江西水泥(行情 股吧)第四季度业绩将有爆发式增长。由于第四季度旺季江西区域水泥普遍提价30-40 元/吨,同时公司成本控制卓见成效,我们预计第四季度业绩将有快速增长。根据目前的经营状况,我们预计第四季度单季每股收益将达到0.14 元。
我们预计江西水泥09 年和10 年水泥及熟料销量将分别达到1050 万吨和1700 万吨,产量增长65%,预测公司09 年和10 年EPS 分别为0.19 元和0.42 元,业绩快速成长,给予“买入”评级。
公司产品国内销量已开始回升。随着行业回暖，公司的叉车产品销量开始上升，09年上半年月均销量2500台，下半年月均销量则达到3300台以上。其中，出口销量大约为每月200-300台不等，预计全年出口3000台左右，因此目前的销量回升主要由国内需求带动。
我们预计公司2009-2011年的营业收入分别为30.93亿元、36.42亿元和43.69亿元。对应的EPS分别为0.215元、0.531元和0.723元。由于明年出口及毛利率存在较大提升空间，我们认为给予公司2010年30倍市盈率是合适的，合理估值为15.9元，因此给予公司“买入”的投资评级。
公司属于铝合金加工行业,主营业务包括铝合金型材,铝合金板材及原材料贸易(铝锭/铝棒),其中铝合金型材、板材是公司盈利的主要产品。
公司业绩主要受房地产业和印刷业的影响,基于2009年的房地产市场火爆行情及政府对房地产业的支持,我们认为未来几年中国房地产行业仍将持续繁荣;而印刷品市场,激光制版是发展趋势和潮流,短期内尚无替代技术,作为耗材的PS版仍是主流产品。基于以上假设,预计公司09-11年EPS分别为0.43、0.55、0.73元。根据中小板市场平均市盈率30-35倍,2010年公司的合理估值为16.5-19.25,给予“推荐”评级。
预计公司2009、2010及2011年EPS分别为0.91元、1.21元及1.65元，同期PE分别为26倍、20倍及15倍，上调其目标价至30元，维持“买入”的评级。
作为国内变压器的龙头企业，公司在特高压/直流、核电、水电等高端市场具备强劲实力。2009年国网集中招标，公司份额从2008年的13%上升到了2009年的30%，在电网投资继续向高端倾斜的结构性调整中，公司景气将远超行业平均水平。
L-15 “猎鹰”高级教练机在迪拜国际航空展圆满亮相，本文详细分析了L-15 符合我军和世界高级教练机需求的原因，介绍了未来高级教练机的市场需求和L-15 最新的研制情况。维持“审慎推荐-A”投资评级，6 个月目标估值41-45 元。
公司即将变身西部污水处理龙头。若重组年内完成且不考虑后续资产注入,预计2010-2011年摊薄EPS分别为0.50和0.60元,管网瓶颈彻底解决将提高增速。公司污水处理、自来水业务均面临很大的外延拓展空间,预计重组完成后将加大扩张力度;考虑公司在西部水务市场的地位及后续注入预期,给予公司2010年30倍PE水平,合理价值约为15.0元/股,首次给予“推荐”评级。投资风险主要是资产重组停滞。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
