笔者按：沪深上周周线收阳，多方胜，量能充沛，本周预计还有上攻动作。本周重要阻力位在于3329点的120周线，不排除围绕此一位置有震荡反复。关注补涨的板块和有利好的板块。

（一）基本面动态/利好

路透社《中国央企10月利润营收和利润同比增长逾两成》"路透北京11月20日电---中国国务院国有资产监督管理委员会周五表示,中央企业10月实现利润794.5亿元,较金融危机严重的去年10月份增长约150亿元,或23％;实现营业收入11,562亿元,同比增长22％。国资委副主任黄淑和在周五出席北京2009全球CEO年会时称,132家央企1-10月累计实现利润6,338亿元,累计实现营业收入98,289亿元人民币。他并称,当前中国企业,特别是国有企业要加快实施企业知识产权战略,加大科技投入.并要加快走出去步伐,使中国企业在国际市场竞争中经受更多的锻炼,不断增长才干和本领。中国财政部周四称,1-10月,中国国有企业累计实现利润10,643.5亿元人民币,同比下降10.6％,实现营业收入178,737.7亿元,同比增长0.5％,为今年首次出现正增长。"

简评：由于去年四季度的业绩基数低，看来央企以及其他企业的业绩，可望同比增长。这对于年终行情、跨年度行情，可望构成一定程度的支持。

（二）行业动态/利好

上证《未来融资融券占券商收入比重有望超过15％》"中登公司等组成的课题组发表文章称，融资融券将在未来成为券商五大常规业务之一。""文章称，融资融券业务是境外券商重要收入来源之一，剔除对净利润实际贡献度较小的证券相关利息收入后，美国券商主要业务收入中，融资融券业务收入所占比重平均约为15％。而融资融券业务对市场交易量的贡献量也相当可观，以日本为例，近年来融资融券业务占券商代理交易额的比重达到13％-16％，占市场交易比重也超过10％。此外，文章认为，除了融资融券业务外，券商未来也可以通过打造直投业务平台，拓展盈利渠道，通过经营模式转型优化券商收入结构。直投业务的推出，使券商能够从事Pre-IPO投资、风险投资等，这对券商扩大资本运作渠道，提高资本运作效率，分散二级市场投资风险具有重要意义。文章还建议，通过加快发展资产管理业务弥补佣金率下降带来的损失。资管业务相对于经纪、自营等传统业务而言，其周期波动性较弱，具有一定的"财务稳定器"作用。"

上证《海通证券（600837）"斩获"香港大福证券耗资约18.22亿港元》"多家中资金融机构对香港大福证券的竞购大战落下帷幕，最终海通证券全资子公司--海通（香港）金融控股有限公司以每股4.88港元的价格，成功收购新创建集团持有的大福证券52.86％股权，成为这家香港最大本土券商的新东家。停牌一周的海通证券将于11 月25日复牌。"

简评：未来融资融券的推出，对于券商股构成波段性的利好，可以继续关注。同时，板块可能是轮动的，房地产板块等十月以来滞涨的板块，也可以适当关注增量情况、是否启动。

（三）外围股市/中性消息

新华社《戴尔错失行业回暖 道指周五跌14点》"道琼斯工业平均指数下跌了14点，至10319点，跌幅为0.14％；纳斯达克综合指数下跌了12点，至2146点，跌幅为0.55％；标准普尔500指数下跌了4点，至1091点，跌幅为0.32％。尽快接近收盘的时刻美股显现出重整上扬的迹象，但由于科技股又受重创，美股周五最终低收。戴尔公司业绩令人失望，科技板块遭受重创。美股周五低开。""美元走强，施压美股。大宗商品价格下跌，国际油价76.50美元/桶，金价在1,140美元左右徘徊。"

简评：美股小跌，基本平衡，对于内地股市影响有限。但是，沪深上周周线收阳，多方胜，量能充沛，本周预计还有上攻动作。本周重要阻力位在于3329点的120周线，不排除围绕此一位置有震荡反复。

（四）宏观动态/物价动态/利好利空并存

上证《CPI"风生水起" 防通胀料成明年调控重点》"今年超常规的贷款发放和异常的外部环境，给在负值区间运行的居民消费价格指数（CPI）走向正增长加了把劲。明年，CPI在正增长通道运行已成定局，如何防范通胀压力，有望成为即将召开的中央经济工作会议'布防'重点之一。影响未来通胀的因素有四个方面：一是中国经济的恢复性增长和全球经济的回暖重新带动国际大宗商品价格上涨，拉动国内原材料价格的上扬，传递拉升CPI；二是今年过快的货币投放，尽管下半年投放力度趋缓，但明年不会快速收紧；三是资源类价格改革拉开帷幕，后续煤电油等资源类价格回归合理价格是发展趋势；四是地方政府追求业绩，融资平台的放大效应使得结构失衡再现。不仅如此，天气异常也常常导致CPI感冒发烧。11月9日至15日，我国36个大中城市重点监测的食用农产品（000061）市场价格已经呈现止跌回升态势，比前一周上涨了1％。"

简评：通胀的预期出现，利好利空并存。对于涨价概念股构成利好并且在盘中已经有表现。但是对于中下游的行业构成利空。眼前操作，仍旧首先关注涨价行业的品种，回避有利空的行业。注意通胀何时对于流动性过剩构成威胁，还要看宽松货币政策何时退出、如何退出。 （叶剑）