上海佳豪上市 15家券商估值区间20-44元

上海佳豪（300008）：发行价27.80元，市盈率40.1倍

上海佳豪是国内三家规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业之一，自设立以来一直以船舶与海洋工程装备设计为主营业务。佳豪船舶具有毛利率是人们关注的焦点，2006年到2008年，公司各项业务的综合毛利率为46.19%、54.63%、48.3%，2007年、2008年，该公司的净资产收益率为65.45%和46.53%。

竞争优势：拥有多项技术专利，为客户提供一站式设计服务的“佳豪模式”。在行业内首创了开发设计、合同设计、详细设计、生产设计、技术监理等完整的技术服务链；国内第一家通过中国船级社按照“船舶设计单位评价体系”评价的船舶设计企业。8年中，获得了多项省部级科技进步奖，设计项目创造了多个国内第一，1个世界第一。船舶工程设计业务占佳豪船舶收入50%以上，近几年来佳豪船舶拓展附加值更高的设计方向——海洋工程，目前占公司营收比重的43.36%。

风险因素：业绩要看全球船市“脸色”，今后两年船舶行业的周期性起落将直接关系到佳豪船舶的成长情况。由于民营设计公司与国内专业船舶设计单位相比，无论是规模还是技术的积累都处于劣势，必须避免和其正面竞争，通过拓展小吨位细分市场提高市场份额。

上海佳豪上市 15家券商估值区间20-44元

国都证券 上市价格预测

预测机构 国都证券

预测作者 李元

预测价格 20.0-28.0元

预测摘要 公司的业务以设计为主，目前，市场缺乏可比的公司，但考虑到公司在行业内具有较强的竞争力和较好的发展前景，我们认为公司的合理市盈率在25-35倍之间，因此预期公司二级市场的合理价格为20.0-28.0元，建议询价价格为24.0元。

长江证券 上市价格预测

预测机构 长江证券

预测作者 李兴

预测价格 21.00-25.20元

预测摘要 预计2009-2011 公司摊薄后的每股收益分别为0.84 元、1.00 元和1.36 元。综合考虑公司的成长性以及所处行业的特点，给予25—30 倍市盈率，对应2009 年摊薄EPS 0.84 元计算，我们认为公司二级市场的合理价值区间为21.00～25.20 元。考虑到目前创业板股票的稀缺性，公司上市后可能会受到投资者的青睐，建议申购。

国泰君安(行情 股吧) 上市价格预测

预测机构 国泰君安

预测作者 吕娟

预测价格 24-28.8元

预测摘要 公司业务包括船舶工程设计、海洋工程设计、船舶监理及其他，主要服务于船舶与海洋工程装备制造业。2008 年公司收入、毛利、净利润分别为11,481.92、5,545.75、3,783.15 万元，毛利率、净利率分别为48.30%、32.95%；上述三块业务的收入占比分别为68.42%、23.20%、8.38%；毛利占比分别为67.65%、21.70%、10.65%。船舶工程设计和海洋工程设计是公司的主营业务。

天相投顾 上市价格预测

预测机构 天相投顾

预测作者 天相机械组

预测价格 25.3-29.5元

预测摘要 盈利预测及相对估值：预计公司2009年-2011年每股收益分别为：0.84元、0.99元、1.31元。公司属于专业、科研服务业中的专业设计服务业，国内专业设计服务业上市公司 中国海诚(行情 股吧)（002116）2009年的动态市盈率为39.4倍。目前，机械行业的动态市盈率水平为27.9倍。公司所涉及的船舶设计业务受到的造船行业不景气的影响比造船企业小，对船舶设计的重视度的提高将使公司具有较高的成长性。综合考虑以上因素，我们给予公司30-35倍的估值。对应2009年摊薄EPS0.84元计算，我们认为公司二级市场的合理价值区间为25.3～29.5元。

万联证券 上市价格预测

预测机构 万联证券

预测作者 陈荣新

预测价格 20.5-24.6元

预测摘要 上海佳豪船舶工程设计有限公司是目前三家规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业之一。主营业务为船舶工程设计、海洋工程装备设计及相关的监理、咨询服务。

银河证券(行情 股吧) 上市价格预测

预测机构 银河证券

预测作者 钱志华

预测价格 37.8-42元

预测摘要 未来盈利预测：预计2009-2011 公司摊薄后的每股收益分别为0.84 元、1.00元和1.36 元。综合考虑公司的成长性以及所处船舶设计行业周期性的的特点，我们认为上市首日股价运行区间为37.8—42 元，对应的2009 年预测市盈率为45--50倍。公司股票发行价为27.8 元，对应上市首日股票涨幅为35.97％－50.08％。

国联证券 上市价格预测

预测机构 国联证券

预测作者 李斌

预测价格 29.70-34.55元

预测摘要 公司的合理价格区间29.70-34.55元。我们预计公司净利润持续增长，09-11年每股收益摊薄后分别为0.84元、0.99和1.34元。考虑公司高成长性和A股市场的稀缺性，我们认为公司的合理价格区间为29.70-34.55元，对应10年的动态PE为30-35倍。建议投资者申购。

中原证券 上市价格预测

预测机构 中原证券

预测作者 路永光

预测价格 24.9－28.5元

预测摘要 盈利预测及投资建议。根据船舶行业发展特点和未来前景，预计2009年公司摊薄每股收益可达0.83元，2010年为0.95元，综合考虑公司行规模较小以及处于船舶业上游的特点，我们认为公司合理价值在24.9－28.5元，对应09年市盈率为30.00倍和34.34倍。风险提示。船舶行业产能过剩、周期波动较大；海工客户集中的风险；向中大型船舶设计进军进度不确定。

日信证券 上市价格预测

预测机构 日信证券

预测作者 谢爱红

预测价格 21.00-25.20元

预测摘要 预计2009-2011公司摊薄后的每股收益分别为0.84元、1.00元和1.36元。综合考虑公司的成长性以及所处行业的特点，给予25—30倍市盈率，对应2009年摊薄EPS 0.84元计算，我们认为公司二级市场的合理价值区间为21.00～25.20元。

中信建投 上市价格预测

预测机构 中信建投

预测作者 高晓春

预测价格 34.8-37.4元

预测摘要 我们预计2009～2011年分别实现每股收益0.83、0.87、0.94元，公司发行价27.80元，折合2008年摊薄每股收益计算的PE37倍。我们按照今年45倍、明年40倍PE，目标价在34.8～37.4元。

信达证券 上市价格预测

预测机构 信达证券

预测作者 冯磊

预测价格 29—37元

预测摘要 预计2009-2011 年公司实现每股收益分别为0.84，0.99，1.15 元。目前船舶块上市公司09 年平均PE 为16 倍。综合考虑公司的成长性，我们认为，给予公司2009 年35 倍的动态估值较为合理，公司合理股价为29.4 元。考虑到创业板初期可能会受到追捧，公司上市首日PE 在35-45 倍之间，上市目标价为29—37元。

海通证券(行情 股吧) 上市价格预测

预测机构 海通证券

预测作者 龙华

预测价格 22.23-26.67元

预测摘要 发行基本情况：本次上海佳豪（300008）发行1260 万股A 股普通股，占发行后总股本的25%。发行后公司总股本为5040 万股。发行采用网下发行和网上发行相结合的方式，其中网下发行股数为252 万股，其余为网上发行。公司初步询价工作于2009 年9 月22 日完成，确定发行价格27.80 元。按发行后股本计算，公司2008 年摊薄每股收益为0.75 元，发行价格对应动态市盈率为37.0 倍。网下发行申购缴款时间为2009 年9 月25 日（周五）9:30-15:00，网上申购时间为2009 年9 月25 日9:30-11:30、13:00-15:00。

国金证券(行情 股吧) 上市价格预测

预测机构 国金证券

预测作者 张昊

预测价格 24.25-33.95元

预测摘要 我们预计公司09~11年可分别实现主营收入131、146、169百万元，同比增长13.7%、11.9%及15.7%；可分别实现净利润41、49及56百万元，折合每股收益0.814、0.970及1.109元，同比分别增长8.4%、19.2及14.4%。考虑到船舶设计向中国转移的趋势及长期前景明确的海工业务占比逐步提高的两大因素，我们给予公司10年25~35倍目标市盈率，对应股价区间为24.25~33.95元。

上海证券 上市价格预测

预测机构 上海证券

预测作者 彭蕴亮

预测价格 40-44元

预测摘要 公司主要从事各类船舶、海洋工程设备的设计。根据上海证券研究所行业研究员的预测，上海佳豪09和10年摊薄每股收益分别为0.82元和1.36元。我们预计上海佳豪上市首日的定价可能达到40-44元，较发行价上涨约50%-60%。

东方证券 上市价格预测

预测机构 东方证券

预测作者 周凤武

预测价格 28.5-33.25元

预测摘要 估值和投资建议：我们预计公司2009 年、2010 年、2011 年营业收入分别达到1.35 亿、1.63 亿、2.03 亿元；净利润水平分别达到4075.15 万元、4763.45 万元、5965.31 万元，摊薄后EPS 分别为0.81 元、0.95 元、1.18 元。发行价27.80 对应2009 年全面摊薄EPS 动态市盈率为34.3 倍，考虑到公司未来成长性以及创业板特性，我们给与公司2010 年30-35倍PE，合理价值区间为28.5 元-33.25 元。 (本文来源：网易财经 )