网易财经11月23日讯 随着跨年度行情的来临，中小板近期已经“鸡犬升天”，一向表现滞重蓝筹股是否也会“起舞”？光大证券在其今日举办的策略会上表示，随着企业盈利增长的确立，大盘仍有较大上升空间，市场风格转换由中小盘向大盘蓝筹的转换，则有可能在明年一二季度启动，届时，这轮跨年度行情将真正全面展开。
光大证券“阳光6号”拟任基金经理张楠指出，四季度流动性相对紧张以及市场不愿看到指数被过早拉高，使得中小盘市值股票近期表现抢眼。随着企业盈利、经济复苏的确立以及流动性的增加，明年一二季度，市场风格将从中小市值向大蓝筹转换。
在跨年度行情正在展开之际，光大证券对明年市场也是“总体看多”。不过，谈及市场明年的风险，光大证券资产管理部投资总监陆文伟对网易财经表示，这主要来自市场估值过高的风险以及企业盈利增长是否能够持续。
蓝筹“大象”有望明年起舞
截至今日收盘，中小板指已经站上5600点，距其前期历史高点6315点仅一成多。于此同时，中小板也已经连续第17天上涨。张楠认为，这波行情主要是由于企业盈利确立推动，而蓝筹股同样受益这轮经济增长，其表现也有望在近期内实现。
据介绍，目前市场市值最大板块——银行的利润占所有上市公司利润的46%，随着经济复苏的来临，银行盈利也进入上升渠道。此前，基金明星王亚伟已经提前加仓建设银行。
“由于蓝筹股的市值较大，一旦启动将带来指数的大幅拉升，这是目前市场不愿看到的。”张楠说，此外，四季度流动性相对上半年有所减弱，市场资金量相对有限，也是四季度蓝筹行情没有启动的原因。
不过明年一二季度，这种情况将会改变。陆文伟表示，由于年初银行会抢着放贷，市场资金相对宽裕，届时，一轮蓝筹股行情有望展开。
“我们对市场总体上是看多的”，光大证券资产管理总部俞忠华说，主要原因包括，流动性仍然充裕、企业盈利水平提高以及估值水平具有较大提升空间。
据光大证券预计，2010年新增贷款将达到8万亿左右，虽然比09年低，但绝对数量不小。同时存款活期化趋势确立，M1增速超过M2，预示企业经营活动开始活跃，货币流动速度的加快将弥补货币投放有所缓解带来的影响，流动性不需要有太多担忧。此外，全年上市公司净利增长将在20%左右，预示着股市仍有较大上升空间。
最大风险来自估值
在市场看多声一片之时，光大证券资产管理部投资总监陆文伟在回答网易财经提问时表示，其目前对市场的担心主要来自市场估值以及企业业绩增长。
陆文伟说，09年8月初，市场的市盈率在28倍左右，这一数字在07年10月，也就是市场最高时，为35倍。他认为，市盈率21、22倍是接近历史水平的，在对企业盈利20%同比增长的预期之上，市场还有较大上升空间。不过，他提醒投资者，动态市盈率超过30倍，就比较高了。
他称，今年上半段的市场行情是由流动性驱动，下半年一直到明年一二季度的行情则有企业业绩复苏主导。企业业绩复苏能否兑现以及是否能够持续，对未来行情走向较为重要。
市场上行也有风险
“市场不但有下行风险，也有上行风险。”俞忠华在回答网易财经问题时指出，对机构来说，市场上行时，如果没有对仓位以及产品种类进行有效配置，也将错失收益机会。
本文来源：网易财经
作者：王诚诚
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