网易财经11月23日讯 随着跨年度行情的来临,中小板近期已经“鸡犬升天”,一向表现滞重蓝筹股是否也会“起舞”?光大证券在其今日举办的策略会上表示,随着企业盈利增长的确立,大盘仍有较大上升空间,市场风格转换由中小盘向大盘蓝筹的转换,则有可能在明年一二季度启动,届时,这轮跨年度行情将真正全面展开。
光大证券“阳光6号”拟任基金经理张楠指出,四季度流动性相对紧张以及市场不愿看到指数被过早拉高,使得中小盘市值股票近期表现抢眼。随着企业盈利、经济复苏的确立以及流动性的增加,明年一二季度,市场风格将从中小市值向大蓝筹转换。
在跨年度行情正在展开之际,光大证券对明年市场也是“总体看多”。不过,谈及市场明年的风险,光大证券资产管理部投资总监陆文伟对网易财经表示,这主要来自市场估值过高的风险以及企业盈利增长是否能够持续。
蓝筹“大象”有望明年起舞
截至今日收盘,中小板指已经站上5600点,距其前期历史高点6315点仅一成多。于此同时,中小板也已经连续第17天上涨。张楠认为,这波行情主要是由于企业盈利确立推动,而蓝筹股同样受益这轮经济增长,其表现也有望在近期内实现。
据介绍,目前市场市值最大板块——银行的利润占所有上市公司利润的46%,随着经济复苏的来临,银行盈利也进入上升渠道。此前,基金明星王亚伟已经提前加仓建设银行。
“由于蓝筹股的市值较大,一旦启动将带来指数的大幅拉升,这是目前市场不愿看到的。”张楠说,此外,四季度流动性相对上半年有所减弱,市场资金量相对有限,也是四季度蓝筹行情没有启动的原因。
不过明年一二季度,这种情况将会改变。陆文伟表示,由于年初银行会抢着放贷,市场资金相对宽裕,届时,一轮蓝筹股行情有望展开。
“我们对市场总体上是看多的”,光大证券资产管理总部俞忠华说,主要原因包括,流动性仍然充裕、企业盈利水平提高以及估值水平具有较大提升空间。
据光大证券预计,2010年新增贷款将达到8万亿左右,虽然比09年低,但绝对数量不小。同时存款活期化趋势确立,M1增速超过M2,预示企业经营活动开始活跃,货币流动速度的加快将弥补货币投放有所缓解带来的影响,流动性不需要有太多担忧。此外,全年上市公司净利增长将在20%左右,预示着股市仍有较大上升空间。
最大风险来自估值
在市场看多声一片之时,光大证券资产管理部投资总监陆文伟在回答网易财经提问时表示,其目前对市场的担心主要来自市场估值以及企业业绩增长。
陆文伟说,09年8月初,市场的市盈率在28倍左右,这一数字在07年10月,也就是市场最高时,为35倍。他认为,市盈率21、22倍是接近历史水平的,在对企业盈利20%同比增长的预期之上,市场还有较大上升空间。不过,他提醒投资者,动态市盈率超过30倍,就比较高了。
他称,今年上半段的市场行情是由流动性驱动,下半年一直到明年一二季度的行情则有企业业绩复苏主导。企业业绩复苏能否兑现以及是否能够持续,对未来行情走向较为重要。
市场上行也有风险
“市场不但有下行风险,也有上行风险。”俞忠华在回答网易财经问题时指出,对机构来说,市场上行时,如果没有对仓位以及产品种类进行有效配置,也将错失收益机会。
正值光大推出的“光大阳光6号”产品的募集期,俞忠华表示,该产品最大的特点是对资产进行灵活配置,仓位控制在0-95%,可以投资债券、股票、权证等各类产品,依据市场变化调整各种金融工具,这是相比其他基金尤其是公募基金最大的优势所在。