麦肯锡副董事：海外并购要做好资产剥离

麦肯锡全球副董事王三强

网易财经9月28日讯 由商务部投资促进事务局、中国外商投资企业协会主办的民营企业对华世界500强活动今日在江苏常州开幕，麦肯锡全球副董事王三强接受网易财经采访时称，目前整个亚太地区都没有整体并购和整车企业并购的成功案例，但这并不意味着不能去海外并购，只要尽量丢掉历史包袱，做好资产剥离工作，还是有很大的胜算机会的。

以下是文字实录：

从服务的角度来讲，发现有很多的趋势，就是中国企业走出去海外兼并，不管是在资源行业，还是汽车工业领域、高科技、金融行业等等，有一个海外并购的必要性，一方面有些资源类的产业需要走出去，从市场和能力两个方面来看，中国市场的内需进一步发掘，不管什么领域还是有很大的潜力，这样的情况下，还有企业要走出去，一方面市场的国际化程度越来越高，同样的市场中其实有不同的细分市场，从中国来说，往往是从产品的中低端开始往中高端发展，这样的情况下其实预期守在中国这样的市场，进一步拓展市场覆盖范围，进军其它的所谓金砖四国或者其它中等发达国家的市场，中国产品在这方面的成本竞争优势是非常明显的，举个例子来讲，我们国内一个企业是做中央空调的，如果你看印度的市场，中东的市场，这些市场其实空调的发展空间比较大，但是欧美产品对于他们来讲是过于高端的，不适合当地购买力的水平，中国企业有非常大的优势。其实国内还有一个错位竞争的问题，我们可以抓住竞争的优势，在其他的发展中国家，或者中等发达国家开拓市场。

另外一点，也是一个防守的战略，因为中国已经成了全球所有国内国际企业同台竞争的区域，与其说守住自己的市场，如果不在全球市场锻炼，提升自己的能力，是很难在中国市场保护自己的市场的，比如任何一家中国企业在自主品牌上真正作出天地，真正打造自己的具有知识产权的品牌，其实在中国市场已经是全球所有的汽车企业同台竞争的情况下，光靠我们现在的份额是不够的，从规模的角度来讲，也迫使我们的企业即使现在中国市场规模还不是很好的情况下，也需要积极的走出去，特别是海外市场。

海外兼并还有一点是为了提升，有一个提法，叫做变革式的海外兼并，在能力还没有达到打造一个全球化企业的情况下，其实通过兼并也是帮助弥补一些能力的欠缺，当然这个度量要掌握好，如果超过一定的程度可能实施的过程中会造成一些风险。但是毕竟还是有相当一批企业通过这样的手段，通过这样变革式的兼并收购，弥补了企业自身的欠缺，这一点不管是我们国内的企业，还是韩国印度的企业，也有些成果，比如韩国的陡山，他是做工程机械的，他之前主要是在韩国和中国有一定的市场份额，欧美是没有的，另外在全球的管理、产品的研发和营销上都有欠缺，通过收购一家美国公司，通过这个相当长的过程，两三年以后，逐步吸收消化对方研发的能力和市场营销的能力，现在陡山已经成为全球前几名的工程机械的领军企业，这样的兼并其实是吸收消化，提高自己的能力，当然掌握时机，什么时候是发起这样的收购是比较重要的。

目前为止，还没有整体并购和整车企业并购特别成功的，不仅是中国，我们就看整个亚太地区，印度的塔塔集团是第一个吃螃蟹的，并购了发达国家的一个整车品牌，就是陆虎，他的运气不好，并购没多久就赶上了金融危机，这两个车的冲击又最大，所以目前来看还不能说是成功，但是能不能说是一定失败呢，也为时过早，所以从成功的案例来讲，不多，几乎是没有。

那么是不是就一定不能并购呢，也不一定，首先现在的一些品牌是低价出售的，尤其是他们有一些不错的技术，比如沃尔沃有一些很不错的技术，他是有一定的技术的先进性，对中国企业而言也很迫切，第二点，风险很大，本身这些企业都是在亏损的情况下，而且也不是马上可以看到立马扭亏为盈的机会，因为他的历史包袱、工人的成本等等，这些都不是短时间内可以解决的，风险比较大，这样的情况下，如何可以降低这些风险，拿到我们想要的东西，不要拿不想要的东西，这个是很重要的，如何设计一个交易，既可以得到我们想要的，同时也不要拖垮我们。我们有这么几个需要思考的。第一，我们尽量把历史上的包袱丢掉，因为当地的政府必须给出一定的支持，不管是资金支持，还是企业的改造过程，都要给予支持，所以尽量争取更多的支持，降低历史包袱，第二，在资产的剥离上要下工夫，这些要搞清楚，什么是我们要的，什么是不想要的，第三，我们是不是存在一种收购兼并的思路，我收购以后，在交易做的很完备的情况下，同时在必要的扭亏为盈的条件具备，包括管理层的调整，包括跟工会的谈判都做了，是不是我们第一步就完全整合过来，也不一定，因为也存在一个交易形式，可以作为一个类似私募基金的行为。