券商晨会：流动性不减 股市上行动力依然强劲

网易财经8月14日综合 券商晨会点评来源于国内各大机构晨会研究报告，为投资者提供大盘趋势分析解读，并作为投资参考。栏目看法与结论不构成任何投资建议，仅供参考。

【兴业证券】振荡企稳 等待新动力

周四市场振荡企稳，有色、煤炭、房地产、金融等板块涨幅居前。正如我们昨日兴业视点中分析的，作为有基本价值支撑的上证3100点区域，股指短期调整空间不大。

真实利率决定房地产趋势，看好房地产市场是我们认为经济不会二次探底以及大趋势看好A股市场的主要立足点，因此，策略上近期我们建议重点关注房地产行业。

近期市场仍处于波动性风险较大阶段，基金仓位比例和结构的调整仍可能引发市场出现较大波动，长线投资者可逢低增持。行业配置上继续按照三条基本思路：一是“攻守兼备”的消费服务业：商业、白酒、酒店旅游等；二是房地产及其产业链中滞后部门：房地产、化工、玻璃；三是短期超调后战术性的“狙击点”：保险、房地产、煤炭、证券、钢铁等。综合来看，我们近期重点推荐房地产、商业、化工三个行业。

【广发证券】场内资金整体吃紧 大盘调整尚未结束

由于大盘连续破位下行，市场情绪不稳，信心严重受挫，这不但来自市场估值压力，更来自机构投资者行为传导和市场传闻的渲染。近日，保险公司大规模赎回偏股型基金和指数基金，成为市场情绪加重的一个诱发因素，市场恐慌情绪向下蔓延，中小基民也加入了赎回资金的阵容。如果说，之前出逃的是存款活期化的间接融资资金、老鼠仓资金、私募资金、大型机构资金，那么近日市场流出资金是“大小非”“不计成本”式的杀跌和热钱的流出。目前，基金仓位依旧高达80%以上，为了应对赎回压力，基金也会减仓操作。因而，大盘的调整还没有结束，只有基金仓位降到合理持仓比例时，市场才会真正喘过气来。现在，不是市场流动性是否充沛问题，而是市场信心缺乏问题，场内资金整体偏紧的趋势在一段时期内难以改变。

至于预期今年上市公司盈利将增长，股市估值上的压力将会得到修正的理论，那仅是后话而已，市场急需的是信心如何修复。由于市场的大幅下挫，市场神经脆弱而敏感，短时期内相关监管部门不会采取更大力度的政策“微调”,以防大盘重新步入“熊途”。

【莫尼塔】流动性不减 股市上行动力依然强劲

股市小幅收高后的方向是继续向上，还是进一步深幅回调是市场关心的焦点。在这里，我们从几个方面进行观察。从基本面看，近期陆续公布的宏观经济数据显示中国复苏的趋势已经得到确立，A股上市公司的盈利增速也将在未来的三个月内进入峰值区间。A股上市公司盈利情况一方面为A股估值提供支撑，另一方面也为机构投资者进场投资提供了较长的时间窗口。从流动性看，新基金的发行和居民的储蓄出现下降说明A股市场上流动性仍然相对充裕。从技术面看，上证综指60天均线的支撑位在3000点附近。未来一段时间内几个关键性的技术支撑位值得关注。因此，总体来看，在经历适度调整后，股市在未来一段时间内上行的动力仍然强劲。