网易财经8月27日讯 南方中证500拟任基金经理张原在一个机构的内部交流会议中表示,下半年市场继续振荡上行,除了关注政策面,应该更多关注微观层面带来的改善。下半年的投资主线,还是要寻找相对估值比较偏低的行业。
张原不认为A股这轮上涨纯粹是流动性推动的行情,他表示,经济复苏进程应该是主线。年初确定今年投资主线是休克后的复苏,到目前为止这条主线还是很清楚的。
伴随经济复苏进程,市场大致会经历三个发展结算:第一个阶段:经济企稳,投资者信心恢复,估值回归历史中轴,这一阶段股指从前期悲观预期导致的低估状态下快速恢复到相对合理状态,沪综指2500点以上,这一进程已基本完成。
第二阶段,则是伴随经济恢复至潜在增长水平,企业业绩止跌回升,股市震荡上行阶段,目前正处于这样的市场阶段下。
第三个阶段,则是经济重新进入高景气阶段,加之流动性充裕推动的繁荣甚或泡沫化情景
张原表示,继续维持对全年市场震荡上行的判断,政策面和资金面在可预见的将来仍然宽松,中国经济已经见底,世界经济经在下半年企稳复苏;估值虽不便宜,但是并不算高。考虑到过剩的流动性,市场上升仍有空间。
对于下半年的投资策略,张原表示,上半年市场主要有政策面、宏观指标推动的市场估值指标。下半年市场继续振荡上行,除了在政策面上,我们应该更多关注微观层面带来的改善。下半年的投资主线,还是要寻找相对估值比较偏低的行业。具体而言,一是寻找消费估值偏低的板块;二是根据经济复苏进程,超前配置出口需求和工业活动复苏以后的行业,就是运营杠杆比较高的行业;三是关注具有供给瓶颈和刚性需求产品的行业。