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网易财经6月27日讯 国信证券今日发布针对桂林三金研究报告，预计桂林三金09年摊薄EPS约0.7-0.76元（同比增17-27%）。
国信证券认为桂林三金按19.8元上市后，二级市场理性收益空间已较小。对于锁定三个月才可流通的机构投资者而言，最终的收益空间缺乏想象力。
中药OTC优秀企业，一线产品具突出品牌优势。
桂林三金药业主要从事中药、天然药物的生产销售，是国内优秀OTC企业之一。现有主要产品包括咽喉类产品西瓜霜系列和抗泌尿感染用药三金片。招牌产品西瓜霜系列产品08年销售额已超过4亿元，在国内咽喉类药品中市场份额长年排在前3名。三金片在抗泌尿感染的中成药中，是唯一一个全国性品牌，2007年市场份额达到33%，08年销售额也达到4亿元。公司产品盈利水平较高，且管理优异，08年毛利率74%，净利润率高达27.8%，明显领先于同领域其他企业。
高成长期已过，募投项目难以显著提高内生性成长。
2008年一线产品西瓜霜系列和三金片销售收入8亿元，占营业收入比重超过80%，毛利润比重则接近90%。07~08年两类一线产品提价50%左右，对销量有些影响，预计到2010年可望恢复——销量恢复和提升也是市场普遍对该公司09-10的增长点预期。但从销售规模和市场份额看，已经属于相对较成熟的产品，高成长性已过，预计未来平稳增长。二线产品脑血管疾病用药——脑脉泰和眩晕宁08年合计销售3500万元，公司规划开始由医院市场转向OTC市场，2-3年内还将处于市场培育期。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
