网易财经11月15日讯 新股威创股份明日网上申购。威创股份（002308）公告称，公司首次公开发行A股的发行价确定为23.80元/股，对应市盈率为46.34倍。威创股份本次发行股份数量为5345万股。
其中，网下发行1069万股，为本次发行数量的20％；网上发行4276万股，为本次发行数量的80％；申购简称为“威创股份”，申购代码为“002308”，本次网上申购时间为2009年11月16日。
威创股份主要从事超高分辨率数字拼接墙系统（VW）和交互数字平台（IDB）的研发、生产、销售及服务；VW产品持续多年保持中国市场占有率第一。募集资金将用于超高分辨率数字拼接墙（VW）系统扩建、研发中心扩建和信息化建设3个项目，总投资约4.5亿元。
优势：覆盖全国的销售网络与较强的研发能力
在路演中，威创股份董事长兼总经理何正宇表示，目前公司以北京、上海、广州三个中心城市为枢纽，济南、西安为重要平台，14个分公司和办事处为枝干，100余家代理商为分支，形成了覆盖全国的区域营销网络。2006年至2009年上半年，公司在全球已完成两千多个项目案例，成功确立了行业领跑者地位。
扩建研发中心是此次募资的三大建设项目之一。招股书显示，截至2009年6月底，公司已拥有专利75项，其中发明专利11项；在国内已获受理的专利申请176项，其中发明专利163项；公司还拥有PCT成员国的专利优先权5项，登记软件著作权73项。2009年6月底的研发人员占比为28.69％。
风险提示：产能过剩压力较大 IDB能否成新增长引擎存疑
招股书提醒投资者：VW项目达产后，产能将达到年产17000单元，较目前5000单元的设计产能有大幅度的增加，公司市场开发压力增大。如果未来几年市场开发不能达到预期增长目标，本次募投项目所扩张的产能将有部分闲置，对公司业务发展和经营成果会带来一定的负面影响。
公司还预计，到2011年VW项目全部达产后，每年将带来新增销售收入7.05亿元。而去年全年，该公司包括IDB产品在内的营收总额为4.86亿元，今年上半年这一数据为2.29亿元，产能消化压力之大可想而知。
董秘陈宇表示，当前公司在海外市场相对国内市场投入较少，但在未来募投资金到位后，会加大海外市场的投入力度。然而，他也提到，国内市场亦有很多国外产品，可见公司产品在海外市场是否具备相当优势并不明晰。
此外，招股书还向投资者提示了IDB市场拓展风险。IDB是该公司在2006年下半年上市的一种创新性产品，报告期内已经取得了一定的销售业绩。威创股份提供的数据显示，2008年公司IDB产品销售收入、营业毛利润分别为4103万元、1835万元，分别较2007年增长52.11%、34.32%。
然而，今年上半年，公司IDB销售额仅为1340万元，不到去年全年的1/3。正如招股书所声明的：IDB的市场推广需要经历一个过程，是否能够在较短时间内形成规模化经营具有一定的不确定性。陈宇也坦承，IDB属于市场新兴产品，尚无历史市场数据。
券商询价预测：
目前A股上市公司中没有和公司主营类似的公司，公司的高科技概念较好，有较大的想象空间。再考虑到之前物联网概念等的炒作和整个计算机设备板块估值水平较高，我们给出PE区间为45~50倍。
我们预计公司 09-11 年每股收益为0.61 元、0.76 元和0.99 元，预计公司二级市场合理价格为17.08-20.13 元之间，建议一级市场询价为15.53-18.30 元。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
