摊薄后业绩将有20%的增长。根据盈利预测表报告，此次拟收购资产09年预计净利润22.3亿元，2010年29亿元。假设公开增发20亿股，考虑到股本摊薄效应，2010年公司每股收益将达到0.65元。值得注意的是，在收购资产盈利预测中涵盖了对2010年1月1日起货运价格上调的预期。另外，太原铁路局承诺，朔黄公司如果实际盈利数字不足评估报告盈利预测数值，将由太原铁路局按转让股权比例对公司进行差额补偿，保证了公司未来业绩的稳定性。 调升到“买入”评级。按照12日11.14元的收盘价和2010年公司摊薄后每股收益0.65元计算，公司动态市盈率只有17.14倍，明显低于行业20倍市盈率的平均水平。我们认为公司现有和收购业务将在2010年明显复苏，按照20-25倍市盈率水平估值，公司的合理价值在13-16元，调升到“买入”的评级。
通过购买、租赁元华商城，以及改造酒店后，09年公司经营面积将扩大一倍至8万平米。 评级及盈利预测:我们认为，解百未来的业绩增长点主要在于经营面积扩大带来的外生增长，但同时，今明2年资本支出也较大，预计2011或2012年是公司项目回报时期，也是业绩较高年份。公司的另一个亮点是在杭州西湖边上拥有较多的商业物业。是一个重物业的百货零售公司，因而具有较高的重估价值。 预计 杭州解百(行情 股吧)09-11年EPS分别为0.22、0.28、0.34元。给予谨慎推荐评级。
未来几年仍受益于城市化建设而保持快速发展。国内城镇化率每年以1%速度提高，但由于城市规划和历史原因，城市绿化率相对落后，人均绿化面积低。我们认为，未来城镇化进程将带动城市绿化需求持续增长，公司将受益于这一背景。 预计09-11年盈利复合增长30%。我们认为，09-11年公司营业收入保持复合增长33%，盈利复合增长率为30%。09-11年预测盈利为1.21、1.43和1.93亿元，折合每股收益0.80、0.95和1.27元。 给予推荐评级。综合P/S和PEG二种估值方法，我们认为绿大地公司合理价值为每股31元，相当于2010年业绩的32倍PE。目标价比股票现价高出12%，且投资风险属于中等，我们给予“推荐”评级。
2009年1-9月，公司实现营业收入3.24亿元，同比下降38%；实现营业利润5465万元，同比下降51%；归属于母公司所有者的净利润4796万元，同比下降43.8%；基本每股收益0.16元。其中第三季度，公司实现营业收入1.05亿元，同比下降34%；营业利润1431万元，同比下降56%；归属于母公司净利润1277万元，同比下降48%；每股收益0.04元。 盈利预测及投资评级。考虑到公司年内出口恢复迟缓，我们预计公司2009-2011年每股收益为0.21元、0.29元、0.36元，按照10月27日收盘价8.39元测算，对应的2009-2011年的动态市盈率分别为40倍、29倍、23倍，维持公司“中性”的投资评级。考虑到公司在钢轴套、钢结构、军用关节轴承产品方面的龙头地位，看好公司未来的发展潜力。
2009年1-9月，公司实现营业收入6.04亿元，同比下降28.23%；利润总额2.65亿元，同比增长12倍；归属于母公司所有者净利润2.01亿元，同比增长11倍；基本每股收益0.68元。 盈利预测和投资评级:我们预测公司2009年、2010年、2011年每股收益分别为0.72元、0.14元、0.17元，对应动态市盈率18倍、94倍、77倍，我们维持中性评级。公司投资的创投公司业务未完全开展，未来参与创业项目将为公司带来新的盈利增长点，长期业绩需关注公司创投子公司的投资项目进展情况。
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