光大证券8月3日网上路演实录(2)

光大证券8月3日网上路演实录(1)

向董事长 唐双宁提问：公司独立董事如何发挥作用？

董事长 唐双宁

自本公司聘任独立董事以来，独立董事依照有关法律、法规和公司章程勤勉尽职地履行职权，积极参与公司决策，对本公司的风险管理、内部控制以及公司的发展提出了许多建议，并对需要其发表意见的事项进行了认真的审议并发表独立意见，对完善公司治理结构和规范运作起到了积极的作用。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司募集资金的意图是什么？

副董事长 罗哲夫

公司本次发行通过补充公司资本金，意图实现：（1）增加资本金，完善业务结构，进一步改善收入结构、分散风险、提高公司核心竞争力；（2）通过兼并收购，提升规模优势，做大做强；（3）开展金融创新业务，抓住新的市场机会，开辟新的利润增长点；（4）加快公司国际化进程，提高国际竞争力；（5）进一步加强信息技术建设，完善各项信息技术设施。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：我国证券在公司治理方面有哪些政策？

董事会办公室副主任 朱勤

证券公司公司治理方面的规定主要有：《证券公司内部控制指引》、《证券公司治理准则（试行）》、《关于证券公司综合治理工作方案的通知》、《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》等。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司如何通过治理结构的有效结合来实现公司的内部控制？

副董事长 罗哲夫

公司设立三层授权控制：第一层次为公司治理结构，公司股东大会、董事会、监事会和管理层根据《公司章程》等相关制度的规定履行职权，建立内部授权制度；第二层次为部门层面，公司作为独立法人实体，承担相应的民事责任，各业务部门、各级分支机构在其规定的业务、财务、人事等授权范围内行使相应的经营管理职能；第三层次为人员层面，公司各项经济业务和管理程序遵?

向总裁 徐浩明提问：研究方面光大一直拥有较强的实力，那么在上市之后这块业务是怎么计划发展的呢？

总裁 徐浩明

上市后，我们将在研究领域加大投入力度，完善研究体系建设和研究产品。通过与国家宏观研究部门、知名大学、知名海外研究机构等机构建立稳定的合作，提高研究能力和水平。加强研究业务对于公司各项业务的支持作用，提升对各类客户的服务能力，提高研究所在市场上的整体影响力。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：健全的法人治理结构通常包括独立董事对董事会的监督，董事会对经营团队的监督，请问公司领导，您会为了保护小股东的权益而接受独立董事的实质监督吗？

董事长 唐双宁

公司聘请了三位独立董事，他们都非常优秀，本着有利于公司可持续发展和维护公司及全体股东利益的原则，以其经验和专业知识，认真履行了公司章程规定的职责，充分行使了公司章程赋予的特别职权。我作为公司的负责人，在过去、现在和将来，我将一如既往的遵守公司章程和“三会”的有关规则，履行自己的职责。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问公司在基金管理方面和资产管理业务上的发展计划是怎么样的？

总裁 徐浩明

公司目前控股光大保德信基金管理公司，参股大成基金管理公司，我们将继续支持这两家基金公司的发展。资产管理业务目前已经成为光大证券各项业务中市场份额最高的业务，我们将资产管理业务作为优势业务，集中一切资源支持它做强做大，未来业务发展的模式在充分论证的基础上，致力于发展成为全资子公司。

向董事长 唐双宁提问：公司如何完善治理结构，以维护公司及广大股东利益？

董事长 唐双宁

为了保护公司和广大股东的利益，针对大股东控制风险，公司章程规定股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数。股东大会对有关关联交易事项的表决，应由出席股东大会会议的非关联股东（包括股东代理人）代表所持表决权的二分之一以上通过方为有效；金额在3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易应当提交股东大会审议。公司章程规定股东单独或与其关联方合并持有公司50%以上股权的，董事、监事的选举应当采用累积投票方式。股东单独或与其关联方合并持有公司30%以上、50%以下股权的，董事、监事的选举可以实行累积投票方式，是否实行由股东大会以普通决议投票决定。并且独立董事和其他董事应分别进行选举，以保证公司董事会中独立董事的比例。本公司建立了独立董事制度，本公司现有3名独立董事，占本公司董事会成员人数三分之一，本公司独立董事均能按照《公司章程》的规定履行职责，就有关事项独立地发表意见，这将有助于进一步维护中小股东的利益。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问公司相关人员持有公司股份是否有冻结和抵押？

董事长 唐双宁

本次发行前，公司不存在个人直接持有公司股份的情形。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：独立董事与监事会的职权存在着很多重合，请问公司监事会怎样与独立董事的职权进行协调，从而真正履行监督职能？

董事长 唐双宁

为了避免导致监督问题上可能产生的功能冲突，公司已对独立董事与监事会的有关职权做出比较明确的界定，从而协调好两者的关系，更好的完成对公司董事、经理及其他高级管理人员的监督与制约。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司何故返售金融资产在2007年没有列出？

副董事长 罗哲夫

2007年末买入返售金融资产较2006年末减少了23,644万元，减少幅度为100%，主要原因为公司本期将返售债券全部出售。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问公司董事和监事的选举是怎样的？高级管理人才的选举又是怎样的？

董事长 唐双宁

公司董事、股东代表担任的监事均由公司股东大会依照法定程序选举产生；职工代表担任的监事由公司职工民主推选；董事长和副董事长由董事会依照公司章程规定的程序选举产生；公司总经理由董事长提名，董事会聘任；公司副总经理和财务总监由总经理提名，董事会聘任。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司是否存在利用外部决策咨询力量的情况。

副董事长 罗哲夫

公司在项目决策时，在充分发挥企业自身决策咨询部门作用的同时，充分听取专业咨询机构及专家论证意见，发挥外部决策咨询机构的力量，为决策提供科学依据，以此保障公司重大决策的正确性。此外，在公司治理结构的完善、投资决策和资本运作方面，公司也向研究咨询公司、会计师事务所和律师事务所等中介机构进行了大量的咨询。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问公司将如何完善治理结构以防止公司经营受股东个人主观影响？

董事长 唐双宁

公司完善了内部决策机制，有关重大投资、对外担保和资产(股权)处置活动均实行逐级审批和授权机制，涉及到未来发展的重大决策均在充分的市场调查的基础上，结合公司的实际业务和技术能力做出，并咨询专业机构的意见。目前，公司已形成了管理层集团经营决策的机制，不受控股股东个人主观因素的影响。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：公司证券经纪业务近年来的情况如何？

董事会办公室副主任 朱勤

本公司经纪业务市场份额稳步增加，2006-2008年，A股（含基金）市场份额分别为：2.31%、2.76%、2.96%。本公司认为，受证券市场的制度性变革、流动性充裕、投资者队伍扩大、市场扩容等因素的影响，证券市场交易量在可以预见的将来不太可能回落到2004、2005年的低水平，所以，经纪业务收入将成为公司最为稳定的收入来源。但随着市场竞争的不断加剧，佣金费率呈下降趋势，对经纪业务收入产生负面影响。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问本次募集资金的必要性是什么？

董事长 唐双宁

证券行业是资本密集型行业，本公司未来扩大传统业务优势、开展创新业务、开发创新产品，有效应对证券市场对外开放带来的机遇和挑战，均对本公司资本金规模提出了更高的要求。本次募集资金到位后，本公司将利用作为创新类证券公司的政策优势和业务优势，以提高资本收益率为中心，切实转变经营模式和增长方式，巩固和扩大传统业务优势，全方位抢跑创新业务，探索开展境外证券业务，培育新的业务和盈利增长点；进一步完善治理结构，构建适度集中、资源共享、运营高效的现代管理体系；进一步增强营销能力、定价能力、交易能力、风险控制能力、研发创新能力以及企业文化等核心竞争能力；形成稳健、专业、创新的经营特色，努力将公司打造为一家能够为客户提供全面、优质证券金融服务，主要经营指标位居国内证券公司前列的现代金融企业。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：请公司领导谈下光大证券的内控建设情况。

董事会办公室副主任 朱勤

公司风险管理部负责对公司内部控制执行情况进行实时监控，对违反内部控制制度的行为进行风险揭示，揭示的方式包括及时的电话提示、风险提示函、风险专项报告、风险管理周报等，并对监控对象的整改情况进行跟踪监控。公司稽核部对公司内部控制制度的执行情况进行全面的事后的检查和监督，公司纪检监察部对违反内部控制制度的行为进行责任追究处理。公司法律合规部负责与各业务及职能部门一起对公司各业务规章制度进行全面的复核和修订，保证公司的各项业务制度和流程符合证券公司内部控制要求。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司为稳定高级管理人员采取什么措施？

副董事长 罗哲夫

高素质人才是证券公司核心竞争要素。我们在成长过程中，培养了众多优秀的管理和专业人才，同时也引入了较多经验丰富的专业人才。随着近年来证券行业快速发展，对优秀专业人才的需求逐渐增多，高素质人才成为稀缺资源。我们非常重视优秀人才对于公司价值的贡献，并基于市场导向、激励绩效、体现差异等原则建立了相关薪酬机制。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：我国证券公司在信息披露方面有哪些政策？

董事会办公室副主任 朱勤

证券公司信息披露方面的政策主要有：《中国证券业协会创新试点类（规范类）证券公司信息披露指引（试行）》、《关于统一同业拆借市场中证券公司信息披露规范的通知》等。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问，证券投资业务一直是光大证券的强项，在这方面公司如何规划发展？

总裁 徐浩明

总体来说，我们会坚持积极而不激进的策略，继续发挥我们在投资领域的优势。我们认为，公司的自营投资在人才和经验方面的积累，不仅为公司的总体收益最大化作出了长期的贡献，而且对公司的其他业务（比如资产管理业务的投资部分）在不违背防火墙原则的前提下，是会有一定的投资文化传承和买方业务互动的。另外，自营业务方面的积累，对于今后公司开展其他与投资有关的创新业务（比如融券业务），会作出良好的铺垫。当然，鉴于资本市场的波动较大，我们坚持开展这一业务的基本前提，始终是良好的风险控制。这一点，在光大证券过去五年的业务数据上已得到了明确的体现。

向董事长 唐双宁提问：请问公司领导，为何证券公司的业绩波动性较大？

董事长 唐双宁

目前，我国证券公司主要业务包括证券经纪、投资银行、证券投资与资产管理等，这些业务的发展前景、盈利状况与证券市场景气度高度相关，其中证券经纪业务对证券市场交易量的依存度较高，证券投资业务则与证券市场股价指数的波动方向和波动幅度相关。国内证券市场景气度包括证券市场融资规模、成交量、股价指数的波动幅度和波动方向等，其受到国民经济发展速度、宏观经济政策、行业发展状况、投资者信心等诸多因素的影响，呈现出周期性变化的特征。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：我国证券公司发展的现状？

董事长 唐双宁

自2001年下半年到2005年下半年，我国证券市场经历了长达四年的熊市，股价指数不断下滑，市场成交量大幅度萎缩，多数证券公司经营业绩大幅恶化，部分证券公司因严重违规经营或资不抵债陷入经营困境。经过证券公司综合治理，一批高风险证券公司被关闭或重组，证券公司质量有了较大的提高。2006年以来，随着证券市场行情的好转，绝大多数证券公司扭转了亏损局面，进入了一个新的快速发展时期。截止2008年底，我国共有正常经营的证券公司107家，其中创新类证券公司28家，规范类证券公司34家。

2008年，证券公司经营业绩较上年有较大幅度的下降，但总体经营状况依然保持稳定。2008年，107家证券公司的总资产达到11,912.20亿元、净资产3,584.81亿元、净资本2,887.40亿元、营业收入1,251.02亿元、利润总额597.01亿元，全行业盈利面为88.8%。与2007年相比，总资产、净资本、净利润等指标都出现了一定幅度的下降，但净资本和利润水平依然处于历史较好水平。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：公司如何处理递延所得税资产？

董事会办公室副主任 朱勤

报告期内，公司对存在回收风险的应收款项和存在减值情形的长期股权投资和固定资产计提了足额的准备。由于在计提准备时尚未符合税前列支的条件，因而公司未申请税前扣除，对其涉及的所得税根据会计准则的规定确认为递延所得税资产。公司将在这些坏账和损失符合税前扣除条件时向主管税务机关申报。由于坏账和损失的税前扣除有严格的条件，且需报主管税务机关批准，因而公司不能保证其未来可全部在税前扣除，一旦公司确认某项损失不能在税前扣除，将在当年减记递延所得税资产的账面价值。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：目前光大证券的主要股东为光大集团和中国光控，请问公司领导，公司将如何解决大股东控制风险的？

董事长 唐双宁

为了保护中小股东利益，针对大股东控制风险，公司章程规定：“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数”；“股东大会对有关关联交易事项的表决，应由出席股东大会会议的非关联股东（包括股东代理人）代表所持表决权的二分之一以上通过方为有效”；“金额在3,000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易应当提交股东大会审议”。同时，本公司建立了独立董事制度，本公司现有3名独立董事，占本公司董事会成员人数三分之一，本公司独立董事均能按照《公司章程》的规定履行职责，并就有关事项独立地发表意见，这将有助于进一步维护中小股东的利益。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：请问公司目前是否存在诉讼或被行政处罚的案件？公司的管理人员是否有这类事件？

董事会办公室副主任 朱勤

公司目前尚未了结的诉讼和仲裁共有7宗，其中尚未结案的诉讼和仲裁有3宗，具体如下：

1、公司重庆大坪正街证券营业部起诉被告刘长刚欠款纠纷案。

2、原告中汇公司（原中山公用事业集团有限公司）起诉公司广州中山二路证券营业部委托合同纠纷案。

3、原告广州华能实业公司起诉公司广州中山二路证券营业部委托投资国债合同纠纷案共计五个案件。

已判决、尚未执行完毕的诉讼和仲裁有4宗，具体如下：

1、公司作为仲裁申请人起诉被申请人新世纪建设发展(深圳)有限公司借款合同纠纷。

2、公司广州中山二路证券营业部与被告广州英豪学校、陈忠联借款合同纠纷案。

3、公司广州中山二路证券营业部与被告覃健借款合同纠纷案。

4、原告宁波博洋进出口有限公司诉原天一证券（第一被告）、公司（第二被告）、中国大地财产保险股份有限公司宁波分公司房屋租赁合同纠纷案。

目前，公司高管不存在刑事诉讼、仲裁及行政处罚案件。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：光大证券是创新试点证券公司吗？请公司领导谈下公司的创新业务。

董事长 唐双宁

本公司是创新试点证券公司。

公司目前的创新业务主要有：

1、2008年8月，公司获得了直接投资业务试点资格，目前已经注册成立了从事直投业务的全资子公司——光大资本投资有限公司，直投业务的开展将与传统投行业务形成互补，有利于公司调整盈利结构，发展多元化收入模式。

2、2007年公司实现了对南都期货的更名和增资后，目前光大期货已具备证监会核准的金融期货经纪业务资格、全面结算会员资格和中国金融期货交易所全面结算会员资格。2008年4月公司又获得股指期货中间介绍业务（IB）资格。光大期货目前积极拓展商品、黄金等期货业务，加快推进期货营业网点的新设布局工作；进一步理顺与构建IB业务运作体系，加强IB业务市场开发与重点营销工作，争取IB端客户的高比例转接。同时，公司已经完成开展金融期货业务的各项准备工作，只待业务的推出。

3、2008年11月，公司作为沪、深交易所首批试点测试券商，全程参加了融资融券业务两次全网测试，并圆满通过。公司积极进行了有关融资融券业务试点的各项准备，组织、人员、制度、流程和营销等工作已准备就绪。

4、2008年1月，公司获得了合格境内机构投资者（QDII）从事境外证券投资管理业务的资格。借助中国光控在海外的运营平台、资源和经验，QDII资格将有利于公司资产管理业务进一步扩张规模，实现质量和效益的同步提升，保持其在业内的领先地位。

5、公司早在几年前就成立了金融衍生品部，积极准备创新业务的拓展和创新产品的研究。一是积极参与了上交所的权证研究项目，并首批参与了权证创设并成为首批权证一级交易商，先后承担了贵州茅台权证、马钢股份权证、深高速权证的做市商。二是自始至终参与了中金所组织的股指期货合约、业务模式设计研讨以及股指期货测试。三是致力于数量化投资策略的开发。2008年年初与中证指数公司合作研发中证-光大阳光指数。这是中国内地第一个策略类指数，为今后发行Long-Short策略产品奠定了良好的基础。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：目前证券行业内竞争激烈，券商竞相上市，请公司领导谈谈，您是如何看待当前竞争形势的？

董事长 唐双宁

从2004年开始的证券公司综合治理工作经过了3年的时间已顺利完成，31家高风险公司得到平稳处置，清理账户1,153万个，目前107家正常经营的证券公司各项风险控制指标均已达到规定标准。此次综合治理完善了一系列基础性制度建设、进一步健全了证券行业的法规体系和监管机制。证券公司综合治理工作完成后，证券公司开始在新的监管环境和市场环境下进入新的发展阶段，也面临新的竞争形势。主要特点是：（1）证券公司数量众多、竞争激烈（2）证券公司业务种类相对单一、存在同质化竞争的情况（3）证券行业出现分化，部分优质证券公司开始确立行业领先地位（4）证券行业对外开放不断深入，竞争更为激烈。

但在行业低迷时期，部分优质证券公司抓住机会，通过收购兼并等手段，低成本扩大市场份额，开始建立了市场领先地位。2006年以来，我国证券市场发展迅速，国内证券行业已进入快速成长时期，行业整合加速的发展趋势使得行业领先的公司具备更大发展潜力。优质证券公司增强了资本、网络、业务和人才等竞争要素，市场份额不断提高，进一步巩固了行业领先地位，扩大了与其它证券公司的差距。我们光大证券有幸抓住了这个机会。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：证券公司想要在业内具有很高的竞争力，风险管控和内控制度必不可少，请问公司领导，光大证券是如何提升这一方面的竞争力的？

董事长 唐双宁

2002年初，本公司率先在业内成立了风险管理部，形成了“风险管理委员会－风险管理部/稽核部－各业务部门自控”的三级风险控制架构，实现了公司风险的集中统一管理。与此同时，本公司根据《证券公司内部控制指引》的要求，确定了“健全、合理、制衡、独立”的内部控制原则，先后出台了11大类近120项的规章制度和管理办法，确保事前、事中、事后的全程风险管理，确保本公司总体风险度始终处于可控、可测和可承受的状态。

自成立以来，本公司始终坚持依法合规稳健经营，不仅赢得了监管部门的支持与认可，使本公司在熊市环境中获得了宝贵的生存能力，并抓住托管、收购部分高风险证券公司的机遇，实现了经营规模的快速稳健发展，在全公司树立了依法合规、稳健经营的合规文化。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：公司上市后在投资者关系管理领域有何举措？

副董事长 罗哲夫

我们将通过电话、传真、信箱和投资者保持及时有效的沟通，按照信息披露规定充分地向投资者传递各类信息，定期或不定期拜访重要机构投资者，并欢迎广大投资者来公司参观考察。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请公司领导分析一下光大证券的核心竞争优势？

董事长 唐双宁

公司的核心竞争优势包括：（1）依托光大集团金融综合经营平台，共享光大集团的品牌、客户与渠道等金融资源。（2）财务基础稳健，资产质量优良。（3）传统业务快速稳定增长，创新业务占据先发优势。（4）建立了完备的风险管理制度和内控体系，树立了依法合规、稳健经营的合规文化。（5）形成了以光大经纪、光大投行、光大理财、光大研究等为基础的光大证券综合金融服务品牌。（6）渠道网点布局合理，非现场业务增长迅速。（7）素质优秀、经验丰富的人才队伍。谢谢！

向副董事长 罗哲夫提问：请问公司风险管理与内控水平的情况？

副董事长 罗哲夫

2002年初，本公司率先在业内成立了风险管理部，形成了“风险管理委员会－风险管理部/稽核部－各业务部门自控”的三级风险控制架构，实现了公司风险的集中统一管理。与此同时，本公司根据《证券公司内部控制指引》的要求，确定了“健全、合理、制衡、独立”的内部控制原则，先后出台了11大类近120项的规章制度和管理办法，确保事前、事中、事后的全程风险管理，确保本公司总体风险度始终处于可控、可测和可承受的状态。谢谢！

向董事长 唐双宁提问：请问公司领导，如今市场国际化发展，光大证券如何适应市场的发展？

董事长 唐双宁

我们将在条件成熟的情况下，尽早设立香港子公司，在国际化的市场环境里完成资源培养、人才储备、业务开拓、利润增长的过程，提高国内各项业务的技术含量、创新能力，以在更高层次上参与国际竞争。谢谢

向保荐嘉宾 段虎提问：能大概预测一下本次新股的中签率吗？

保荐嘉宾 段虎

最后的中签率高低要取决于投资者申购的踊跃程度了。谢谢。

向董事长 唐双宁提问：公司投资银行发展思路是什么？

董事长 唐双宁

投资银行业务树立以服务于成长性企业为主、注重项目质量的经营特色，并从以证券承销为主，逐步转向提供上市前股权融资、上市后融资和收购兼并中介等全方位服务，全面提高公司投资银行业务市场竞争力。整合投资银行系统资源，加强投资银行业务流程再造，加强人才队伍建设，加大资源投入的力度，提高公司投资银行业务的市场竞争力，大力提高市场占有率。谢谢！

向董事会办公室副主任 朱勤提问：请问发行人资金被占用和对外担保情况？

董事会办公室副主任 朱勤

我们有严格的资金管理制度，近三年不存在资金被股东以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形。我们已在《公司章程》中明确对外担保决策制度和审议程序，近三年不存在为股东、实际控制人及其控制的其它企业进行担保的情形。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司股票有中长期投资价值吗？值得我投资吗？

总裁 徐浩明

我深信公司股票具有中长期投资价值。公司的发展主要依赖于股市的良好发展，目前我国股市长期看正处于健康发展时期。而且公司在经营、财务等方面采取稳健的风格，大大降低了投资者的投资风险。今后随着主营业务的不断完善，公司还将取得快速的发展。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问公司高管，你们如何判断公司未来的二级市场走势？如果购买公司的股票能赚钱吗？

总裁 徐浩明

二级市场股票走势受很多因素的影响，除了整个市场的行情以外，还有行业、心理预期等不确定性。如果单从基本面的角度来讲，我相信公司的股票二级市场走势将是令投资者满意的。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问总经理，你认为怎样才能做好投资者关系，向所有投资者展示一个透明的、真实的公司经营状况？

总裁 徐浩明

具体到上市公司来说，投资者关系就是向中小投资者、机构投资者提供咨询服务，如果投资者想要了解公司的基本面，应负责做出解释和答复，它是上市公司与投资者之间进行有效沟通的信息桥梁和通道。公司将积极沟通，尽我们的所能，与投资者建立良好的关系。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：尽管目前公司的行业地位比较突出，今后公司的成长性在哪里？

总裁 徐浩明

市场需求和公司自身的技术优势、市场优势、管理优势和品牌优势等因素的综合带动，将使公司在未来几年将充分获益，稳健成长。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司近三年一期的股东权益如何？

总裁 徐浩明

公司2006年末、2007年末和2008年末的股东权益分别为366,534万元、1,009,263万元和1,070,357万元，其中归属于母公司的股东权益合计分别为362,316万元、1,001,120万元和1,054,772万元。谢谢!

向总裁 徐浩明提问：对于证券这一行业，员工道德风险是一种可能引致严重结果的风险，请介绍下贵公司关于这一风险的应对？

总裁 徐浩明

证券行业属于经营、管理和控制风险的行业，员工道德风险相对其他行业来说更加突出。由于少数公司员工的信用、道德缺失等引发的不当行为可能存在于公司经营某些环节，包括玩忽职守、操作不当、故意隐瞒风险、未经授权或超过权限的交易等。我们针对员工可能的不当行为拟定了严格的制度和工作程序，但可能难以完全避免上述不当行为。如果发生上述不当行为，而我们未能及时发现并有效处置，可能会导致我们财务状况和信誉受到损害，甚至引发赔偿、诉讼或监管处罚等风险。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司股票有中长期投资价值吗？值得我投资吗？

总裁 徐浩明

我深信公司股票具有中长期投资价值。公司的发展主要依赖于股市的良好发展，目前我国股市长期看正处于健康发展时期。而且公司在经营、财务等方面采取稳健的风格，大大降低了投资者的投资风险。今后随着主营业务的不断完善，公司还将取得快速的发展。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：为什么我国的证券公司盈利模式差异并不显著？

总裁 徐浩明

我国证券公司业务范围趋同，业务种类相对单一，收入主要来自经纪、发行承销和证券投资三项业务，少数创新类证券公司可以从事资产管理、权证创设和资产证券化等业务，但总体上来讲，我国证券公司盈利模式的差异化尚不显著。2008年度，净利润排名前10名的证券公司手续费收入占营业收入平均比例为73.86%，证券投资业务收入与证券承销业务收入占营业收入平均比例分别为13.73%和4.32%，资产管理业务收入占营业收入平均比例仅为1.64%。我国证券公司业务收入还主要依赖于传统的证券经纪和证券投资业务等风险较高的业务，占比为87.59%；而风险相对较低的发行承销和资产管理业务尤其是创新类业务占行业总业务比重相对较低，只占到5.96%。上述业务结构导致了证券公司在相关业务领域的同质化竞争。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：证券行业经历去年的下跌和今年的反弹，而公司的业绩又是受整个股票市场的影响较大，那今年面对行业的不断变化如何保证股价获得业绩的支撑？

总裁 徐浩明

应该说中国证券市场是一个不断走向成熟的市场，市场有理性和不理性的一面，的确目前整个行业在经历06、07年的大牛市之后，08年再次进入调整阶段，09年市场又有所恢复。一方面表面上看这对于我们是不利的，但事实上经历这几次起落之后，大家包括我们能够更加理性地看待这个行业，看待我们公司，这是真正科学的；而另一方面我们光大证券一直在行业里做的比较踏实稳健，我们也预测到行业的风险，因此我们在传统业务方面不断做强做大，而在创新业务领域，我们也获得多项创新业务资格，如直投业务已储备一些项目，在适当时机将启动业务开展；QDII业务资格也已经获得批准，股指期货业务平台已经准备就绪，融资融券业务两次全网测试圆满通过，只等业务开闸；金融衍生品、资产证券化等业务也是整装待发。我们将在多元的盈利模式中获得更加稳健的发展，公司将通过有效地整合资源要素，创新业务拓展方式，在保持和加强传统业务优势的基础上，拓展创新业务收入，逐步均衡各项业务收入，降低收入受市场剧烈波动的负面影响。光大证券必将能够给投资者以持续的业绩回馈。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：请问公司在风险管理技术建设层面有何特色？

总裁 徐浩明

公司目前的风险控制技术已较为成熟，公司总体层面已建立了净资本为核心的动态风险控制体系。经纪业务监控已完全实现全面实时，投资类业务监控已实现通过在险值（VAR）为核心的量化投资风险管理系统进行风险量化评估和分析。

公司的经纪业务监控系统由公司自主开发完成，系统充分考虑到了集中交易、第三方存管后的业务模式，完全实现了业务的实时监控，已达到业内领先水平。公司在2006年实现了对投资类业务风险进行量化评估，具体主要是依托以在险值（VAR）为核心的量化投资风险管理系统。

公司开发了净资本动态监控及测算系统，通过从财务系统和投资管理系统中提取相应的数据，实现了对净资本等各项风险控制指标的动态监控，并对各项风控指标进行敏感性分析和压力测试。

公司还自行开发完成反洗钱实时监控和报送系统，并已通过中国人民银行反洗钱监测中心的验收。

公司风险管理部协调各业务部门和管理部门共同建立了公司风险管理的各项预警指标体系，用于可度量风险的衡量、评估和预警。

公司建立了风险管理的后评价制度，定期对风险管理政策的执行情况进行回顾和检讨，并根据国家法律法规、金融监管规章的变化、公司组织架构、经营状况以及市场环境的变化而进行修订。谢谢！

向总裁 徐浩明提问：公司管理层成员的诚信与否对于公司的长期稳定发展有着至关重要的作用，请问公司在管理层的诚信方面有什么措施吗？

总裁 徐浩明

《公司章程》对董事、监事、经理及其他高级管理人员履行诚信和勤勉义务做出了详细的限制性规定，要求其应当遵守法律、法规和公司章程的规定，忠实履行职责，维护公司利益。当其自身的利益与公司和股东的利益相冲突时，应当以公司和股东的最大利益为行为准则。并且公司董事、监事和高级管理人员都作了诚信保证，以认真、勤勉地行使公司所赋予的权利和义务。谢谢！

主持人

各位投资者、各位网友:

3个小时的网上交流快要接近尾声了,下面我们有请光大证券股份有限公司总裁 徐浩明 先生致答谢辞。

总裁 徐浩明

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

非常感谢大家的积极参与,你们的支持和关怀让我们受益匪浅。三个小时的网上交流和沟通,加深了我们与各界朋友的感情,进一步拓宽了与大家沟通的渠道,增进了相互的了解,也为我们后续建立长久的信任奠定了良好基础。

各位投资者在企业发展的各个层面上与我们进行了沟通,提出了中肯而有价值的意见和建议,我们会给予充分重视,并进一步努力完善自己。通过与大家的沟通,我们深深体会到未来作为一家公众公司的使命、责任和压力。同时,我们也真诚地希望大家在光大证券以后的发展道路上,始终关注我们,支持我们,我们愿意以各种方式保持与各位投资者持续顺畅的沟通。

此次股票发行上市,是光大证券股份有限公司发展历程中的一个的重要里程碑,我们相信,监管机构、保荐机构、各位投资者、新闻媒体等社会各界对公司的帮助和支持,将对进一步提升公司管理水平、优化公司的产品结构,扩大公司的创新能力、品牌价值等各个方面,都有非常巨大的意义。我们一定努力为大家呈现一个健康的优秀的上市公司,以更加优良的业绩与中国资本市场共同成长,回报股东,回报社会。

光大证券新股发行网上路演就要结束了,在即将结束之际,我代表公司管理层和全体同仁再次对社会各界朋友们对光大证券的关心和支持表示衷心的感谢！对中国证券网为我们提供这样一个交流机会和良好的服务表示衷心的感谢！

我们希望大家通过各种方式与我们保持密切的联系,多多指教,我们期待着更多的人关心和支持光大证券的成长,我们也将与所有关心和支持光大证券发展的各界人士共同见证公司发展和中国资本市场的美好明天。

再次谢谢大家！

主持人

感谢 徐总的精彩致辞。

各位投资者、各位网友:今天光大证券股份有限公司首次公开发行A 股网上交流会圆满结束了,感谢广大投资者与嘉宾的热情参与,在此我们预祝光大证券A 股发行工作圆满成功！再见！