券商晨会：调整为市场提供机会

湘财证券：融资压力仍存 坚持差异化投资

大盘短期风向

周二市场再度受到再融资传闻和IPO的影响震荡下行，午后在中石化等权重股的带动下有所回升。在此过程中成交量并没有放大，显示投资者虽然谨慎，但并未产生恐慌心理。我们认为虽然银行很可能通过再融资继续加大贷款投放量，但增加贷款投放对流动性和银行的业绩增长均有积极影响。所以资金面的压力较大程度上停留在心理层面。此外，隔夜美元再度反弹，黄金、基本金属、原油等跌幅在2%左右，农产品跌幅在1%左右，将对市场产生负面影响。在11月宏观数据并不差于预期的情况下，预计后市权重股将带动指数修复前期跌幅。技术上看，上证综指短线支撑位在3230附近，短线压力位在3350点附近。

操作策略

我们仍坚持差异化投资策略，建议超配战略性新兴产业、业绩弹性较大的纺织服装、化工化纤和轻工制造行业。投资主题方面，我们建议关注与大盘走势相对独立的个股，一是与政策密切相关的大消费概念和央企重组预期的个股，二是年报业绩超预期和具有高送转题材的中小市值个股。

光大证券：调整为市场提供机会

从近期的盘面上观察，消费类和小盘股经过连续上涨之后需要休养生息，小盘股与权重股的估值的差距也需要适当修复。而权重股由于其估值优势有望在板块轮动中崛起。但权重股曾经在3478点附近有较大的上档套牢压力，所以其上涨多会以反复震荡、进二退一的方式来进行。

我们认为，刚刚闭幕的中央经济工作会议的有关精神将对市场构成正面支持。

2010年经济工作总的基调就是“稳定经济、调结构、管理通胀预期和保民生”，而重点是“保持经济平稳较快发展”和“调整经济结构”。在2010年通货膨胀更多是”高预期、低通胀”的可能情况之下，决策层显然没有对通货膨胀给予过多的关注，而是将“保持经济平稳较快发展”置于更重要的位置。以上精神为市场的平稳运行提供了平台。

此外，以“推进城镇化为依托”、“调整经济结构”、“让各族人民共享改革发展成果”等2010年的工作重点将直接带动资本市场地产、节能减排及边疆区域振兴等热点性投资机会。

总体看，在短期扩容压力加大的情况下, 市场难免出现一些反复和震荡。 但在宏观经济政策保持连续性和稳定性以及基本面持续向好背景下，A股市场震荡向上的趋势仍将延续。短线震荡调整为市场提供了机会。

方正证券：外围市场调整 A股市场或受拖累

从技术面来看，周二市场价跌量缩，这表明了投资者对目前市场行情依旧谨慎，场外资金观望气氛浓厚，而场内资金净流出113亿元，这不利于后市行情的展开。周二大盘盘中跌破了5日均线，这是近三个交易日以来第二次跌破该线，这也就意味了后市5日均线的支撑力度将会减弱。另外，MACD、周线KDJ等指标的“背离现象”较为明显，特别是深成指和中小板指数出现“顶背离”，因此大盘调整的压力依旧存在，其中中小市值股票的调整压力尤为突出。不过周二大盘的调整，使得指数与5日、10日等短期均线的乖离度减小，并获得了BOLL线中轨的支撑，而蓝筹指标股仍处于低位平台徘徊，也在一定程度上制约了大盘可能出现的调整空间。因此，短期内大盘将处于震荡整理之中，即便出现反弹，但反弹空间比较有限，处于上下两难尴尬境地。但美元拖累美股的同时，也将短线拖累A股市场。临近年末，我们依旧建议投资者慎防个股结构性泡沫所带来的非系统性风险，这才是至关重要的。