吴瑞：应建立全球性的碳排放交易市场

 德意志银行高管吴瑞

网易财经12月22日讯 德意志银行高管吴瑞在今日由央行举办的2009中国金融论坛上表示，应制定减排配额的相关政策，并希望建立全球性的碳排放交易市场。他认为，不管哥本哈根会谈最终成果如何，人们已经形成了一个共识，即碳排放应该是有代价的。

以下是吴瑞的发言实录：

主持人：下面我们请德意志银行集团的吴瑞（音译）做发言，他在德意志银行有19年的工作经历。欢迎！

吴瑞：各位贵宾，女士们，谢谢你们的邀请，让我有机会参加这样一个重要的活动。德意志银行的副总裁、副董事长Sabine Miltner有事不能来，我今天替他来演讲！

就在这次论坛召开之前，在过去的两个星期里，在哥本哈根人们举行了多次会谈，但很少有人对那些会议的结果完全消化和理解。尽管哥本哈根会谈的结果不像很多人期待的那么理想，回想一下过去几个月里发生的事情还是很重要的，我指的是哥本哈根气候变化大会作为一系列谈判的一个重要的里程碑，将为一个低碳世界的形成确定一个框架，会谈将会继续下去。

不论会谈的最后成本如何，人们正在达成这样一个有着广泛基础的共识，那就是碳排放应该是有代价的。就像我们对生产过程的各要素都估价一样，我们也需要对环境进行估价。这就是为什么许多国家，包括中国在内，都确立了它们的全国性气候政策，并加以执行，同时，哥本哈根会谈也将继续进行。这样做的国家最终将会在新能源技术竞争中成为胜利者，而那些没有确立气候政策的国家将会落在后面。

在抵抗污染和全球变暖的斗争中，碳排放交易市场将在中期起到一个关键作用，但是在短期内我们还需要关注其他补充性政策，比如说一些强制性和标准型的政策，因为目前碳排放交易市场还不成熟，事实上现在只有欧洲才有这样一个市场。

今天我想先从市场的角度谈谈投资者在考虑向低碳技术方面投资时所关注的政策。之后我再谈谈我们从欧盟碳排放交易机制中学到的经验教训，以及需要采取哪些步骤来促进碳排放交易市场真正国际化。

我还想说的是，德意志银行在低碳经济方面是一个非常积极的参与者-到2012年我们将实现零碳排放。同时我们的商业部门也正在世界范围内与客户在空间再利用和碳排放交易市场方面进行密切合作。在最近几年里，我们还与决策者进行深入交流。展望未来，随着中国碳排放交易市场的成熟，我们还将与在座的各位进行对话。

让我先讲几个基本事实，体会一下在减少碳排放方面我们面对的挑战有多么巨大。凯特计划是由一些气候变化专家组成的联盟，他们一直对气候变化的谈判者提供支持。凯特计划的分析表明，要想把气温升高的幅度控制在2度以内，我们就必须在全球范围内应用新能源技术，到2020年时相对于过去的经济模式把碳排放减少140亿吨。这也就意味这我们要把碳减少近25%

发达国家可以实现减排总量的三分之一，另外三分之二则由发展中国家来实现。显然，这就需要有大规模的投资流向新兴市场，像中国这样的国家就会在新能源技术的竞赛中有很大的机会成为胜利者。

公共部门与私营企业在减排方面都起着重要的作用。不管是在一过内部，还是在国际层面，鼓励公共部门与私营企业进行协调与合作至关重要。只有在这两方面协调与合作起来才能真正有助于世界经济向低碳并且是繁荣的目标转化。

私营企业在发展中应用低碳技术方面起着关键的作用。这包括：技术创新，把相关技术提供给具有一定规模的市场，为发展技术提供资金，以及为低碳技术创造市场需求。

在气候变化方面从发达国家向发展中国家流动的资金数量必须有极大的提高，从现在到2020年大约要提高到平均一年1000亿欧元。在这一方面，金融机构可以发挥重要的作用。基金经理可以向投资者提供流向低碳公司的金融产品，金融产品交易员可以向碳排放交易市场提供流动资金，金融市场的中间人又可以为清洁技术公司集资，并且为所有受到期后变化影响的客户在低碳战略核项目方面提供整体性建议。

公共部门有责任解决在气候变化方面市场的一系列失败问题，其中最重要的是温室气体排放问题。必须要为温室气体定价，污染者必须要为他们的行为付出真正的代价。但是公共部门也必须解决那些市场本身解决不了的问题，比如网络外部性，信息不对称，对次最佳技术的路径依赖，主要代理人问题，以及死亡之谷，都阻碍了新技术从实验阶段向市场应用的过度。

考虑到许多国家都没有足够的资金，我们就必须鼓励那些能够有效利用公共资金，并有能力大规模开启私人资本流动的公共政策和公共财政制度。这就要求一些国家的政府推出鼓励发达国家的技术发展者与发展中国家分享低碳技术的政策。

那么又是些什么政策能够促使私人资本向低碳技术流动呢？一般认为，有成百上千亿美元的资金，如果不是数万亿的话，来自于养老基金，私募基金，主权财富基金和对冲基金，这些亿万资金都在等待机会，随时开启向低碳经济的转变，并在这一过程中创造绿色就业岗位。但是制度框架的不确定性阻碍了这些资金向低碳经济的全面流动。在美国，在制度领域里就是这样，有着规章制度的修补和摇摆。在许多新兴市场也是这样，我们期待着这些新型经济体大规模的快速发展可再生能源技术。

在这方面，德国是一个很好的例子，投资者把德国的政策定价为透明、长期、明确。德国减排的完整框架包括年度关税递减，这对投入者和起来来说都是有动力的。

关税递减政策在应用可再生能源技术方面提供了一个透明、长期、连续的偿付机制。根据德国的经验，一个综合的与关税递减政策相关联的可再生能源技术标准已经证明是行之有效的。这是因为这一综合政策框架不仅创造出了可再生能源设备的强制性市场需求，而且把可再生能源的价格也确定下来了。

同时把关税和递减机制设计到一起也非常重要。具体而言，就是事先确定好，每增加一定的可再生能源开发能力，关税就减少一定数目。在他们设计中，避免数额巨大的不当收益非常重要。足够多的关税递减会鼓励收益的提高和技术创新，从而又会减少低碳能源的成本，并使低碳能源技术能够以更低的成本得到推广。

正是因为这些政策，资本得以流向德国的低碳产业。可再生能源现在占到德国能源总产量的15%，这在比例上是美国的两倍。德国在风能、太阳能和沼气方面是世界的领先者。德国政府环境，自然保护和核能安全部刚刚发布了一个新的数据，估计在2008年德国可再生能源业有280000个就业岗位，这比2004年多了75%。

现在我来谈谈欧盟的碳排放交易机制，以及其他国家在设计它们自己的碳排放交易机制时能够从欧盟学到的经验和教训。

与京都议定书平行的是，欧盟建立了碳排放交易机制，允许欧洲国家政府与欧洲的企业携手，共同努力减少碳排放。

欧盟碳排放交易机制包括能源产业、水泥、金属、玻璃和造纸工业。

参与欧盟碳排放交易机制的企业每年都会被授以欧盟碳排放配额。每年，这些企业都必须把它们的碳排放减少到它们被授予的配额，要是排放超标，就要从其他企业购买额外的配额，或者购买减排证书。

目前的欧盟碳排放交易机制已经到了第二阶段。第二阶段指的是2008-2012年。在这一阶段，对违反碳排放配额企业的惩罚是：每吨每年100欧元，并要另外购买已经超标的碳排放配额。

发展中国家可以参与欧盟碳排放交易机制，通过清洁能源发展机制，或者或者通过联合应用清洁能源而产生的核证减排量来参与。

欧盟碳排放交易机制的第一阶段为我们提供了许多教训，比如说给的配额过高，以及与此相关的无法储存的借用额度的问题，这导致了2007年后半年碳排放价格的崩溃。通过仔细的检讨，大家同意采取一系列措施，以便欧盟碳排放交易机制能够为减少碳排放做出更大的贡献。采取的措施包括：

取消欧盟各国各自的碳排放额制度，代之以由欧盟配发的碳排放最高配额，这就确保整个欧盟的碳排放目标更积极、更明确，更具有连续性。

到2020年要把能够拍卖的配额增加到至少60%，以确保企业在做决策时能够把碳排放的价格考虑进去。

确保至少碳排放配额拍卖收益的一半用于解决欧盟以及发展中国家的气候变化问题。

把国际项目的减排标准限制在排放机制要求的50%之内，以确保有关各方能够在各国内部采取行动。

尽管在开始阶段有这样或那样的问题，但是欧盟碳排放交易机制仍然是减排方面花费最少的方法，在实现减排目标有困难的情况下就更是如此。通过提供碳排放的长期价格指向，碳排放市场就能够把投资引向低碳技术领域。

德意志银行是碳排放市场的一个积极参与者，在总绩效方面刚刚排名第一。根据从欧盟碳排放交易机制得到经验教训，我们建议在设计碳排放交易机制时应注意这样几点：

1，最重要的是要让市场感觉到这样一个机制会长期存在下去。只有这样，我们才能够为技术创新和进步提供动力，并且让企业能够制定应用低碳技术的长期计划。

2，第二个教训是企业碳排放的数据要准确可靠，并且要有在确定碳排放最高配额时不故意多给配额的政治意志。决策者在确定碳排放配额时需要尽量不出错，一面多给额度。另外，市场需要信息以提高效率，所以参与碳排放交易机制的公司需要至少每个季度就报告一次，而不是一年报告一次。事实上，现在欧盟企业仍然是每年报告一次。每季度报告一次会使市场更加有序，以减少价格的过度波动。

3，一个相关的教训是需要有一个充满活力，不断变动减排指标，减排指标用于缺点企业减排的基点。在宏观经济条件快速变化的情况下，减排指标也会不断的更新。碳排放交易机制的管理者应该是具有根据预先确定的标准审查减排指标的灵活性，并利用事先确定的模式经常调整，以确保减排配额稀缺，从而促使企业在减排方面多少做出些努力。

4，从设立碳排放交易机制的开始就应该充分利用配额的拍卖机制，这在经济和政治方面都有好处。

在经济上，拍卖排放额度会增加公共资金，这就使政府有余钱资助零排放能源技术和易受影响的能源消费者。

同时，在设立碳排放交易机制方面也容易得到政治上的支持，因为，人们能够看到从交易机制中得到的款项直接流向了环保项目，而不是流到了股东的腰包里。在设定免费配额时，排放配额的款项就是流到了股东的腰包。

尽管如此，在开始的时候，免费配额还是有存在的必要，以便在政治上得到重污染企业的支持。但是明显的是，越早设立配额交易机制，市场就越能有效地设定排放配额的长期价格。

5，抵消交易有助于把成本降到最低。国内和国际的抵消交易会鼓励不参与交易机制的企业也采取减少碳排放的措施。抵消交易有助于在更广泛的经济领域提高效率。假如抵消交易可以和排放配额互换的话，抵消交易就会比价格在控制成本方面更有效。价格手段会在价格的最高和最低点附近导致市场的扭曲，资金的大规模流动和价格的暴涨暴跌。

6，应该有能力进行短期市场干预：价格波动过大和流动资金太少都不会吸引资金流向高效技术，或者使用低碳能源。所以碳排放交易机制应该有这样一个自主性，就是在透明和确定的较小范围内短期借用或出借额度，以确保市场的有效运作。其运作方式和中央银行是相似的。

7，最后一点也非常重要，就是市场的设计和最高减排额度的确定不能政治化。

至关重要的是，目前存在的各种碳排放交易机制，以及那些正在设立过程中的机制应该有足够的相似性，这样这些市场才能有效地联系起来，并在将来为碳排放进行全球定价。

最后我总结一下。

减排的资金运作关键是提供动力，以便有更多的投资流向低碳技术。我们都知道这需要相关价格的变化，需要相关政策。

相关政策可以采取设定减排配额的方式，额度可以交易，我们希望这样做可以导致连接各国碳排放交易机制的全球性交易市场的建立。在这方面，欧洲可以给我们提供很多经验和教训。

欧洲理解碳排放价格和技术创意之间的重要联系，其他国家应该考虑一下它们是不是已经落后了。碳排放交易应该成为经济以最小的代价进行转变方面的一个重要工具。

相关政策也可以采取为低碳技术提供补贴的方式，在这方面我已经举了关税的例子。还有其他一些政策我没有谈到，比如说，补贴可以采取贷款保证和其他公共财政支持的方式，这样可以减少利用普通贷款的成本支出，或私人投资的风险。最后还有其他一些政策在促进有效利用能源方面很有作用，比如说楼房的建筑规定，家用电器的标准，机动车的能源使用的标准等等。

从短期来说，所有这些手段都应该利用起来，以便在全球范围内削减二氧化碳的排放。