券商晨会：上涨时莫追涨 谨慎大盘再反复

网易财经8月25日综合 券商晨会点评来源于国内各大机构晨会研究报告，为投资者提供大盘趋势分析解读，并作为投资参考。栏目看法与结论不构成任何投资建议，仅供参考。

【华龙证券】基本面回暖、业绩超预期品种值得挖掘

技术上，股指重心已下移到60日均线之下，由于本轮行情调整的生命线日和60日均线已完全被有效跌穿，趋势已遭到明显的破坏，短短10个交易日的时间，股指最大跌幅近20%,虽然上周四五出现两个交易日的技术性反抽要求，但幅度有限，同时成交量出现萎缩，短期反弹难掩市场变弱的趋势，沪综指-3200面临较大压力，除非政策面更有力的措施，这种愿望是美好的但不现实，因此在后期的反抽过程中逐步降低仓位是现实的选择，近期轮胎板块的走强给我们一个启示，只要基本面回暖、业绩超预期增长的品种依然会给投资者带来机会，上周走势较强的某些地产股、煤炭股、汽车股疑似具备这样的潜力，值得投资者细细挖掘。

【联合证券】上涨时不要追涨 关注中小市值重组概念品种

周一深沪大盘反弹延续，但市场体现出明显的结构性特征：银行、钢铁、房地产等主流板块表现不尽人意，而中小市值、非主流板块个股表现相当活跃，尤其以军工为首的重组概念股整体走强，值得关注。普涨格局再现，近60只非ST个股涨停，无个股跌停。两市总成交2190余亿，与昨日基本持平。

指数站上5日线后继续上行，暂受阻于10日线即3000点区域。市场中涌现出军工、医药、零售百货等热点，但是否持续还需观察。市场成交量未持续放大，显示市场心态仍比较谨慎。3000-3100区域存在较大阻力，成交量不足后市震荡可能大，建议投资者还是保持一份谨慎，上涨时不要追涨，震荡时逢低可考虑试探介入。阻力位抬至点区域附近，支撑位抬至2910---2950点区域附近。操作上，保持操作的灵活性，关注中小市值的重组概念品种。

【方正证券】谨慎大盘可能出现的反复

从技术上看，周一大盘价涨，但成交量并未有效放大。盘中股指一度站上10日均线，并冲过3000点，但有于10日均线的压力较为明显，大盘最终无功而返，收在了10日均线之下，大盘K线在相对高位呈“吊线”,而“吊线”在调整市中，在均线依旧处于空头排列状态下，往往预示着短期大盘难以走远，或者发出了调整信号，即便大盘短线继续冲高，但回落的风险开始加大。目前，市场都在观望前期缺口能否回补，如果能回补，则表明大盘还处于相对强势，这对未来行情的演绎有利，如果不能回补，那么大盘弱势形态在相当长一段时期内难以改观，这也是市场成交量在缺口前不能有效放大的原因所在。大盘在此次反弹中，涨幅高达8.8%,指数与个股已轮番普涨一遍，但低迷的成交量表明市场信心依旧不足，市场很多利空因素在等待消化。我们还是那个观点，上周大盘周K线为带长下影线的“吊线”,单线难成底，大盘还有反复，并有二次探底的可能。否则，大盘继续一路凯歌，那么市场的行情将是短命的，大盘未来调整的周期会更长。

【兴业证券】关注业绩驱动新动力

从行业看，包括公用事业、信息设备、家电、旅游酒店、建筑建材、房地产、商业等行业利润增速较一季度明显反弹且同比实现正增长。从朝阳永续一致预期的数据看，发布中报后分析师一致预期调高和调低的公司数量差不多，总体业绩符合预期。财政部数据显示，7月全国国有企业累计实现利润比6月环比下降2%.不过1-7月同比下降22.8%,降幅比1-6月减小4.2个百分点。同比降幅的收窄说明这种环比下降可能只是正常的月度波动。从整体宏观经济情况判断，企业盈利应当仍处于继续好转的过程中。我们仍然维持全年28%的盈利增速预测。

中级调整不改变市场趋势，在经历了本轮调整以后，人气的重新聚集需要时间，因此，近期的市场走势很可能比较反复，但这恰恰提供了多次逢低买入的机会。

投资机会上，按照三条基本思路：一是投资思路向业绩驱动转变。这也与我们的策略思路相吻合，下半年将是业绩实质性改善驱动的行情。包括商业、白酒等行业。二是超跌的盈利有改善预期的行业，如钢铁、建材、造纸等。三是基于内需驱动型经济复苏的判断，继续推荐房地产及相关产业链。