曹凤歧：中国短期内没有通货膨胀风险

网易财经9月11日讯 金融海啸爆发一年后，全球金融危机在各国的经济刺激政策下逐渐消解，但经济复苏前景仍不明朗，二次探底的担忧仍在。如何让世界经济重回增长轨道？中国经济如何巩固复苏？A股在全球经济复苏预期下的超级反弹行情能否演绎成持续的新牛市？

大连举行的2009夏季达沃斯论坛主题是重振增长。网易股票频道本期“股市观察·达沃斯特辑”特邀北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授、首都经济贸易大学证券期货研究中心主任徐洪才教授，就“全球经济重振增长与A股牛市归来”这一主题进行全面探讨。

全球包括中国将继续实施宽松的货币政策，这将带来什么样的影响？曹凤歧认为，宽松的货币政策可能会引发通货膨胀。但曹凤歧说，从8月份的数据来看，CPI和PPI还是负的，因此短期内，中国没有通货膨胀的风险。曹凤歧指出，通货膨胀率为零只是一个理论值，现实上几乎不存在。在经济发展过程中，温和的通货膨胀是可以接受的而且对经济增长、促进就业是有好处的。

以下为嘉宾的发言实录：

网易财经：在昨天包括加拿大、新西兰等银行也表示仍然维持很低的利率，包括温总理也提到会继续宽松的货币政策。那这样宽松的货币政策有可能带来什么样的后果？利和弊两方面来看。

曹凤歧：我很同意温家宝总理的说法：在世界上看看起来我们复苏比较快，其实我们还有很多复苏困难。像出口还在下降。还有CPI、PPI都是同比下降的。那么在这种情况下我们还要继续采取宽松的政策刺激我们的经济。宽松的货币政策会引发的问题实际上就是通货膨胀。现在很多人对通货膨胀看得是比较严重的，所以说通货膨胀预期。房价、股市、资产价格会上升，在这种情况下出现泡沫。那么所以说呢，股市前一段走的又比较快，又比较高了一些，达到3400，在这个时候一有个风吹草动，实际上我倒觉得是一个心理跟信心的问题造成股市马上就下来了。

所以说，那么现在我们所判断的形势，是通货膨胀来了没来。今天数据出来以后，正在外面接受采访，就是第一时间采访我，我就说，通货膨胀的危险现在不要看的那么严重。对于目前的情况来说从中国到世界范围内实际上它一个预期。包括现在说的，油价高企，油价高企是因为美元走软，它由美元计价，美元走软当然高起了。所以说现在如果说把形势判断的非常严重，判断成出现通货膨胀，上次我做节目有人说现在通货膨胀非常厉害了，你看什么不涨？也说到房价、股市、大众商品。现在同比我们还是下降的，但是CPI和PPI环比可能现在还是上升了。这种上升是好事，不是坏事。

网易财经：大家认为CPI、PPI上升意味着价格上升，是不是意味着有温和的通货膨胀？

曹凤歧：我们都是讲货币金融学的，通货膨胀是很难等于零的，要么就负要么高。我们所说的通货膨胀有一定的容忍度，在经济发展过程中，比如说比较温和的，不高于3%，不高于4%是可以接受的。这个时候对经济增长，就业是有好处的。这不是说鼓吹通货膨胀，而是说价格出现一定幅度的上涨，不一定就是通货膨胀了。通货膨胀是指货币发行过多，长期处于过多导致物价恶性上涨，那么这种情况是通货膨胀。所以说任何国家不可能把通货膨胀来控制为零，零这是一个理论值。所以说我们现在这种情况下，同比都是负的情况下，你还说通货膨胀，这个问题就大了。而且关键的问题我们可能改变货币政策、财政政策的方向，这一改变方向对经济恢复、包括对股市，包括对其他的都会产生一个非常大的影响。所以说我觉得从短期来看还不存在大的通货膨胀问题。