收评：黄金螺纹大涨成亮点 郑棉创年度新高

网易财经11月9日讯 周五，受美国失业数据升幅超出预期的影响，隔夜外盘大宗商品纷纷大幅下挫，其中，美国原油期货收挫近3%，但是，国内却似乎并没有受到影响，早间多数商品均未出现大幅下跌，反而略有上涨，并将这种强势格局一直保持到了收盘。其中，棉花在经过前期横盘整理之后，强势突破，创出年内新高，而螺纹也是一路上涨，其中远月合约涨幅较大。

基本金属走势震荡 黄金螺纹大涨成亮点

尽管上周五美国失业率高于预期，外盘金属全线下跌，但是周一基本金属期货表现比较抗跌，而螺纹钢则延续了上周五的强势，远月强势飙升。螺纹钢主力合约1002，尾盘收于4072元/吨，放量上涨1.68%，远月合约涨幅超过2%。沪铜1002、沪铝1001和沪锌1001横盘振荡，全天涨幅分别为0.35 %、-0.16%和0.47%。

从螺纹今日走势来看，主力合约放量上涨且往远月换仓明显，多头主力都在押宝明年的需求复苏。不过，我们也可以看到，目前钢材库存仍然较大，随着螺纹钢价格上升，多空分歧将加大，投资者应注意其存在的不确定性，适当减仓。不过，从图形来看，螺纹主力合约突破60日均线压制，后市仍有上涨可能。

而在通货膨胀的预期下，黄金无疑成为了金属市场上最热的品种，突破1000美元以来一路上行，丝毫不见有走弱迹象，从基本面来看，08年底各国为了应对金融危机发行了大量货币，而货币的过量发行必然导致通货膨胀，一般说来，从货币发行到最终消费品价格上涨大概需要一年的时间，而黄金突破1000美元大关开始一路上扬距各国救市正好一年的时间，未来，我们认为，世界性的通货膨胀不可避免，而作为保值最好工具的黄金，必然会受到人们的追捧，从而推高其价格。

另外，从图形上来看，黄金用过去1年的时间走出了一个巨大的头肩底图形，10月份正式宣告突破，根据图形测算，其第一目标价位因为1300美元。因此，黄金价格仍然拥有上涨空间。

其他金属方面，美元近期有走强趋势，后市将对商品造成一定打压。基本金属在需求未出现明显好转情况下相对疲软，库存持续上涨使当前金属价格承压，如上海期货交易所周度铜库存增加1.4%至104275吨，伦敦铜库存大增13375吨至385575吨。种种迹象表明世界经济并不如想象那样一帆风顺，贸易保护主义仍在增加，贸易摩擦加剧，未来世界经济还存在许多不确定性。近期操作上保持震荡思路。

基本面利好支撑 能源化工增仓上行

虽然隔夜外盘原油在失业数据利空的影响下大幅下跌，但是今日国内能源化工类产品并未跟随其大幅下跌，而是维持强势格局。其中，塑料、PTA、PVC以及橡胶均出现了上涨，燃料油虽下跌，但是跌幅非常有限。

对于塑料来说，成本方面，11月6日亚洲乙烯市场价稳中上扬，CFR东北亚乙烯价格为950-960美元/吨，上涨了10美元/吨，成本的提高对于塑料的价格有一定的支撑杆作用，另外，新一轮电价调整框架方案已经确定，国家发改委价格司目前正在与各省区的物价部门进行方案细则的讨论，最终的调整方案有望在11月中旬公布。新一轮电力调价涉及发电企业的上网电价和电网企业的终端销售电价。其中，发电企业的上网电价将有升有降，整体以涨价为主，而终端电价的上调幅度预计将在每千瓦时2分左右。综合以上两个方面，塑料后期还将维持震荡偏多格局。

橡胶方面， 11月6日当周，上期所交割库橡胶库存持续增加，较10月30日当周库存量增加3,784吨，至120,697吨。目前持续增加的库存是压制沪胶上涨的主要因素。现货市场，橡胶供应仍然紧俏，因印尼处于生产淡季且泰国和马来西亚出现降雨。泰国是全球最大的橡胶生产国。印尼是全球第二大橡胶生产国，位列泰国之后，马来西亚是全球第三大橡胶生产国。

市场对利好消息的敏感已经下降，因为有迹象表明，各国央行正要收紧信贷，这令天胶市场的采购更为谨慎，也对囤积货物等行为带来压力。主要产胶国的高产期多数已经过去，干旱季节将要来临，对价格稍有支撑。

不过，由于中国对东盟的天胶进口有望实现零关税，导致上海库存继续升高，给期市带来沉重压力，抵消了汽车市场正出现良好升势的激励，沪胶基本面多空争夺愈加激烈，短期仍保持震荡看多思路。

农产品出现分化 大连郑州两重天

从今天的走势我们可以明显看出，农产品走势出现了分化，豆类和油脂类走势稍显平淡，而郑州的白糖和棉花则走势强劲。其中棉花由于资金进入推动大幅拉升至年内新高，其中主力合约增仓接近2万手，涨幅达到1.64%。

从基本面上来看，目前第三批抛储的储备棉中有30万吨2006年度陈棉，以新疆棉为主，因为需要重新进行公证检验，所以具体抛售时间尚未确定，余下的20万吨是2007年度和2008年度棉花。据悉，由于前期纺织企业采购的储备棉和部分企业采购的外棉已经陆续到库，眼下采购皮棉现货的积极性不高，均以消化库存为主。虽然市场上的现货成交量不大，但价格仍在缓慢上涨，籽棉价格整体仍然小幅上涨，皮棉收购成本居高不下。国家迟迟不公布第三批储备棉竞拍时间，郑州棉花价格上行有了新的想象空间，后市仍可能有继续走高的可能。

白糖方面，由于白糖主力资金已逐渐从5月移到9月，我们可以看到，白糖9月合约涨幅明显高于5月合约，高达1.52%，而5约合约涨幅仅为0.43%。从基本面来看，明年食糖供应将出现缺口，但短期内，随着广西糖厂陆续开榨，新糖的上市，糖价继续上行的空间不大，将还有一次调整，但中长期看多，这也是主力资金移仓换月的主要原因。操作上，目前白糖依托均线系统震荡上行，后市仍有上涨空间，投资者可在远月分批建仓。

而今日豆类和油脂走势十分平淡，涨跌互现，主要是由于目前美国干燥及异常温暖的天气继续有利于大豆收割，所以抑制了美国豆类走势。从外盘图形来看，美豆指数上周三至周五出现三连阴，另投资者产生恐慌。不过我们也可以看到，国内走势并没有外盘走势那样疲弱，由于国家收储政策细则尚未明确，对政策面的利好预期为市场提供底部支撑，因此豆类期价虽然涨势不多，但整体仍然稳健。后市如果周边市场配合，可能会打开上涨空间。