券商晨会：大盘将在风格切换中震荡上行

方正证券：市场进入指数动荡时代

从技术面看，上周五市场价涨量增，但指数的上涨主要由金融、石油等大盘股所贡献，可谓“大象跳舞”，“二八现象”重现江湖。而前期概念股和题材股的炒作开始出现退潮迹象，这意味了市场投资风格正式开始转换，一、二线蓝筹股在后市中将会持续强于大盘。从均线系统看，5日均线已经上穿10日、20日均线形成“金叉”，并且收盘点位也站在了3313点强阻力位之上，说明大盘指数仍有上涨空间。但是市场盘中连续跌破了5日、10日、20日均线，也说明这些均线对大盘的支撑力度减弱，意味着后市若大盘股未能形成板块轮番上攻，则大盘还有调整可能。目前，市场的风格开始转变，指数行情将是下一阶段市场特征，只赚指数不赚钱的类5.30行情时代特征开始逐渐显现，即“二八现象”成为常态，指数震荡幅度开始加大。在此，我们继续维持前期观点，认为近期市场振荡幅度还将继续加大，个股的结构性风险远大于系统性风险，建议投资者在把握市场风格的同时，对前期涨幅过高的个股多一份谨慎，上周五还只是预演，其后会愈演愈烈。把握市场脉动，切忌追高操作。

国元证券：短线整理仍延续 个股将严重分化

上周沪深股指强劲反弹,市场呈现“二八格局”。超赢数据显示,一周之内,市场主力资金保持做空态势,累计净,流出93.5亿元,建材、煤炭石油、化工等行业获得资金回流。上半周指标股压制指数而题材股继续高度活跃,两市赚钱效 `周末,石化双雄、银行股、保险等权重股突然启动,两市“二八现象”重新显现。全周沪指累计大涨220.77点,涨幅7.13%。

行情热点切换间,市场主力资金流向也发生改变。超赢数据显示,主力资金呈现先扬后抑态势。上周前三个交易日资金呈连续净流入态势,合计净流入68.9亿元。随后连续两个交易日资金大幅净流出,其中上周五净流出超过百亿元。一周之内,主力资金累计净流出93.5亿元。

市场风格能否成功向“二八格局”转换,后续资金是关键。目前基金仓位高企,大盘权重股持续推升还需新增资金。后市权重股表现值得关注,而部分中小板个股和前期涨幅较大的题材股可能面临较大获利回吐压力。而年底的特殊性，想彻底的风格转换我想还是很有难度的，注意本周震荡中的，个股严重分化。

光大证券：大盘将在风格切换中震荡上行

在迪拜危机冲击减弱、国内继续保持基本政策方向不变的背景下，本周A股市场出现大幅反弹走势。从市场热点看，中小板和大盘股出现了轮动，大盘在风格指数的轮番表现下震荡上行。

指标股搭台、中小盘个股唱戏成为近几个月市场的主要特征。业绩增长、年报高送转预期，特别是创业板推出后所形成的比价效应是中小盘个股连续走强的重要原因。

近日深交所对涉嫌操纵“吉峰农机”的账户实施了为期三个月限制交易措施，管理层抑制创业板过度投机态度，引发了部分短线资金的退出，中小盘个股也顺势出现了技术性调整。不过，考虑到业绩增长、年报高送转预期等支持中小盘个股走强的因素依然存在，短线的技术性调整为布局业绩高增长、有年报高送转预期的中小盘个股提供了良好的机会。另外，在经过长期的滞涨后，权重股出现了补涨。我们认为，在年底机构做净值、新基金密集发行及股指期货推出预期等因素的影响下，蓝筹股的活跃度短期将有所增加。

值得注意的是，新股发行节奏出现加快迹象。统计显示，下周共有9只新股扎堆发行，是除创业板新股打包发行以外最密集的一周。另外，按照该询价区间，中国重工首发募集资金总量将在122亿-147亿元之间。而此前，公司计划募集约64亿元，实际募集资金总量将几近翻倍。同时，还有67家已经通过发审委审核公司正亟待IPO，其中13家为创业板公司，扩容节奏的加快可能加大短期市场震荡的幅度。

总体看，在宏观经济政策继续保持宽松、上市公司年报业绩增长、资金供给总体充沛的背景下，短线震荡不改变市场震荡向上的趋势。从风格指数看，目前市场尚难以形成持续的两极分化，大盘有望在“八二”、“二八”的轮番表现下震荡上行。