徐刚：普通公司也能通过投资LP获利

网易财经6月5日讯 网易财经：各位网友大家好，欢迎来到网易财经演播间，我是主持人江卉，坐在我旁边的这位嘉宾就是埃曼哲投资集团创始人兼首席执行官徐刚。徐总您好。

徐刚：您好。

网易财经：徐总能不能给大家简单的介绍您的工作主要是什么？

徐刚：我们的工作主要是为有限合伙人，就是所谓的Limited Partner，做LP的咨询顾问工作。同时我们也还参与了中国第一家有限合伙人LP的发起设立，我也是这个LP的秘书长，现在在做这样的一些工作。

网易财经：在很多人的印象当中，LP应该是直接跟GP去沟通的。为什么会有这样一个咨询公司？你们主要担当的是一个怎么样的职务？

徐刚：事实上LP这个群体是非常广大的，而且并不是所有的GP都直接去跟LP接触，比如在国外的情况。因为我们见到的一些国内知名GP，比如像IDG、红杉资本、德同等一些机构，他们都属于GP，GP负责整个国际产业链中子产品末端的一个市场。国外大部分LP的构成里，比如机构投资者，一些银行投资者，他们有很多的顾问来帮他做一些资产配置。

中国属于这种新兴市场的地缘，新兴市场在欧美组合LP市场配置的比例里出现也不过是近几年以来（才发生的事），是从05年之后。05年之后他们会把一些资金配比到新兴市场国家，实际上中间需要很多的风险控制，比如家庭养老金，中国这样一个比较远的市场，到底有哪些（投资）适合这种GP，（这些都要考虑），所以说风险投资是这样的一个产业链。

网易财经：就您了解，国外LP和我们国内GP合作时，看中的是我们哪些特质？

徐刚：从GP来讲大概分了两类，传统上叫外币基金和人民币基金。我今天的发言里也会提到这样的一个问题，事实上这个概念是有一点点误区的，因为在国际上只分在岸基金和离岸基金，并没有分美元基金、日元基金或澳大利亚澳币的基金等，只不过在中国因为人民币不可兑换所以才出现了人民币基金这样一个概念。

比如说在岸基金，深圳有很多做的比较好的风险投资基金管理团队，比如说像大成、东方富海等，我们简单把它称作是在岸基金的团队，原来的，比如说红杉、IDG，就是离岸基金团队，团队不是按他是外国人还是中国人来区分，实际上（团队中）大部分是中国人，也有美国的基金团队。

网易财经：那我们再换一个话题。徐总您觉得就是基金拥有哪些特质会比较吸引LP？

徐刚：其实LP选择GP的时候主要考虑几个问题。第一就是这个团队的均衡作用，他的业绩，包括管理的经验，实际上LP的种类非常多，我举个例子，比如我这个企业有一部分闲着的资金，需要找我们这样一个角色，把产权交给我们管理，但事实上现在中国市场上大部分的离岸基金都是以LP为主，比如我想要去找一个做燃气，做新能源企业的管理团队，但你是做TMT的，你的业绩再好、能力再强、培育了很多我们熟知的，到纳斯达克上市的公司，但是在新能源企业上没有任何的经验，（也不能选择你）。所以说这里有一个团队匹配的问题。

网易财经：LP在选择时会选择以往做的这些案例和经验，看是否和自己所在的产业相关？

徐刚：凡是做LP的都有资金配比的要求。以思科为例，思科有他自己的投资部门，同时他又是赛弗的LP，那么他怎么做这个工作呢？他自己直接投资一定是投和他比较相关联的一些项目，投给别人，在范围上可能会宽一点。但是他也很少把自己的资金投到和自己行业完全不相关的地方，比如说他不会投一个矿业，大概的范围还是在天然气，包括整个高科技这样的领域里。这和他的要求有关。

网易财经：徐总，你现在的客户主要是本土更多还是外来的更多一些？

徐刚：这两类还是都有。因为现在到中国来的国外的LP，最多还是那些基金中的基金，类似于Fundoffunds，它实际上是LP和GP之间的一个产物，应该说是一个产品，他们对于中国市场，有的是原来已经投了很多，是一些在中国活动的离岸基金，现在他们到中国来，更关心的是中国本土的人民币基金，实际上是在岸资金的管理状况，一旦这方面的问题得到解决，他们既可以管理用户的基金，也可以管理团队的基金。对于他们来讲，难题就是如何判别，对于原来离岸基金的团队他们已经很熟悉了，（就看）哪些人，是什么样的标准，如何看待中国的GP，这个标准和国外的标准是不一样的，在选择上还需要经过审批的通过，无论是资源还是管理的理念，还需要重新去了解。

网易财经：但是他们首先是看好中国，看好这部分投资领域，才会有进一步的动作。现在的海外投资者是怎么看待目前中国这种形式的？他们觉得投资机会会在哪里？

徐刚：我相信投资机会主要还是在于人民币国际化的问题，因为对于海外的LP来讲，所有的市场成长，中国资金对内的投资以及对外投资，现在只是一个起点，刚开始。前三十年是解决了从无财富到有财富的发展阶段，下一个三十年呢，是我们的财富如何再进一步增值，给我们做配置（的阶段）。所以他们海外的LP更看中的是这样一个配置。从资金的管理来说，LP有很多的管理的资金，他们的资金进入可以和中国的资金一起投资这样一些产业得到成长，同时中国的这些资金能够通过他们走进世界。

网易财经：对。我们现在也是看到中国政府鼓励一些优质的企业走出去做海外并购，做海外投资，你们也会帮助他们在海外寻找一些优质的项目吗？

徐刚：如果是中国的LP选择国际的GP，这个问题还谈得为之尚早。

网易财经：为什么呢？

徐刚：首先他们会选择去和一些原来由华人组织的离岸基金团队合作，只要在B类行业投资，包括这个团队的合作，但是说到外国去选择这样的团队（合作），对于国内来说还稍微早了一点，这是下一步要运作的事情。

网易财经：是因为我们目前还有一些不成熟吗？

徐刚：还是一个需求问题，现在需求并没有达到，民间资金需要大量投资到海外，这个需求还没有达到。

网易财经：好，谢谢徐总。再见！