表现良好，煤炭石油，钢铁，有色则跌幅靠前。

截止收盘，沪指报3158.86点，涨0.22%，成交量1456.9亿;深成指报12917.15点，涨0.01%，成交量851.3亿。

一热点点评

银行股支撑大盘。银行今日表现强劲，市场受到支撑。从银行业绩来看，虽然去年新增贷款巨幅增长，但受累于特殊经济环境下的低利差，银行业中报，三季报表现一般，而下半年新增贷款是下滑趋势，所以银行09年年的业绩应该会比较一般。而对于10年银行的业绩增长，我们也不给予过高预期，因为今年经济态势明显改善，总贷款规模相对去年会有所下降，当前存款准备金率已经开始上调，而加息可能会相对比较晚，因为加息会导致热点流入、加大人民币升值的压力，这不利于控制通胀，也不利于出口的恢复，所以我们认为利差的提升会比较慢，前期幅度也会比较有限。虽然如此，我们并不认为银行股就没有投资机会，首先是银行股估值水平较低，银行资产总体维持良性，有一定内在支撑，其次股值期货的推出对银行股有一定的外在刺激作用。而且我们对银行业的中长期投资价值抱乐观态度，银行业做为经济发展的枢纽，将享受中国经济增长的收益，未来也面临多元化发展，盈利点有望逐步增多。所以我们建议投资者对银行股给予关注。

二宏观面及技术形态分析

宏观面上，中国2009年GDP较上年同期增长8.7%，中国第四季度GDP较上年同期增长10.7%，中国12月份居民消费价格较上年同期上涨1.9%，中国12月份工业品出厂价格较上年同期上涨1.7%。

点评：09年四季度的GDP增长市场预期，全年的GDP增长也超过目标8%，数据显示经济恢复比较强劲，而经济的快速恢复也加强了政策调控的预期。结合PPI和CPI数据来看，通胀并不明显，我们认为这将延长政策转向的时间。

技术上，大盘再度收出十字星形态，反映市场分歧依然存在，而成交量的萎缩则显示市场的观望气氛在加重，市场短期可能有窄幅震荡的过程。

三后市展望

虽然今日公布的经济数据良好，不过经济的向好也延续了市场对银行信贷的担忧，所以大盘波澜不惊，并没有亮眼的表现，所幸昨日的跌势得到遏制。从技术上来看，大盘再度收出十字星形态，显示市场分歧依然比较明显，而成交量的萎缩则反映观望气氛开始加重，所以短期可能有一个窄幅震荡的过程。因为经济恢复比较强劲，当前又是上市企业的业绩披露期，我们认为市场具备支撑，向上趋势也未改变，投资者可以趁当前的震荡调仓换股，减仓高估值题材股，逢低加仓业绩环比增长较快，而估值相对合理的优秀企业。

四操作建议

操作上，我们建议投资者耐心持股，对于业绩环比增长较快，而前期相对滞涨，估值相对合理的个股可以逢低加仓。对消费，新能源汽车及配件，工程机械，节能环保等行业保持中线关注。出口型企业将受益出口复苏，建议投资关注其中的低估值优秀企业。