网易财经1月6日综合报道 根据商务部和农业部公布的12月份食品价格指数数据，若干重量级机构调高了对12月份CPI的估计，总体而言，前期大家认可的12月份CPI整体同比涨幅大致在1.5%至2%之间，但在考虑了天气因素的冲击后，该预测值确实存在突破2%的可能性。此前的11月，CPI同比数据刚刚“由负转正”，同比增速仅为0.6%，可以预计，一旦12月CPI数据报出超过2%的数字，将对市场产生较为强烈的心理冲击。
中金等业内机构普遍认为，当前应该抓住通胀和内需两条主线。一是煤炭等上游原材料因天气等季节性因素呈现出较为强烈的涨价预期；另一方面，零售、百货以及白酒、品牌中药等防御性行业，也有望在通胀的大环境下，获得销售额层面的实际提升，从而对股价走势形成支撑。
【机构预测】
我们预测2009年12月CPI同比上涨1.8%。其中，食品价格同比上涨5.7个百分点，对CPI贡献1.9个百分点;非食品价格同比上涨-0.2个百分点，对CPI贡献-0.1个百分点。从月环比看，2009年12月CPI环比为0.9%。另外，我们预测12月PPI同比上涨2.0%。
就食品价格而言，在12月25日之前的平均价较11月平均价，绝大多数品种都处于上涨之中，其中蔬菜的涨幅最高，有20%左右的巨大涨幅，水果、食用油和肉类的也有一定涨幅。对工业品出厂价而言，化工产品的涨幅最大，其次是铁矿石和有色金属，再次是原油、成品油的价格涨幅也较大，最后钢铁价格也有微幅上涨。
12月份CPI将同比上涨1.8%。在食用农产品价格同比上涨2.8%下，CPI中食品价格将上涨5%;住房与进口原油价格同比涨幅攀升将推动非食品价格回升至0.5%。这将导致市场通胀预期上升，而且对于明年上半年货币政策的紧缩预期出现。
【后市操作策略】
通胀预期对资源类企业是有利的，他们可以坐享产品涨价之利，因此矿业类、石油、煤炭、有色等受益板块应该成为投资者的投资标的。近期该类股票震荡向上就是对通胀预期的反映。该类板块目前涨幅很小，后续应该还有机会，值得关注。
国际商品价格走高会传导至国内商品，引导国内商品价格走高，即所谓的输入性通胀。
这同样提高了资源类板块、如矿业、石油、有色、煤炭板块等等的投资价值。资源类板块值得重视是国际性的，投资者投资该类板块时可密切关注国际市场价格走势，这样成功率会更高。
按理说农产品价格再通胀预期下也会走高，但因其关系民生，国家调控力度比较大，政策干预下没有其他产品看得清楚，可以关注，但更要关注政策力度。
最后我们提醒投资者关注以下几个股票：江西铜业、云南铜业、铜陵有色、驰宏锌锗、锡业股份、中金岭南、西部矿业、中国铝业、云铝股份、吉恩镍业。
据记者了解，季节性冰冻气候以及11月份北方大部分地区雪灾对蔬菜供给形成了明显的冲击，蔬菜价格出现明显异动。业内机构普遍认为，近期频繁的大风降温天气和临近的春节因素，将继续对蔬菜价格以及食品类别中其他产品价格产生冲击。
根据商务部和农业部公布的12月份食品价格指数数据，若干重量级机构调高了对12月份CPI的估计，总体而言，前期大家认可的12月份CPI整体同比涨幅大致在1.5%至2%之间，但在考虑了天气因素的冲击后，该预测值确实存在突破2%的可能性。此前的11月，CPI同比数据刚刚“由负转正”，同比增速仅为0.6%，可以预计，一旦12月CPI数据报出超过2%的数字，将对市场产生较为强烈的心理冲击。
中金等业内机构普遍认为，当前应该抓住通胀和内需两条主线。一是煤炭等上游原材料因天气等季节性因素呈现出较为强烈的涨价预期；另一方面，零售、百货以及白酒、品牌中药等防御性行业，也有望在通胀的大环境下，获得销售额层面的实际提升，从而对股价走势形成支撑。
行业配置上关注受宏观影响较小,盈利改善确定性较高的板块,例如科技股。近期科技股的活跃已经持续较长一段时间,热点也从3G、物联网扩散到无线互联网和软件方面。另外,随着一季度银行信贷再次开闸,投资增长仍有可能超市场预期,投资品增长的确定性亦相对突出。中长期来看,确定性较高的宏观趋势包括通胀预期上升、资源价格改革、人民币升值、刺激消费政策出台。因此,我们重申中长期关注通胀(包括人民币升值)以及消费的投资主线。
对于农业板块的机会，投资者可从以下两大方面去把握：
第一，可以产业链议价能力角度去把握。从产业链的角度来看，产品价格上升的过程中，每个产业环节的提价能力、成本转移能力都不同。通常而言，行业集中度，行业技术、资金壁垒等指标，是分析产业环节议价能力的常用指标；但也需要视具体情况而定。以肉制品产业链为例，简单可以列举为：玉米-饲料-养殖-屠宰-肉制品加工。由于饲料行业集中度低，行业议价能力、成本转移能力相对弱一些，因此会受到负面冲击。以猪为主的养殖业与饲料业相似，议价能力也不强。相对而言，屠宰业主要是收取加工费，受直接影响不大。最后，肉制品加工是产业链中成本转移能力相对较强的，盈利能力相对强一些；
第二，重点关注具有减产、低库存的农业品种。首先，减产方面，从目前的情况来看，减产严重的主要是食糖、甘蔗，玉米的减产则是局部性的。我国棉花产量占全球30%左右，预计今年减产10%左右。而食糖方面，出现全球性减产10%左右。相对而言，玉米的减产程度不大。中国玉米占全球20%，而吉林占全国13%，近期数据表明，吉林局部地区减产幅度达20——30%；其次，低库存的品种。有关数据显示，粮食库存方面，库存消费比下降较快的是玉米、燕麦等粗粮；而小麦、稻米近年来的库存消费比均略有上升，并在近几年的平均水平以上。非粮食库存变化方面，糖库消比历史最低，棉花库存快速下降。
在保险股的投资时钟中，“黄金时间”是在经济企稳回升以后，达到过热之前。在这段时间里，通胀预期推动债券收益率持续上升和股市上涨，但是央行不加息或只是小幅加息，从而保险公司保单成本压力小，投资收益率高，推动保险公司业绩和估值走强。而今年则正处于这个时期。
泰信优质生活基金经理朱志权表示，“在通胀往上走的预期之下，2010年更看好下游消费领域的投资机会，下游消费品领域如品牌服装、家用电器、医药、食品饮料等行业会有较好表现。”朱志权认为，企业盈利增速在未来三到五年能维持20%以上水平的行业中，现在看的最清楚的是医药行业。此外，朱志权还指出，3G手机的爆发式增长可能是2010年消费的一大亮点。“随着3G智能手机的推出，3G相关应用会有十倍数的成长，估计今年3G的用户数在900多万左右。泰信基金研究团队初步预测明年可能会达到6000万左右，后年更可能会达到上亿的数量。”
CPI简介：
消费者价格指数(Consumer Price Index)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。
（CPI）是一个滞后性的数据，但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。不过，从中国的现实情况来看，CPI的稳定及其重要性并不像发达国家所认为的那样“有一定的权威性，市场的经济活动会根据CPI的变化来调整”。近几年来欧美国家GDP增长一直在2%左右波动，CPI也同样在0%～3%的范围内变化，而中国的情况则完全不同。首先是国内经济快速增长，近两年来GDP增长都在9%以上，CPI却没有多少波动，表面看来这可以说得上是“政府对经济运行调控自如，市场行为反映十分理性”。二是一年之内CPI大起大落，前后相差几个百分点；一般情况下，除非经济生活中有重大的突发事件（如1997年的亚洲金融危机），CPI是不可能大起大落的，所以2004年中国的CPI大幅波动有些异常。三是随着CPI大幅波动，国内经济一时间通货膨胀率过高，民众储蓄负利率严重，一时间居民储蓄又告别负收益，通货紧缩阴影重现。这样一种经济环境令人担忧，因此，如何理解CPI指数便成为一个十分重要的问题。
本文来源：网易财经综合
作者：李旭
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